5 критични грешки при управлението на валутния риск, които бизнесите трябва да избягват

Представете си следната ситуация: Проследявате разходите си и ги поддържате на ниски равнища. Паричните потоци от операциите са в здравословни норми. Реалните цифри отговарят на бюджета. В този момент се появява колебание на валутния курс, което е напълно извън Вашия контрол и което изтласква маржовете Ви в червената зона.

Този кошмарен сценарий се среща изненадващо често в живота на много от Главните финансовите директори на бизнесите. Най-неприятният аспект на тази ситуация е, че тези загуби са чисто финансови, а не оперативни. 

В резултат на това те са Ваша отговорност като Главен финансов директор. Въпреки всичко има и добри новини: 

Можете да намалите риска от колебанията на валутните курсове, като избягвате следните пет грешки, които дружествата често допускат:

• подценяване на въздействието на валутните курсове
• заемане на насочена позиция
• липса на ясни цели
• поддаване на страха от пропускане на възможности
• прилагане на фиксиран дългосрочен подход
  
  

Нека разгледаме тези грешки една по една..

Грешка при управлението на валутния риск № 1 — подценяване на въздействието на валутните курсове

Валутните курсове не се променят много в сравнение с акциите и другите основни финансови активи. Обикновено валутните двойки на държавите от G7 се променят на стъпки от 0,01%, което на пръв поглед изглежда незначително.

Въпреки това тези движения се натрупват с течение на времето.

Например, нека да допуснем, че получавате приходи в USD, а основната Ви валута е EUR. 

• Приходи от клиент — 5 000 USD
• Валутен курс на USD към EUR в момента на продажбата — 1,0000
• Кредитен цикъл на плащане — 30 нето
• Валутен курс на USD към EUR в момента плащането — 1,0050
• Приходи, получени при плащането — 4 975 EUR

При този пример на пръв поглед малка промяна на валутния курс от 50 базисни пункта води до загуба от 25 EUR. В рамките на 1 000 трансакции ще загубите 25 000 EUR — а това е обичаен обем на трансакциите за бизнес с оборот 5 милиона EUR.

В такива ситуации никога не знаете колко парични средства ще заведете в счетоводството си до деня, в който бъде извършено плащането. В резултат на това не само че не можете надеждно да прогнозирате резултатите си или да представяте точни цифри, но също така излагате на риск и крайните си резултати.

„През последното десетилетие станахме свидетели на голям брой мащабни събития, оказващи въздействие върху пазара, които бяха непредвидени и непредвидими: Брексит, COVID, войната в Украйна и др. Те оказаха огромно влияние върху валутните пазари“, казва Джеймс Гънс, валутен експерт в iBanFirst. „Ако имате валутна експозиция на каквото и да е равнище, това следва да се счита за сериозен риск, на който трябва да се обърне внимание по един или друг начин. Тук вече не говорим само за фиксиран размер на риска или фиксиран размер на загубата, с която потенциално можете да се сблъскате. Стойностите постоянно се увеличават“, добавя той.

Краен резултат: Всеки път, когато поемате ангажимент за получаване на бъдещи плащания или за извършване на плащания в чуждестранна валута, Вие се излагате на колебанията на обменните курсове, които могат да направят паричните Ви потоци непредсказуеми. Работете с експерт по управлението на валутния риск, за да разберете експозицията си и да намалите въздействието на възходите и спадовете на валутните пазари.

Грешка при управлението на валутния риск № 2 — заемане на насочена позиция

Всеки кадърен главен финансов директор на бизнес знае, че опитите за увеличаване на печалбите чрез спекулации с колебанията във валутните курсове са рисковани. Въпреки това често наблюдаваме как дружествата неволно заемат насочена пазарна позиция, без да го осъзнават.

Повечето главни финансови директори на бизнеси смятат, че намаляването на валутния риск е нещо сложно, и избягват ефективни продукти за управление на валутния риск, като форуърдите. Вместо това те просто конвертират средствата си в деня, в който получат чуждестранна валута. 

Те се концентрират върху валутния курс в съответния ден и върху разходите за изпълнение, без да осъзнават, че спекулират с посоката на валутния курс.

