Le valute dei paesi del G7 e perché sono così importanti

Avete sentito parlare del G7, ma non sapete bene come si collega alla questione delle valute? Prendetevi cinque minuti per leggere tutto sul forum mondiale più influente e sul suo impatto sulle valute più scambiate sul mercato dei cambi.

Le valute dei Paesi del G7 ("G7" che deriva semplicemente da "gruppo dei sette") sono le valute delle economie più importanti del mondo e comprendono cinque delle valute più scambiate e più liquide sul mercato dei cambi. Queste valute sono costituite dal dollaro USA (USD), dall'euro (EUR), dallo yen giapponese (JPY), dalla sterlina inglese (GBP) e dal dollaro canadese (CAD).

Il G7 è un forum che riunisce i Paesi più influenti e industrializzati del mondo. Fondato con l'obiettivo di condividere le iniziative macroeconomiche, il forum ha una notevole influenza internazionale ed è al centro di importanti iniziative globali. Inizialmente, il G7 era stato costituito nel 1975 come G6 su iniziativa degli allora capi di Stato tedesco e francese, sulla scia del crollo del sistema di Bretton-Woods, della crisi energetica degli anni '70 e della relativa recessione globale. L'ultimo Paese ad aderire al forum è stato il Canada e da allora il gruppo ha deciso di continuare a riunirsi annualmente. I Paesi che formano il G7 sono Canada, Francia, Germania, Italia, Giappone, Regno Unito e Stati Uniti e le loro cinque valute corrispondenti: il dollaro canadese (CAD), l'euro (EUR), lo yen giapponese (JPY), la sterlina inglese (GBP) e il dollaro americano (USD). Secondo il Fondo Monetario Internazionale (FMI), ognuna delle cinque valute appartenenti ai Paesi del G7 sono valute di riserva, o "valute di ancoraggio", detenute dalle banche centrali di tutto il mondo. Poiché la combinazione di questi Paesi rappresenta il 40% del PIL mondiale, è importante tenere sotto controllo gli sviluppi delle economie delle valute dei paesi del G7 e in particolare delle 5 rispettive valute per chiunque subisca l'impatto del commercio internazionale e del mercato dei cambi.

Ma cosa rende queste cinque valute così speciali? Perché viene data loro tanta importanza?

Cosa rende le valute del G7 così forti?

I paesi o le aree valutarie con una valuta particolarmente liquida presentano solitamente una serie di caratteristiche:

• Notevole peso economico
• Crescita sostenuta
• Un sistema finanziario e bancario solido
• Stabilità politica confermata

Per capire meglio il predominio di queste cinque valute, analizziamole più da vicino.

1. Il dollaro USA (USD)

Alla domanda "Qual è la valuta più importante del mondo?" c'è solo una risposta ovvia: il dollaro USA. Di conseguenza, è considerata di gran lunga la riserva valutaria più importante del mondo.

Secondo il FMI, oltre il 60% delle riserve valutarie mondiali è denominato in dollari. Anche il 40% del debito mondiale è denominato in dollari.

Ma è sempre stato così?

Il dollaro nel XX secolo

Tra gli anni '40 e gli anni '70, il dollaro statunitense è stato lo standard attorno al quale hanno fluttuato i tassi di cambio delle principali valute mondiali. L'accordo di Bretton Woods del 1944 ha riaffermato il dominio del dollaro come valuta di riferimento, grazie alla sua convertibilità in oro.

In base al sistema dei tassi di cambio fissi risultante da questi accordi, 44 Paesi hanno ancorato le loro valute al dollaro ed è stata autorizzata una certa banda di fluttuazione intorno al dollaro.

Tuttavia, gli sconvolgimenti economici degli anni Settanta costrinsero gli Stati Uniti a svalutare la loro moneta e la convertibilità del dollaro in oro non era più giustificata. In queste circostanze si è diffuso il regime di cambio fluttuante (o flessibile).

Ma che dire del dollaro oggi.

Il dollaro nel XXI secolo

Oggi la maggior parte delle valute fluttua liberamente in base ai movimenti del mercato e non è più ancorata al dollaro.

Tuttavia, il dollaro rimane la valuta più importante del mondo, in parte a causa dell'importanza dell'economia statunitense a livello internazionale e del dominio dei mercati finanziari americani.

Nonostante il considerevole deficit di bilancio e gli elevati livelli di debito estero, il mondo finanziario e bancario crede fermamente nella capacità degli Stati Uniti di ripagare i propri debiti. Questo rende il dollaro la valuta più negoziabile sul mercato dei cambi e un porto sicuro per gli operatori di mercato.

La banca centrale degli Stati Uniti, la Federal Reserve (Fed), definisce ed esegue la politica monetaria del Paese.

2. L'euro (EUR)

Introdotta nel 1999, la moneta unica è entrata in circolazione in 12 paesi europei iniziali a partire dal 2002. I Paesi che hanno adottato l'euro fanno parte di una zona monetaria comunemente chiamata eurozona. Sebbene da allora sia stato adottato da un totale di 19 Paesi europei, in Europa centrale vi sono ancora dei Paesi che hanno una propria valuta.

