Maintenir une trésorerie positive, c’est le principal défi des petites et moyennes entreprises pour éviter tout risque de défaillance et poursuivre son développement. Les PME doivent être capables de maîtriser les pressions constantes de leurs concurrents, leurs délais de paiement client et fournisseur, mais également les fluctuations des taux de change qui touchent directement leur compte en banque et compliquent les finances d’entreprise.
En effet, les taux de change, c’est-à-dire la quantité de monnaie reçue en échange d’une autre, ont un impact significatif sur les bénéfices des PME internationales.
Mais de quel impact s’agit-il au juste ?
Une célèbre étude de Donald Lessard et John Lightstone, publiée en 1986 dans la Harvard Business Review, a démontré que les exportateurs ayant une marge bénéficiaire normale de 15 % auraient connu en réalité des marges variables de -30 % à +35 %, en fonction du taux de change. En revanche, s’ils avaient opté pour une stratégie d’atténuation du risque de change, ils auraient limité cette fourchette entre 8 % à 30 %.
Quelles sont les causes d’une telle variation ? Selon William Gerlach, expert en opérations de change chez iBanFirst, les événements macroéconomiques inattendus jouent un rôle essentiel :
« Au cours de la dernière décennie, nous avons assisté à des événements d’une ampleur colossale qui ont bouleversé le marché, tels que le Brexit, la crise sanitaire et la guerre en Ukraine, pour n’en citer que quelques-uns ».
Ces événements, précise-t-il, étaient en grande partie imprévisibles, mais leur impact profond sur les marchés des changes ne peut être ignoré.
Comment ces fluctuations des taux de change se répercutent-elles sur l’activité des PME ? Dans cet article, retrouvez les principales conséquences et des solutions afin d’atténuer les risques pour les finances de l’entreprise.
Taux de change et variations des sorties de trésorerie des PME
Le marché des changes est extrêmement volatil et les fluctuations difficilement prévisibles. Les taux varient sous l’effet de l’inflation, du niveau des taux d’intérêt, de facteurs géopolitiques ou encore tout simplement en fonction de l’offre et de la demande de devises.
Si vous payez vos fournisseurs dans une monnaie étrangère, ces fluctuations intempestives compliquent la planification des flux de trésorerie et sont susceptibles de modifier fortement le montant de vos dettes.
Exemple de l’effet de change sur les dettes fournisseurs
Prenons un exemple pour illustrer l’impact des taux de change sur les dettes fournisseurs. Supposons que vous passiez une commande d’une valeur de 30 000 € en Chine et que votre fournisseur vous facture en RMB le 15 janvier.
- Prix d’achat : 30 000 €.
- Taux de change CNY/EUR au 15 janvier : 0,128436.
- Équivalent en CNY/prix facturé par le fournisseur : 233 579 yuans.
Votre fournisseur vous facture 233 579 CNY, mais ce montant est dû après la production, trois mois plus tard, le 15 avril.
Supposons qu’à cette date, le taux de change CNY/EUR s’établit à 0,134487. Le montant dû de 233 579 CNY équivaut à 31 413 €, soit 1 413 € de plus que le montant initial prévu au budget.
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Montant facturé en RMB |
Montant en EUR au 15 janvier |
Montant en EUR au 15 avril |
Écart en EUR |
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233 579 |
30 000 |
31 413 |
1 413 |
William Gerlach prévient que certains fournisseurs étrangers peuvent proposer des solutions de paiement qui augmentent les coûts.
Certains fabricants chinois, par exemple, préfèrent recevoir des paiements en livres sterling, mais ajoutent 15 à 25 % de frais supplémentaires sur les factures pour compenser les risques de change.
Il recommande d’effectuer les transactions dans les monnaies locales et d’atténuer les risques au moyen de produits de change.
Cette approche permet un meilleur contrôle et une réduction potentielle des coûts.
Impact du change sur le paiement des salaires
Les dettes fournisseurs ne sont pas les seules sorties de trésorerie affectées par les variations des taux de change, les coûts de rémunération des employés nationaux comme internationaux subissent également ces variations.
