Calendrier FX 2022

24 janvier

Élection présidentielle en Italie

L’élection présidentielle italienne est d’habitude un non-évènement. Mais c’est différent cette fois-ci. L’actuel Premier ministre Mario Draghi est le favori pour succéder au président en place Sergio Mattarella dont le mandat arrive à terme le 3 février prochain. Si Draghi est élu, cela provoquerait des élections législatives anticipées. Tous les sondages concordent à dire qu’en cas d’élections, les partis d’extrême droite (La Ligue du Nord et Frères d’Italie) alliés à Forza Italia de l’ancien Premier ministre Silvio Berlusconi pourraient remporter la victoire. Le Mouvement Cinq Étoiles, qui est actuellement le premier parti au parlement italien, subirait une sévère défaite. Des élections législatives anticipées pourraient ouvrir la porte à une nouvelle période d’instabilité politique en Italie, avec des répercussions possibles sur l’euro. Pour l’instant, le marché des changes se désintéresse de l’élection présidentielle italienne. À tort.

Élections législatives au Portugal

Réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne.

Statu quo.

Réunion de politique monétaire de la Banque d’Angleterre

La Banque d’Angleterre a été la première banque centrale d’un grand pays développé à augmenter son taux directeur l’an dernier (de 0,10 % à 0,25 %). D’autres hausses de taux sont à venir, potentiellement dès février, pour contrer les pressions inflationnistes liées à la fois à la hausse du prix de l’énergie, au Brexit et aux perturbations du commerce international.

Réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne et mise à jour des projections économiques

Si l’inflation en zone euro reste élevée, la Banque centrale européenne pourrait ralentir davantage son soutien à l’économie, en réduisant le volume des rachats d’actifs mensuels effectués sur le marché obligataire, par exemple.

Élections législatives en Hongrie

Une reconduction du Premier ministre Viktor Orban est probable. D’ici aux élections, la Hongrie devrait essayer de stabiliser le forint face à ses principales contreparties afin d’éviter que cela n’induise un renchérissement des importations qui conduirait à une baisse du pouvoir d’achat. Le pays importe énormément, presque 60 % de l’énergie consommée par exemple. La préservation du pouvoir d’achat est la priorité du gouvernement en place avant les législatives.

Premier tour des élections législatives en France

Second tour des élections législatives en France

Conférence de Sintra de la Banque centrale européenne (Portugal)

Sintra est le rendez-vous annuel incontournable pour les banquiers centraux et les analystes de marché afin de faire le point sur la politique monétaire et son évolution future. Le thème de cette année devrait être l’inflation..

Réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne et mise à jour des projections économiques

Réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne et mise à jour des projections économiques

25-26 janvier

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine

Réunion de politique monétaire de la Banque du Canada

La Banque du Canada devrait poursuivre son cycle de normalisation de la politique monétaire en augmentant pour la première fois depuis le début de la pandémie son taux directeur. Il se situe actuellement à 0,25 %. En octobre 2021, elle avait mis fin au programme de rachats d’actifs contre la crise.

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine. Fin annoncée du tapering

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine. Première hausse des taux directeurs attendue, de l’ordre de 25 points de base

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine

Fête nationale

Marchés financiers fermés et forte baisse de la liquidité sur le marché des changes.

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine. Nouvelle hausse des taux directeurs attendue

Marchés financiers fermés et forte baisse de la liquidité sur le marché des devises.

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine. Troisième hausse des taux directeurs attendue

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine.

Quatrième hausse des taux directeurs attendue. Nous estimons que le taux directeur pourrait être proche de 1,25 % fin 2022 contre 0-0,25 % fin 2021.

Élections de mi-mandat aux États-Unis

Historiquement, le parti du président en place subit quasi systématiquement une défaite lors des élections de mi-mandat. Ce fut le cas 93% du temps depuis 1862. Il y a seulement trois exceptions : 1934, 1998 et 2002. Sauf surprise de dernière minute, les démocrates devraient donc perdre beaucoup de sièges voire leur majorité relative au Congrès lors de ces élections. Mais la défaite pourrait être plus sévère qu’anticipée. En effet, la cote du président Joe Biden est au plus bas, en raison de l’inflation galopante, de la gestion de la pandémie et du retrait chaotique d’Afghanistan. Biden n’aura certainement plus aucune latitude pour faire avancer son agenda de réformes.

Thanksgiving

Marchés financiers fermés et forte baisse de la liquidité sur le marché des changes.

Réunion de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine et mise à jour des projections économiques

Réunion de politique monétaire de la Banque de réserve d’Australie

Nous nous attendons à ce que la fin du programme de rachats d’actifs lancé pour contrer la pandémie soit annoncée à cette occasion.

Fête du Printemps en Chine

En temps normal, il s’agit d’une période faste pour la consommation. Mais en raison de la politique zéro Covid menée par Pékin, qui risque d’être renforcée à l’approche des Jeux olympiques d’hiver, la Fête du Printemps ne devrait pas aboutir à un regain d’activité économique notable. La demande est l’un des points faibles de l’économie chinoise en 2022.

Jeux olympiques d’hiver en Chine

Malgré les mesures strictes de contrôle sanitaire, la Chine pourrait connaître une hausse des cas de Covid. Le pays devrait se refermer de nouveau dès la fin des Jeux (fermeture des frontières, difficultés pour circuler à l’intérieur du pays, etc…).

Réunion de l'Assemblée nationale populaire (ANP) et de la Conférence consultative politique du peuple chinois (aussi appelé « deux sessions »)

Il s’agit d’un évènement à portée mondiale puisque c’est à cette occasion que la Chine, premier contributeur à la croissance mondiale, définit ses priorités économiques pour les douze mois à venir. Deux sujets devraient être sur la table : la relance de l’économie en période de pandémie et la transition énergétique

Élection à la chambre haute de la Diète (parlement japonais)

Il s’agit de l’évènement politique le plus important de l’année 2022. Le Congrès a lieu tous les cinq ans et est la plus haute instance du parti communiste. C’est à ce moment-là que les grandes orientations politiques, économiques et sociales pour les prochaines années sont actées. Plusieurs hauts dirigeants chinois devraient tirer leur révérence. La tradition veut que les dirigeants étant âgés entre 65 et 68 ans se retirent. C’est le cas du président Xi Jinping. Mais cette règle ne s’applique pas à lui. Il a consolidé son pouvoir l’an dernier et devrait rester en poste aussi longtemps qu’il le souhaite.