L'euro è la seconda valuta più scambiata sul mercato dei cambi dopo il dollaro, ma è nato solo di recente.

Breve storia dell'euro

L'unione monetaria, un’ambizione di lunga data della Comunità Economica Europea (CEE), ha finalmente iniziato a farsi strada al vertice europeo di Bruxelles del 1978. Sono stati quindi istituiti il Sistema monetario europeo (SME) e il Meccanismo di cambio (ERM). Quest'ultimo prevedeva tassi di cambio fissi, ma regolabili, applicati a tutte le valute nazionali del blocco. Con il lancio del Programma per il mercato unico nel 1985, ha iniziato a prendere forma il processo di razionalizzazione e pianificazione della convergenza.

Dopo la firma del Trattato di Maastricht nel 1992, è iniziato il processo dell’Unione economica e monetaria (UEM):

• 1991-1993 
  Autorizzazione progressiva della libera circolazione dei capitali.
• 1993-1998
  Graduale convergenza delle politiche economiche tra i Paesi del blocco.
• 1999-2002
  Introduzione di regole di bilancio rigorose e sviluppo di una politica monetaria comune.

Da quando l'euro ha iniziato a circolare nel 2002, la Banca Centrale Europea (BCE) è responsabile della sua emissione. Essendo l'unica banca centrale al mondo responsabile della politica monetaria di diversi Paesi, la BCE è un'istituzione unica nel suo genere. Ha il compito di garantire il valore dell'euro come moneta e di assicurare la stabilità dei prezzi nell'eurozona.

L'euro 20 anni dopo

Secondo il FMI, l'euro rappresenta circa il 20% delle riserve valutarie mondiali.

Tuttavia, a differenza del dollaro USA, la moneta unica non è considerata un bene rifugio, sebbene ne condivida alcune caratteristiche essenziali:

• Nel 2019 il debito di tutti i Paesi dell'eurozona ammontava al 78% del PIL dell'area valutaria, una percentuale inferiore a quella degli Stati Uniti o del Giappone.
• L’eurozona tende a mantenere un avanzo delle partite correnti.
  
• Il 33% delle transazioni effettuate nel mondo riguarda l'euro.

Tuttavia, le condizioni politiche talvolta percepite come instabili fanno sì che l'euro non sia considerato una valuta rifugio. In tempi di crisi, queste condizioni tendono a non rassicurare gli operatori del mercato.

Le divergenze politiche e le carenze strutturali di alcuni Paesi dell'eurozona fanno talvolta temere per la forza e la stabilità della moneta.

Un riavvicinamento politico tra i Paesi membri potrebbe sostenere l'euro ed elevarlo al rango di bene rifugio, ma questa sembra una prospettiva lontana per il momento, poiché i modelli economici del blocco differiscono notevolmente.

3. Lo yen giapponese (JPY)

Lo yen è la terza valuta più scambiata sul mercato dei cambi. Sebbene possa sorprendere chi non ha dimestichezza con il forex, lo yen è considerato un bene rifugio proprio come il dollaro. 

Sebbene il Paese abbia dovuto affrontare una serie di difficoltà economiche a partire dagli anni '90, nel 2019 il Giappone è rimasto la terza economia mondiale in termini di PIL ed è ancora uno dei maggiori esportatori al mondo.

Ma perché la sua moneta mantiene uno status privilegiato?

Lo yen, una moneta giovane in un paese anziano

Se il Giappone è noto per l'invecchiamento della popolazione, la moneta del Paese è relativamente giovane ed è stata messa in circolazione solo dal 1871.

Prima di questo periodo, il Giappone non aveva una moneta unica per tutto il Paese. L'introduzione di una moneta nazionale, spinta dal governo dell'imperatore Meiji, faceva parte di un rapido processo di industrializzazione intrapreso nel XIX secolo.

L'assenza di un sistema bancario paragonabile a quello dei Paesi occidentali ha limitato il potere economico del Giappone a livello internazionale. La Bank of Japan (BoJ) è stata quindi fondata nel 1882 per attuare ed eseguire la politica monetaria del Paese.

Allora, perché lo yen è così importante oggi?

Lo yen in epoca moderna

Sebbene il Giappone goda di un notevole peso economico e di una certa stabilità politica, dagli anni Novanta la sua performance economica presenta alcune debolezze evidenti.

Dallo scoppio della bolla immobiliare e dalla conseguente crisi finanziaria, il paese è stato segnato da:

• Crescita ridotta su base annua (raramente superiore al 2%).
• Un problema di deflazione ricorrente.
• Debito pubblico molto elevato (il più grande al mondo in rapporto al PIL).

Tuttavia, questo non sembra essere una fonte di preoccupazione per gli operatori del mercato dei cambi, con lo yen che mantiene il suo status di bene rifugio.

La percezione favorevole dello yen è dovuta principalmente a due fattori principali:

• Il Giappone registra un considerevole surplus commerciale e rimane uno specialista in una serie di esportazioni ad alta tecnologia, dalle automobili alle nuove tecnologie.
• Il Giappone è la terza economia mondiale in termini di PIL, dopo Stati Uniti e Cina.