Ето какво имаме предвид: От предишния ни пример, Вие сте фактурирали на клиента си 5 000 USD, когато курсовете на EUR и USD са били равни (по паритет). Клиентът обаче Ви плаща след 30 дни, при което валутният курс се променя на 1,0050. 

Вие изпълнявате спот договор и получавате 4 975 EUR вместо 5 000 EUR. Но какво би станало, ако бяхте сключили форуърден договор в деня, в който сте издали фактурата? 

Ето как изглежда това в числа:

:

Така не само че спестявате пари, но най-вече си осигурявате сигурност и яснота. Знаете каква сума ще получите в деня на издаване на фактурата.

При спот трансакция на практика се надявате на благоприятен валутен курс в деня на обмяната на валутите. 

Звучи точно като насочена спекулация, нали така?

„Като главен финансов директор Вие не сте там, за да надвиете пазара. Вие сте там, за да обезпечавате паричните потоци и печалбата на дружеството, което представлявате. По-добре е да предварително да премахнете рисковете като фактор, отколкото просто да се надявате, че събитията ще се развият по благоприятен начин. Да се надявате на най-доброто всъщност не е план", казва Джеймс.

(Ако все още смятате, че форуърдните договори нямат смисъл за Вас, помислете за следното: Те помогнаха на Mcdonalds да пусне на пазара „Чикън МакНъгетс“.)

Краен резултат: Не играйте на валутна рулетка с трудно спечелените пари на Вашето дружество. По-разумният ход е да проучите какви са възможните методи за управление на валутния риск.

Грешка при управлението на валутния риск № 3 — липса на ясни цели

Можете да смекчите много от проблемите в програмата си за управление на валутния риск с едно просто решение — определяйте ясни цели.

Но как да определите целите си? Първата стъпка е да проверите дали изобщо имате нужда от сложна програма за управление на валутния риск. След това се запитайте кои стопански рискове се опитвате да намалите чрез Вашата програма за управление на риска.

И накрая, определете показателите, които ще използвате, за да оценявате ефективността на своята стратегия. Ето няколко въпроса, които ще Ви помогнат да започнете:

• Къде сте изложени на валутен риск? Кои видове риск се опитвате да намалите с Вашата валутна стратегия?

• Трансакционен риск — разплащания с доставчици, получаване на плащания в чуждестранна валута и др.

• Транслационен риск — намаляване на влиянието на чуждестранни активи или пасиви.

• Оперативен риск — изглаждане на паричните потоци и създаване на предвидими резултати.

• Какъв е прогнозният годишен обем на валутните операции, които осъществявате? Колко напред във времето можете да прогнозирате тези обеми? Каква част от общите Ви приходи съставляват те?
• Има ли конкретен бюджетен курс, който се стремите да постигнете?
• Какъв риск сте готови да понесете?
• Какво е по-важно за Вас? Да защитите стриктно маржовете си или да си позволите достатъчно свобода на действие, за да се възползвате от нови възможности?
• От каква подкрепа се нуждаете, за да осъществите стратегията си за управление на риска?

Отговорите на тези въпроси ще Ви дадат основите на програмата за управление на валутния риск, от която се нуждае Вашето дружество. Освен това ще имате по-ясна представа за това кои инструменти и партньори биха били подходящи.

Краен резултат: Разберете целите си и въз основа на тях определете валутните си потребности.

Грешка при управлението на валутния риск № 4 — поддаване на страха от пропускане на възможности

FX Forwards offer a solid solution for handling your exchange rate risks and restoring stability to your currency cash flows. However, if you're not entirely clear about their purpose and mechanics, you might start questioning whether they're suitable for you and even experience the fear of missing out (FOMO.)

Let's revisit our earlier example to illustrate this point. Imagine you've invoiced your customer EUR 5,000 with the EUR/USD exchange rate at parity (1.0000). You decide to lock in a Forward contract at 1.0010, so you'll receive EUR 4,995. Sure, you're technically locking in a EUR 5 loss, but it's to avoid even bigger losses down the road.

Now, picture this: Over the next 30 days, the EUR/USD exchange rate drops to 0.9995. If you hadn't locked in that Forward, you could've pocketed EUR 5 more, receiving EUR 5,005 instead of EUR 4,995.

