December 2020 - Economisch Nieuws

Krijg inzicht van de laatste ontwikkelingen op de valutamarkt en anticipeer op fluctuatierisico's met betrekking tot de Amerikaanse verkiezingen, de Covid-19-crisis en Brexit.

EUR/USD

Hoog: 1,2060 / Laag: 1,1653 / Verschil: +3,49%

De verhoogde risicobereidheid in november helpt bij het verklaren van de stijging van de euro, die in een soort ontsnapping veranderde toen deze deze week naar de psychologische drempel van 1,20 klom. Voorzichtigheid is echter geboden, want de ECB heeft, al te vaak sinds september, herhaald dat ze de evolutie van het EUR/USD-paar van dichtbij volgt. Dit betekent in het vage jargon van centrale banken dat ze geen te hoge stijging van de valuta zal toelaten die het Europese economische herstel zou kunnen schaden.

Gedurende komende maand december zal alle aandacht op de centrale banken gevestigd zijn. De ECB zal waarschijnlijk op 10 december een nieuwe monetaire bazooka aankondigen. De consensus verwacht een verlenging van het huidige opkoopplan en ook een invoering van nog soepelere herfinancieringsvoorwaarden voor banken - een van de favoriete tools van de ECB want het laat een doeltreffende stijging in de toekenning van kredieten aan huishoudens en ondernemingen toe.

De Federal Reserve aan haar kant heeft twee opties op tafel liggen: ofwel een verhoging van het opkoopplan (of quantitative easing, QE) ofwel een massief gebruik van de economische steunmaatregelen die in maart zijn ingevoerd en die op 31 december aflopen. In elk geval ziet het ernaar uit dat de centrale banken de belangrijkste motoren achter de evolutie van de wisselmarkten in december zullen zijn en die ongetwijfeld de risicobereidheid zullen blijven voeden.

EUR/GBP

Hoog: 0,9066 / Laag: 0,8912 / Verschil: -0,48%

Er bestaat veel twijfel onder de spelers van de wisselmarkten door de onzekerheden van brexit. De nieuwe belangrijke deadline is momenteel 10 december, de laatste dag van het jaar van deEuropese Raad, die met name moet praten over de kwestie van de handelsrelaties tussen de EU en het Verenigd Koninkrijk na brexit. Als er nog voor 31 december 2020 een akkoord tussen de twee partijen zou worden bereikt, dan is dit de beste datum om een dergelijk akkoord door de staats- en regeringshoofden van de EU te laten goedkeuren.

Door het gebrek aan duidelijkheid over brexit, is het nu al zeker dat het Verenigd Koninkrijk een van de ontwikkelde economieën zal zijn die het meeste door de pandemie zal worden afgestraft. Volgens de prognoses zou het bbp in 2020 met 11,3 % dalen - de diepste daling in 300 jaar - en zal het bbp slechts in het vierde kwartaal van 2022 opnieuw het niveau van vóór de crisis bereiken. Het Verenigd Koninkrijk staat een lange droogte te wachten, die het begin zou kunnen zijn van een lange fase van waardevermindering van de Britse munt.

EUR/JPY

Hoog: 125,80 / Laag: 122,11 / Verschil: +3,16%

Sterke schommelingen voor het EUR/JPY-paar in november, binnen een bereik van meer dan 300 pips. De vele nieuwsberichten van november, te beginnen met de Amerikaanse presidentsverkiezingen, de terugkeer van de lockdown in diverse landen en de aankondiging van vaccins, verklaren grotendeels de terugkeer van de volatiliteit.

Wat betreft het monetaire beleid, blijft de ‘Bank of Japan’ op koers, met een opkoopplan dat nog lang zal voortduren. Sinds het begin van de pandemie heeft de centrale bank 75% van alle staatsobligaties van Japan opgekocht - een wereldrecord. De economie van de archipel blijft nog in de herstelfase, met een afname van het bbp die voor het boekjaar (dat eindigt in maart 2021), waarschijnlijk -5,5 % zal zijn.

