Januari 2021 - Economisch Nieuws

Krijg inzicht van de laatste ontwikkelingen op de valutamarkt en anticipeer op fluctuatierisico's met betrekking tot de Amerikaanse verkiezingen, de Covid-19-crisis en Brexit.

EUR/USD

Hoog: 1,2350 / Laag: 1,2001 / Verschil: +1,82%

Op de wisselmarkt staat de dollar al enkele maanden onder druk, wat gunstig is gebleken voor de euro. De Europese eenheidsmunt is in december opnieuw behoorlijk gestegen, voornamelijk dankzij een opeenvolging van goed monetair en begrotingsnieuws. De laatste belangrijke ontwikkeling was het akkoord over het nieuwe Amerikaanse steunpakket ter waarde van 900 miljard dollar (half zoveel als in maart). Bij de maatregelen die de Verenigde Staten in de komende weken het hoofd moeten helpen bieden aan een eventuele opflakkering van de pandemie als gevolg van de eindejaarsfeesten vinden we onder andere steun voor de werklozen en bijna 48 miljard dollar voor de aankoop van nieuwe vaccins, de uitvoering van tests en de snelle toediening van de vaccins op het hele Amerikaanse grondgebied. Door dat goede nieuws zal de risicobereidheid van beleggers wellicht hoog blijven, ook al is de ontwikkeling van de pandemie op korte termijn onzeker, omdat er verschillende zorgwekkende mutaties zijn gevonden. 

EUR/GBP

Hoog: 0,9228 / Laag: 0,8940 / Verschil: -0,18%

De wisselkoers tussen de EUR en het GBP ging het grootste deel van december op en neer op het ritme van de geruchten en ontwikkelingen in verband met de onderhandelingen tussen de EU en het Verenigd Koninkrijk. Uiteindelijk had de kerstperiode een heilzaam effect op de onderhandelingen, waardoor op de valreep nog een akkoord kon worden bereikt.
Beide partijen zullen later echter nog verder moeten onderhandelen over de financiële sector, die goed is voor bijna 7% van de Britse economie. De Britten willen equivalentie om ervoor te zorgen dat financiële instellingen uit Londen hun cliënten op het Europese vasteland kunnen blijven bedienen. Er breekt nu duidelijk een rustigere periode aan voor het valutapaar nu het ergste scenario, een brexit zonder akkoord, is afgewend. Op korte termijn lijkt een koers van ongeveer 0,89-0,90 redelijk.

EUR/JPY

Hoog: 127,20 / Laag: 125,76 / Verschil: +0,50%

De hoge risicobereidheid van beleggers is ook de EUR/JPY-koers in december blijven ondersteunen. Op monetair gebied heeft de Japanse centrale bank vorige maand haar steunmaatregelen voor de financiering van bedrijven met zes maanden verlengd tot en met september 2021. Bovendien plant ze net als de Amerikaanse Federal Reserve en de Europese Centrale Bank een strategische herziening van haar monetaire beleid tegen de achtergrond van een inflatie die nu al verschillende jaren ruim onder de doelstelling van 2% blijft. Indien er zich geen onverwachte wendingen voordoen in de pandemie, is de kans groot dat de risicobereidheid van december ook in de komende weken zal aanhouden.

EUR/CHF

Hoog: 1,0891 / Laag: 1,0768 / Verschil: +0,23%

De EUR/CHF-koers is in december behoorlijk stabiel gebleven (-0,41%). Ondanks de beslissing van het Amerikaanse ministerie van Financiën om Zwitserland op de lijst te plaatsen van landen die hun valuta manipuleren (wat kan leiden tot tegenmaatregelen van de Verenigde Staten), heeft de Zwitserse centrale bank bevestigd dat ze op de wisselmarkt zal blijven ingrijpen om de klim van de Zwitserse frank (CHF) af te remmen en dat ze een ultrasoepel monetair beleid zal blijven voeren om de economie te ondersteunen. De Zwitserse centrale bank heeft in de eerste helft van 2020 officieel voor bijna 90 miljard CHF aan buitenlandse valuta’s gekocht (voornamelijk EUR) om de stijging van de Zwitserse frank tegen te gaan. Gezien de zwakke groeivooruitzichten van de Zwitserse economie voor dit jaar (+2,5% tot +3% volgens de centrale bank) zal de centrale bank wellicht nog lang op de wisselmarkt actief blijven en zouden haar valuta-aankopen in 2021 behoorlijk kunnen oplopen. De EUR/CHF-koers zou daardoor de psychologische grens van 1,10 kunnen doorbreken, op voorwaarde dat de risicobereidheid zoals verwacht op peil blijft.

