Azon vállalkozásoknak, amelyek a haszonkulcsuk megőrzésére törekszenek, kecsegtető lehetőség a nagyfokú rugalmasságot kínáló devizafedezeti ügyletek alkalmazása. Az alábbiakban megvizsgálunk néhányat a legvonzóbb dinamikus fedezeti megoldások közül.
A devizapiaci volatilitás most minden eddiginél nagyobb veszélyt jelent az Ön haszonkulcsára. A külföldi devizában kialkudott árak, a számlázás és a fizetés között eltelt idő, nem is beszélve a deviza repatriálásáról, csak néhány ok az aggodalomra, amely a devizakockázat kezelése miatt jöhet szóba. Ha az Ön vállalkozása külföldön folytat üzleti tevékenységet vagy rendelkezik tengerentúli leányvállalatokkal, vagy ha Ön külföldi devizában értékesít és vásárol, akkor érdemes megfontolnia a devizafedezeti ügyleteket mint lehetőséget.
A megfelelő devizafedezeti stratégia kialakításakor különösen fontos, hogy egy vállalkozás figyelembe vegye a kitettségi szintjét, valamint meghatározzon egy megfelelő költségvetési referencia-kamatlábat.
Számos olyan devizafedezeti termék létezik, amelyek célja a devizaárfolyam-ingadozás hatásainak korlátozása, beleértve a tőzsdei határidős ügyletek több fajtáját. A klasszikus határidős szerződés előre meghatározott árfolyamot határoz meg egy külföldi pénznemben denominált számlához, ezáltal hosszú távon védi a vállalkozás értékesítési árrését anélkül, hogy a pénzforgalmat lekötné.
Vannak azonban különböző határidős szerződésváltozatok, amelyek még nagyobb rugalmasságot biztosítanak. Itt a rugalmas határidős ügyletekre, a dinamikus határidős, teljes részvételes ügyletekre és a dinamikus határidős, korlátozott részvételű ügyletekre utalunk. Ez utóbbira különösen jellemző az előre meghatározott aktiválási küszöbérték, amelyet az alábbiakban részletesen ismertetünk.
Flexibilis határidős ügyletek
- A rugalmas határidős szerződések a garantált árfolyam előnyét kínálják egy előre meghatározott időszakra a cég devizában kiállított számláinak kiegyenlítéséhez.
- A határidős ügylet feltételei (lekötött összeg, árfolyam, időpont stb.) a szerződés létrehozásakor kerülnek meghatározásra.
Legfőbb előnye: védelmet nyújt az érintett devizák értéknövekedése ellen, díjkiszabás nélkül.
Dinamikus határidős ügyletek teljes részvétellel
- Az olykor részleges határidős ügyleteknek is nevezett szerződések a garantált árfolyam előnyét kínálják, és segítenek biztosítani a vállalat árrését.
- A dinamikus határidős ügyletek lehetővé teszik a szerződő fél számára, hogy a szerződés érvényességi ideje alatt is kihasználhassa a devizapiac esetleges kedvező mozgásait.
Legfőbb előnye: lejáratkor a szerződő félnek két lehetősége van; választhatja az ügylet megkötésekor meghatározott árfolyamot (a védelmi árfolyamot), vagy kihasználhatja az árfolyam-ingadozások miatt esetlegesen kedvezőbb piaci árfolyamot.
Dinamikus határidős ügyletek korlátozott részvétellel
- Az olykor forward extraként emlegetett ügyletek a garantált árfolyam előnyét kínálják, illetve segítenek megtartani a vállalati árrést.
- Amikor a lejárati dátumhoz érkezik, lehetőség nyílik a szerződő fél számár a szerződés érvényességi ideje alatt a devizapiac esetlegesen kedvező mozgásainak kihasználására. Ezt az opciót egy előre meghatározott piaci árfolyam, az úgynevezett aktiválási küszöbérték korlátozza.
- Az ügylet megkötésekor három árfolyamszintet határozunk meg, amelyeket aztán a szerződés lejáratakor elemzünk. Az említett árfolyamszintek a következőkből épülnek fel: védelmi árfolyam (az a minimális árfolyam, amelyből a szerződő vállalkozás részesülhet), a részvételi árfolyam vagy azonnali árfolyam (a szerződés érvényességi ideje alatti ingadozásokon alapuló lehetséges árfolyamok tartománya) és az aktiváló küszöbárfolyam vagy küszöbszint (a megállapított árfolyamküszöb – ha a lejáratkor a piaci árfolyam meghaladja ezt a szintet, a szerződő félre a részvételi árfolyam vonatkozik).
Legfőbb előnye: amennyiben a lejárat időpontjában a piaci kamatláb kedvezőbb, a szerződő fél részesül belőle, bár a vállalkozás által igénybe vehető kamatláb korlátozott marad.