So, you might start thinking, "Did I miss out? Should I have taken a gamble on where the EUR/USD was headed?" These thoughts are pretty common and show a sneaky speculative mindset. Sure, exchange rates can work in your favor, but they can also work against you.

As James puts it:

“Here's the key thing to grasp: a forward is fundamentally a defensive tool designed to shield you from adverse market movements. It gives you that solid ground to stand on, that certainty, that clarity you need. The goal isn't to speculate or win.”

The bottom line: Resist FOMO and treat currency Forwards and FX risk mitigation plans as insurance policies. When dealing with FX, as a smart business leader, your main focus is on avoiding losses, not chasing gains.

Грешка при управлението на валутния риск № 5 — прилагане на фиксиран дългосрочен подход

Неотдавнашните събития подчертаха един важен урок: планирането на бъдещето не е непременно еднократно действие.

Стратегиите за управление на валутния риск се основават на предположения относно различни икономически фактори, включително лихвени проценти и активност на валутните двойки. Както при всеки финансов пазар, основните условия се променят — което налага Вашата стратегия да се променя заедно с тях.

Освен това, какво ще стане, ако разширите дейността си на нов пазар, пуснете нов продукт или смените доставчиците си?

При всяка промяна на стопанските цели или оперативната среда е добре да направите крачка назад и да оцените наново ситуацията.

„Работете с Вашия валутен специалист, за да следите излагането си на валутен риск. Редовно проверявайте как реалните Ви валутни курсове се съпоставят с бюджетния курс и се уверявайте, че стратегията Ви все още е ефективна. Ако това не е така, направете необходимите промени“, казва Джеймс.

Запомнете следното: когато правите оценка на работата на Вашата програма за управление на валутния риск, не става въпрос за преследване на големи печалби. Идеята е да поддържате финансовото здраве на Вашето дружество като смекчавате ударите от валутните колебания. Дайте приоритет на стабилността пред краткосрочните печалби.

Краен резултат: Създаването на стратегия е само началото. Партнирайте си с доверен валутен партньор, за да следите ефективността на стратегията и да откривате възможности за повишаване на тази ефективност.

Правилният начин за управление на валутния риск

Управлението на валутния риск може много бързо да стане сложно. Кой е най-добрият избор: да се придържате към спот договори, да изберете форуърди, или може би да опитате комбинация от двете? Какъв следва да бъде Вашият бюджетен курс? Колко дълъг следва да бъде прозорецът ви за хеджиране? Каква част от Вашите прогнозирани парични потоци следва да хеджирате?

Работата с доверен и опитен специалист по управление на валутния риск ще намали тези главоболия и ще Ви позволи да се концентрирате върху най-важните аспекти на Вашия бизнес.

Говорете с някой от нашите експерти, за да разберете как iBanFirst може да Ви помогне да намалите трансграничния валутен риск.

Често задавани въпроси

Кои са най-често срещаните грешки на бизнеса при управлението на валутния риск?

Бизнесите обикновено допускат следните грешки при управлението на валутния риск:

• подценяване на въздействието на валутните курсове
• заемане на насочена позиция
• липса на ясни цели
• поддаване на страха от пропускане на възможности
• не се следят плановете за ограничаване на риска 

Как могат бизнесите да определят целите на своята програма за управление на валутния риск?

Бизнесите могат да започнат да определят своите цели за управление на валутния риск, като зададат следните въпроси:

• Как са изложени на валутен риск? 

• Трансакционен риск — разплащания с доставчици, получаване на плащания в чуждестранна валута и др.

• Транслационен риск — намаляване на влиянието на чуждестранни активи или пасиви.

• Оперативен риск — изглаждане на паричните потоци и създаване на предвидими резултати.
• Какъв е техният прогнозен годишен обем на валутните операции? Колко напред във времето могат да прогнозират тези обеми? Какъв процент от общите им приходи съставляват те?
• Има ли конкретен бюджетен курс, който се стремят да постигнат?
• Какъв риск са готови да понесат?
• От каква подкрепа се нуждаят, за да реализират стратегията си за управление на валутния риск?
• Какво е по-важно за тях? Да защитят стриктно маржовете си или да си позволят достатъчно гъвкавост, за да се възползват от нови възможности?