EUR/CAD

Hoog: 1,5792 / Laag: 1,5494 / Verschil: +0,32%

De Canadese dollar is op de wisselmarkt veel sterker gestegen tegenover de Amerikaanse dollar (USD) dan tegenover de euro (EUR), en dat is volgens de Canadese centrale bank (BoC) een probleem voor de Canadese economie. De BoC waarschuwde enkele weken geleden voor een mogelijke economische terugval in Canada in het eerste kwartaal van 2021 door de stijging van het aantal nieuwe coronabesmettingen en de dure Canadese dollar (CAD). Bovendien steunt het economische herstel momenteel alleen maar op de binnenlandse consumptie, omdat de export en de bedrijfsinvesteringen het nog altijd laten afweten. Op korte termijn moeten we bijzonder waakzaam blijven voor eventuele pogingen van de centrale bank om de wisselkoers van de CAD te beïnvloeden. Zij zal de CAD in de eerste plaats willen doen dalen tegenover de USD, maar dat zou onvermijdelijk ook gevolgen hebben voor de koers tegenover de EUR.

EUR/AUD

Hoog: 1,6412 / Laag: 1,5993 / Verschil: -3,13%

De EUR/AUD-koers was in december bijzonder volatiel en schommelde binnen een bandbreedte van bijna 400 punten. De Australische dollar (AUD) profiteerde van de aanhoudende stijging van de prijzen voor ijzererts, een van de belangrijkste exportproducten van Australië, alsook van het economische herstel in China, waar het land mee de vruchten van plukt. China is immers de belangrijkste handelspartner van Australië en is goed voor 39,4% van de geëxporteerde goederen en 17,6% van de geëxporteerde diensten. De onzekerheid blijft in 2021 echter groot door de toenemende politieke en handelsspanningen tussen Australië en China, die een negatieve impact zouden kunnen hebben op de AUD. Volgens Capital Economics zou de Australische economie in 2021 met 2,8% kunnen krimpen als China de invoerheffingen voor een veel groter aantal Australische producten zou verhogen. Dat is dus een situatie die we nauwlettend in het oog moeten houden. De AUD zou de komende maanden bijzonder volatiel kunnen worden.

EUR/CNH

Hoog: 8,0088 / Laag: 7,8857 / Verschil: +1,11%

De euro (EUR) is in december licht gestegen tegenover de offshore yuan (CNH). Volgens de recentste cijfers over de Chinese economie blijft de groei in China aantrekken, voornamelijk dankzij de investeringen van de overheid en de private sector, vooral in de sectoren telecommunicatie, financiële diensten en vervoer. De consumptie draagt echter nauwelijks bij aan de groeiversnelling. Tot nu toe blijft de consument dus het zwakke punt in het Chinese herstel. Als de risicobereidheid aan het begin van het nieuwe jaar op peil blijft, zou de EUR in de komende weken en maanden langzaam maar zeker kunnen blijven stijgen tegenover de CNH.

EUR/HUF

Hoog: 364,99 / Laag: 354,58 / Verschil: +1,77%

De EUR/HUF-koers is in december fors gestegen (+1,77%) op een voor het valutapaar behoorlijk volatiele markt. Die stijging was vooral te danken aan de bereidheid van beleggers om risico te nemen. Wat het monetaire beleid betreft, heeft de Hongaarse centrale bank haar basisrente ongewijzigd gelaten op 0,6% en bleef de depositorente op een negatieve -0,05%. Net als heel wat andere centrale banken wil ze haar monetaire beleid verder versoepelen. Zo denkt ze eraan om de rentecurve in samenwerking met het ministerie van Financiën enigszins aan te sturen. Concreet wil de centrale bank op korte termijn een rentstijging voorkomen, zodat de overheid schulden kan blijven aangaan om het economische herstel te ondersteunen. De kans is groot dat de centrale bank haar programma voor kwantitatieve versoepeling het komende kwartaal licht uitbreidt. We gaan ervan uit dat het monetaire beleid in Hongarije het grootste deel van het jaar ongewijzigd zal blijven.