Si vous accordez à vos employés des primes basées sur les performances et le chiffre d’affaires, il est essentiel de prendre en compte les effets du change.
Ainsi, il se peut que vos employés réalisent de bonnes performances et vous permettent d’engranger d’importantes recettes, mais qu’une fluctuation des taux de change annule les bénéfices enregistrés sur vos comptes au moment du versement des primes.
Pour vous couvrir, vous devez revoir vos systèmes de rémunération afin de récompenser les employés les plus performants tout en atténuant le risque de change.
William Gerlach souligne que « si vous êtes exposé au risque de change à quelque niveau que ce soit, vous devez le considérer comme un risque sérieux qui doit être traité d’une manière ou d’une autre ».
Il ajoute qu’avec la volatilité observée ces dernières années, « il ne s’agit plus seulement d’un montant fixe de risque ou d’un montant fixe de perte auquel vous pourriez potentiellement être confronté. Le risque augmente régulièrement. »
Collaborer avec un spécialiste de la gestion du risque de change peut vous aider à mieux comprendre votre exposition au risque de change et à découvrir des stratégies pour atténuer l’impact des fluctuations du marché des changes sur vos sorties de trésorerie et votre résultat net.
Fluctuations de change et volatilité de la demande
Le poids du taux de change sur le niveau de la demande
Imaginez la situation suivante : vous commencez soudainement à recevoir des commandes en provenance du Royaume-Uni alors que vous ne consacrez que peu de budget marketing à cette région. La demande est suffisamment importante pour que vous décidiez de réaligner vos calendriers de production et votre chaîne d’approvisionnement.
Pourtant, une fois tous ces changements réalisés, la demande tombe à plat et votre entreprise se retrouve à supporter des coûts élevés. Comment expliquer ce scénario ?
Il faut savoir que les fluctuations des taux de change jouent un rôle déterminant dans l’évolution de la demande de vos produits. Une variation favorable peut rendre vos produits plus abordables dans certaines régions, tandis qu’une variation défavorable peut avoir l’effet inverse.
De plus, les transferts internes de devises au sein des unités étrangères de votre entreprise peuvent fausser les mesures de performance et donner une impression trompeuse de l’efficacité des départements.
L’exemple du Brexit
Avec le Brexit, de nombreuses petites entreprises ont été confrontées à ce phénomène. Les fluctuations brutales du taux de change EUR-GBP signifiaient que les produits étaient soit bon marché, soit chers pour les clients.
Pire encore, si une entreprise détenait une partie de ses réserves de trésorerie en livres sterling, elle était exposée à des risques de change, y compris sur les recettes perçues.
Pour diminuer l’impact du taux de change sur le niveau de vos commandes, il existe plusieurs solutions :
- ouvrir un compte en monnaie locale ;
- prévoir des mécanismes de transfert de fonds efficaces vers votre monnaie nationale ;
- mettre en place une stratégie globale de gestion du risque de change.
Prenons l’exemple de Nooz Optics : l’ouverture d’un compte local en dollars américains a permis à l’entreprise de réduire les coûts de conversion lors des ventes aux clients américains.
Par ailleurs, une meilleure gestion du risque de change, par le biais de contrats à terme, a permis d’augmenter les marges de 10 %.
La gestion du risque de change ne se limite pas à la surveillance des taux de change. Il s’agit de mettre en œuvre une stratégie pour atténuer l’effet des variations des taux de change et agir de façon efficace sur la demande commerciale.
Variations du taux de change et charges annexes
Les taux de change n’affectent pas seulement les dettes fournisseurs et la demande des clients. Ils ont également une incidence sur le prix de certains biens dont vous pourriez avoir besoin pour assurer le bon fonctionnement de votre entreprise. Il ne s’agit pas toujours de frais directs à payer, mais de charges annexes répercutées sur le coût des marchandises vendues.
L’exemple du pétrole illustre bien ce phénomène. Son prix est étroitement corrélé à la valeur du dollar américain, puisque la plupart des contrats d’approvisionnement sont conclus en USD, et ce quelque soit le pays de l’acheteur ou du vendeur.
