Wat gebeurt er als de dollar crasht?

25 juni 2020

img-remous-taux-de-change

De Verenigde Staten hebben de laatste tijd veel meer geld in de economie gepompt dan andere landen. Hiermee wordt de weg geplaveid voor een economisch herstel, maar ondergraaft het land zo niet de unieke positie van de dollar?

De Nederlandse staatsschuld is van februari tot en met mei met € 48 miljard gestegen, meldde het CBS dinsdag. Als je terugrekent hoeveel dat per Nederlander is, kom je uit op bijna € 3.000. Dat lijkt een heel bedrag. Maar het is kinderspel in vergelijking met wat er in de Verenigde Staten gebeurt. Daar neemt de totale overheidsschuld alleen al in het tweede kwartaal naar schatting met € 3.000 miljard toe. De balans van de Federal Reserve is zelfs met een nog groter bedrag gegroeid. Al die steunpakketten samen, zijn bijna $ 20.000 per Amerikaan waard. Het is dan ook geen wonder dat sommige mensen zich zorgen gaan maken over een dalende dollar.

Doemverhalen over de dollar
De afgelopen weken trekt vooral Stephen Roach de aandacht met doemverhalen over de dollar. Roach is voormalig hoofdeconoom van zakenbank Morgan Stanley en verbonden aan universiteit Yale. Volgens hem gaat de Amerikaanse munt binnenkort een duikvlucht van 35% maken. Het structurele tekort op de handelsbalans en het gebrek aan een goede financiële buffer, gaan de dollar in zijn ogen parten spelen. De Chinese renminbi kan vervolgens uitgroeien tot de dominante munt in de wereldhandel. Daarbij wijst Roach op de voortgang die de Chinese regering boekt bij het hervormen van de economie naar een systeem dat meer drijft op binnenlandse consumptie dan exportgroei.

Rampscenario
Een dollarcrash klinkt spectaculair, maar is vooral erg vervelend. De Amerikaanse consument is traditiegetrouw een belangrijke motor achter de wereldeconomie. Als de dollar daalt, valt er voor deze groep een stuk minder te consumeren. Dat is slecht voor winsten van bedrijven die zaken doen in de Verenigde Staten – en voor iedereen die in deze ondernemingen belegt. Amerikaanse staatsobligaties leveren in dit scenario een stuk minder op voor buitenlandse beleggers. Kortom: pensioenfondsen, verzekeraars en andere grote partijen krijgen flinke klappen en zelfs China springt er niet goed uit. Het land heeft namelijk ruim $ 1.000 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties.

Hoe zit het dan echt?
De afgelopen tijd heeft de dollar een klein beetje terrein verloren ten opzichte van andere valuta’s. In vergelijking met de euro is de munt in de afgelopen maand bijvoorbeeld met 2,5% gedaald. Maar je moet wel een heel grote pessimist zijn om dat als opmaat te zien voor een heftige correctie. Die mogelijkheid doemt pas op als aan twee voorwaarden is voldaan: er moet een goed alternatief zijn en de Amerikaanse economie moet structurele problemen kennen. Hoewel over dat laatste valt te twisten, speelt de renminbi zo’n kleine rol op het wereldtoneel dat deze munt nog lang geen geloofwaardig alternatief is. (Meer over de Renminbi kan je ook lezen in onze blog: China, megamacht met minimunt)  De renminbi is slechts betrokken bij 4% van alle valutatransacties, tegenover 88% voor de Amerikaanse munt. Voorlopig blijft de dollar oppermachtig in valutaland, alhoewel een bescheiden verzwakking als gevolg van de grote steunpakketten niet valt uit te sluiten.

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

________________

Over iBanFirst

iBanFirst is een internationale betalingsinstelling die een online platform aanbiedt voor transacties in vreemde valuta. Als alternatief voor de traditionele bank biedt iBanFirst een unieke betalingservaring en een pakket aan financiële diensten.

Dankzij iBanFirst kunnen financiële departementen betalingen uitvoeren in elke valuta, valutarisico’s afdekken en hun internationale groei financieren.

In 2019 hebben onze klanten gezamenlijk meer dan 50 miljoen euro bespaard op hun internationale betalingen. Benieuwd hoeveel uw bedrijf kan besparen op bankkosten? Bereken het zelf met onze besparingscalculator:

Bereken uw besparing

    blog-banniere-simulateur-nl