Un indicatore chiave dell'importanza globale dello yen, la valuta giapponese tende ad apprezzarsi in tempi di incertezza. Questo fenomeno è stato particolarmente evidente nel 2010, quando la crisi dell'eurozona ha provocato un aumento del 10% del suo valore rispetto all'euro. Inoltre, nel luglio 2020, quando il dollaro ha continuato a scendere a causa delle preoccupazioni sulla gestione della crisi a seguito del Covid-19 da parte degli Stati Uniti e delle persistenti tensioni tra Washington e Pechino, il valore dello yen è aumentato notevolmente.

4. La sterlina britannica

Come quarta valuta più scambiata sul mercato dei cambi e terza riserva valutaria più detenuta al mondo, la sterlina britannica si colloca saldamente tra le valute più importanti del mercato forex. Il suo ruolo importante sulla scena mondiale è in parte dovuto allo status di hub commerciale finanziario della capitale e alla sua lunga storia di leadership globale.

Nonostante il Regno Unito non abbia adottato l'euro e abbia scelto di mantenere la propria moneta, è possibile tracciare dei paralleli tra le due realtà:

• L'Unione Europea è il principale partner commerciale del Regno Unito.
• La sterlina e l'euro fluttuano l'una contro l'altro e tendono a rimanere in una fascia ristretta.
• Il referendum sulla Brexit è stato recentemente un fattore chiave che ha influenzato la volatilità della valuta e il suo valore rispetto alle altre valute principali.

La sterlina britannica è popolare tra i trader forex per diversi motivi. I principali settori che contribuiscono all'economia britannica sono l'industria aerospaziale, farmaceutica e automobilistica, nonché il settore dei servizi. Il settore dei servizi finanziari, in particolare, svolge un ruolo fondamentale: rappresenta il più grande settore esportatore del Paese, il più grande settore che paga le tasse e uno dei maggiori datori di lavoro del Paese. Inoltre, Londra è uno dei centri commerciali più grandi e frequentati del mondo, un fattore che contribuisce all'elevata quantità di scambi in questa valuta. Dopo la Brexit, tuttavia, l'importanza della sterlina nelle esportazioni del Regno Unito è diminuita a favore del dollaro, incidendo direttamente sulla competitività degli esportatori britannici.

5. Il dollaro canadese

L'economia canadese dipende in larga misura dalle esportazioni di materie prime, soprattutto energia e risorse naturali come legno, petrolio e gas. Di conseguenza, la sua valuta è considerata una valuta basata sulle materie prime. Sebbene tendano a essere più diffusi nei Paesi in via di sviluppo, il Canada e altri Paesi più sviluppati come la Norvegia rappresentano un'eccezione.

Uno studio del 2009 ha dimostrato che i tassi di cambio delle valute delle materie prime possono aiutare a prevedere i prezzi futuri delle materie prime.

Avere una valuta legata alle materie prime ha effetti sia positivi che negativi:

• La domanda di una merce di un Paese rafforza naturalmente il valore della valuta nazionale e contribuisce ad aumentare il PIL del Paese. Le esportazioni legate alla forte domanda esterna portano tuttavia ad un aumento dei prezzi e ad un conseguente rischio di inflazione
• Al contrario, una diminuzione della domanda può portare alla deflazione e alla riduzione del PIL del Paese.

A causa della stretta vicinanza con gli Stati Uniti, la valuta canadese è fortemente influenzata da quella del suo vicino e la dipendenza del Paese dallo stato dell'economia statunitense è significativa.

L'importanza di una valuta sul mercato dei cambi dipende da numerosi fattori, che vanno dalla forza economica di un paese o di un'area valutaria alla sua stabilità politica. Oltre a questi fattori, vi sono anche una serie di indicatori economici all'interno di un paese che contribuiscono a stabilire l'importanza di una valuta sul mercato dei cambi.

L'economia statunitense è la più potente del mondo e il dollaro, di gran lunga la più importante valuta di riserva internazionale, è considerato un bene rifugio. L'euro è la seconda valuta più scambiata al mondo e rappresenta il 20% delle riserve valutarie mondiali. Nonostante l'innegabile importanza economica della regione, per non parlare del frequente surplus delle partite correnti, l'eurozona è talvolta indebolita dall'incertezza politica e le carenze di alcuni Paesi membri sono fonte di preoccupazione in tempi di crisi. Pur non essendo considerata una valuta rifugio, sta diventando un forte concorrente. Non si può dire lo stesso della sterlina britannica, che attraversa periodi di notevole volatilità. La valuta nazionale della terza economia mondiale, lo yen, è sostenuta dagli impressionanti surplus commerciali del Giappone e il suo valore tende ad apprezzarsi in tempi di crisi, conferendogli lo status di valuta rifugio.

Essendo le valute più forti al mondo, sono anche le più scambiate sul mercato dei cambi. Tuttavia, il mondo del forex è in continua evoluzione. Valute precedentemente trascurate, soprattutto in Asia, stanno iniziando a guadagnare attrattiva e ad attirare l'attenzione del mercato dei cambi. Per comprenderle meglio, leggete il nostro articolo sulle valute emergenti in Asia.