Echter, vanaf het tweede kwartaal van volgend jaar zou de Japanse economie moeten profiteren van het Chinese herstel en dus sneller een groei laten noteren dan de eurozone.

EUR/CHF

Hoog: 1,0870 / Laag: 1,0700 / Verschil: +1,39%

De euro heeft in november terrein gewonnen tegenover de Zwitserse munt, vooral wegens de verbetering van de economische vooruitzichten voor 2021, dankzij de bemoedigende berichten over vaccins tegen Covid-19. Voeg daaraan toe dat de machtsoverdracht in de Verenigde Staten, ondanks enkele kleinere incidenten, vrij vlot verloopt. In tegenstelling tot wat de markten vreesden, waren de verkiezingen niet echt omstreden. Dit heeft gezorgd voor een nieuwe risicobereidheid op de wisselmarkten.

Wat betreft de ‘Banque Nationale Suisse’, is de verlenging van het bestuur door de bondsraad van de Zwitserse Bondsstaat voor zes jaar een teken van continuïteit in het beheer van het monetaire beleid. Met andere woorden, de herhaaldelijke tussenkomsten op de wisselmarkten om de kracht van de Zwitserse frank te beperken, zullen voortduren.

EUR/CAD

Hoog: 1,5620 / Laag: 1,5409 / Verschil: +1,32%

Schommelingen van het EUR/CAD-paar in november. Op middellange termijn blijft de Canadese dollar ondersteunt door het sterke herstel van grondstoffen, vooral als het om energie gaat, wat de optimistische verwachtingen van beleggers over de groeivooruitzichten in 2021 toont. Op maandbasis is de Brent met meer dan 21% en de WTI met meer dan 20% gestegen.

Ook op binnenlands vlak blijft de Canadese economie ondersteund door de herhaaldelijke tussenkomsten van de centrale bank. Naar schatting zou de Bank of Canada aan het einde van het jaar ongeveer 56% van de totale stock van staatsobligaties van het land in handen houden - een recordbedrag waarmee Canada zich tegen uiterst gunstige voorwaarden zal kunnen financieren om de terugkeer van de groei volgend jaar te garanderen.

EUR/AUD

Hoog: 1,6632 / Laag: 1,6192 / Verschil: -0,90%

Terreinverlies van de euro tegenover de Australische dollar in november, met een daling van 2,64%. Meerdere factoren verklaren de stijging van de Australische munt. Ten eerste zijn er de verwachtingen van de spelers van de wisselmarkt dat Australië zal profiteren van het Chinese herstel volgend jaar, gezien de nauwe handelsrelaties.

Ten tweede lijkt het erop dat de voortzetting van de uiterst soepele houding van de centrale bank van Australië de spelers op de markt geruststelt. In het verslag van haar vergadering van november heeft de centrale bank duidelijk aangegeven dat ze opnieuw de economie van het land zal ondersteunen door het opkoopplan te verhogen.

EUR/CNH

Hoog: 7,8940 / Laag: 7,7518 / Verschil: +1,56%

Wat het EUR/CNH-paar betreft, is de maand november synoniem geweest met een lichte opwaardering in het voordeel van de euro (+1,56%). Dat maakt na bijna drie maanden een einde aan de daling van de euro tegenover de CNH sinds augustus, een daling die het economische verschil tussen de eurozone en China weerspiegelde.

Dit verschil bestaat nog altijd, want China is waarschijnlijk de enige grote economie die dit jaar een positieve groei zal noteren, terwijl de eurozone in het vierde kwartaal nog steeds een krimp in de economische activiteit laat noteren. Toch lijkt het of de Chinese overheid heeft gekozen voor stabiliteit, met een prijsmarge voor de EUR/CNH tussen 7,75 en 7,85 die comfortabel is voor Beijing.