On observe généralement une relation inverse entre le dollar américain et le prix du pétrole. Quand le dollar baisse, le prix du baril tend à augmenter. Pourquoi ? Tout simplement parce qu’un dollar faible permet aux acheteurs en devises étrangères d’acheter davantage de pétrole. L’augmentation de la demande provoque alors la hausse du prix du baril.
Les fluctuations des prix du pétrole entraînent également des variations des prix du transport et de la logistique.
Par ailleurs, le dollar occupant une position centrale en tant que moyen d’échange, on peut s’attendre à des répercussions sur l’euro et la livre sterling.
Dans ce contexte, établir des prévisions budgétaires fiables peut s’avérer particulièrement complexe. Toutefois, le fait d’être conscient des variations monétaires peut vous aider à les atténuer.
Pour y parvenir, vous pouvez conclure des contrats à taux fixe avec les fournisseurs. Cette démarche consiste à négocier les tarifs à l’avance avec votre fournisseur de services logistiques afin d’éviter toute fluctuation importante des prix.
Gestion des risques de change : Maîtrisez les fluctuations de taux
Pour toutes les petites et moyennes entreprises (PME) qui souhaitent se lancer sur les marchés internationaux, la gestion du risque de change est un aspect incontournable à prendre en compte.
Pour certaines structures, c’est un véritable défi, source de craintes et d’incertitudes. Suivre l’évolution des taux de change et des facteurs susceptibles de les impacter peut s’avérer chronophage et décourageant quand on ne dispose pas de connaissances ou d’outils appropriés.
Néanmoins, si vous ne pouvez pas contrôler l’économie mondiale, vous pouvez prendre des mesures proactives pour atténuer le risque de change.
William Gerlach conseille notamment :
- d’examiner minutieusement votre exposition au risque de change ;
- de collaborer avec votre partenaire de change pour évaluer vos choix ;
- d’élaborer une stratégie de gestion du risque de change adaptée à vos besoins et à vos objectifs.
Vous voulez savoir quelle stratégie de gestion du risque de change vous convient le mieux ? Consultez notre simulateur de couverture.
FAQs
Quels sont les impacts des variations des taux de change sur les entreprises internationales ?
Les variations des taux de change affectent notamment :
- le coût d’achat des marchandises auprès des fournisseurs ;
- les pertes ou profits lors de la conversion de l’argent dans la devise de base de l’entreprise ;
- le niveau des charges annexes.
Les paiements internationaux présentent alors des risques en raison de ces facteurs.
Comment expliquer les variations du taux de change ?
Les taux de change fluctuent sous l’effet de différents facteurs tels que :
- l’inflation ;
- les événements géopolitiques ;
- le niveau de l’offre et de la demande ;
- les forces spéculatives ;
- les actions des banques centrales, comme l’ajout ou la suppression de parités monétaires ;
- les mesures d’assouplissement quantitatif.
En tant que PME, vous pourriez éprouver des difficultés à déterminer le poids de chaque facteur sur la valeur d’un taux de change. C’est pourquoi vous devez vous concentrer sur l’atténuation des risques liés à l’exposition aux devises plutôt que sur le suivi de chaque variable. Vous pourrez ainsi davantage préserver vos bénéfices.
Quand est-ce que le taux de change varie ?
Le taux de change de chaque devise est influencé par l’offre et la demande. Il baisse si l’offre d’une devise est supérieure à la demande et il augmente si la demande est supérieure à l’offre.
À quelle fréquence les taux de change varient-ils ?
Les taux de change fluctuent en continu, 24h/24 du dimanche 22h GMT au vendredi 22h GMT. Cela correspond aux périodes d’ouverture du marché des devises.
Le niveau d’activité des différentes devises varie tout au long de la journée. Par exemple, la paire de devises EUR/USD est très active lorsque les marchés européens et américains sont ouverts. Au contraire, elle est relativement inactive quand ces marchés sont fermés et que les marchés asiatiques sont ouverts.
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