5 errores en la gestión del riesgo cambiario que las pymes deben evitar

Imagínese esto: ha realizado el seguimiento de sus costes y ha logrado mantenerlos bajos. El flujo de caja de las operaciones es saludable. Sus resultados reales se ajustan a su presupuesto. Entonces, una fluctuación del tipo de cambio completamente ajena a su control empuja sus márgenes a números rojo.

Este escenario propio de una pesadilla es sorprendentemente habitual para muchos directores financieros de pymes. Lo peor de esta situación es que estas pérdidas son puramente financieras, no basadas en operaciones. 

Por consiguiente, son su responsabilidad como director financiero. Sin embargo, no todo son malas noticias. 

Puede mitigar el riesgo derivado de las fluctuaciones de los tipos de cambio si evita estos cinco errores que a menudo cometen las empresas:

• Subestimar el impacto de los tipos de cambio
• Asumir una posición direccional
• Carecer de objetivos claros
• Ceder al FOMO
• El planteamiento «configurarlo y olvidarlo»

Echemos un vistazo a cada uno de ellos.

Error n.º 1 en la gestión del riesgo cambiario - Subestimar el impacto de los tipos de cambio

En comparación con las acciones y otros activos financieros principales, los tipos de cambio no varían mucho. El par de divisas típico del G7 se mueve en incrementos del 0,01 %, una cantidad aparentemente minúscula.

Sin embargo, estos movimientos van acumulándose con el tiempo.

Por ejemplo, supongamos que recibe ingresos en USD y su moneda base es el EUR. 

• Ingresos del cliente - 5 000 USD
• Tipo de cambio USD a EUR en el momento de la venta - 1,0000
• Ciclo de crédito de pago - 30 días neto
• Tipo de cambio USD a EUR en el momento del pago - 1,0500
• Ingresos recibidos en el momento del pago - 4 975 EUR

En este ejemplo, un movimiento aparentemente pequeño del tipo de cambio de 50 puntos básicos genera una pérdida de 25 EUR. A lo largo de 1 000 transacciones, perderá 25 000 EUR, un volumen de transacciones habitual para un negocio de 5M EUR.

En situaciones como esta, nunca sabrá cuánto efectivo ingresará en sus libros hasta el día en que cobre. Como resultado, no solo no puede proyectar con confianza su rendimiento ni presentar los números con exactitud, sino que además está poniendo en peligro sus resultados.

«A lo largo de la última década, hemos asistido a numerosos grandes acontecimientos —además de imprevistos e impredecibles— que han sacudido el mercado: el Brexit, el COVID, la guerra de Ucrania, por nombrar algunos. Estos han tenido un enorme impacto en los mercados de divisas», afirma James Gunns, experto en divisas de iBanFirst. «Si usted está expuesto a las divisas a cualquier nivel, debería considerarlo como un riesgo serio que hay que abordar de una forma u otra. Ya no se trata simplemente de un riesgo fijo, o de una pérdida fija a la que potencialmente podría enfrentarse. Está aumentando de forma regular», añade.

En pocas palabras: cada vez que se compromete a recibir pagos futuros o a efectuar pagos en una divisa extranjera, se expone a tipos de cambio fluctuantes que pueden hacer que sus flujos de caja sean impredecibles. Trabaje con un experto en gestión del riesgo cambiario para comprender su exposición y mitigar el efecto de las subidas y bajadas de los mercados de divisas.

Error n.º 2 en la gestión del riesgo cambiario - Asumir una posición direccional

Todo director financiero de una pyme debe saber que intentar aumentar los beneficios especulando con los movimientos de los tipos de cambio es una jugada arriesgada. Sin embargo, a menudo vemos que, sin darse cuenta, las empresas asumen una posición direccional en el mercado.

La mayoría de los directores financieros de pymes creen que mitigar el riesgo cambiario es complejo y rehúyen los productos eficaces de gestión del riesgo cambiario como los seguros de cambio. En su lugar, se limitan a convertir sus fondos el día que reciben divisas. 

Se centran en el tipo de cambio de ese día y en el coste de ejecución, sin darse cuenta de que están especulando con la dirección del tipo de cambio.

Siguiendo con nuestro ejemplo anterior, usted facturó a su cliente 5 000 USD cuando el EUR y el USD eran iguales (en paridad). Pero su cliente le paga al cabo de 30 días, momento en el que el tipo de cambio pasa a 1,0050. 

Usted ejecuta un contrato spot y recibe 4 975 euros en lugar de 5 000 euros. Pero, ¿y si hubiera ejecutado un seguro de cambio el día que emitió la factura? 

Así quedarían los números:

El seguro de cambio no solo le ahorra dinero; lo más importante es que le aporta seguridad y claridad. Así sabe cuánto recibirá el día que emita su factura.

Lo que en realidad pasa con las transacciones spot es que confía en que el día del cambio de divisas el tipo de cambio sea favorable. 

Suena mucho a especulación direccional, ¿verdad?

"Como director financiero, su objetivo no es derrotar al mercado, sino mantener a salvo el flujo de caja y los beneficios de su empresa. Es mejor eliminar los riesgos de antemano en lugar de limitarse a esperar a que las cosas salgan como uno desea. Esperar lo mejor no es realmente un plan», afirma James.

(Si sigue pensando que un seguro de cambio no tiene sentido para usted, lea esto: ayudaron a McDonald’s a lanzar el Chicken McNugget).

En pocas palabras: no juegue a la ruleta de las divisas con el dinero que tanto le ha costado ganar a su empresa. Lo más inteligente es considerar las soluciones de gestión del riesgo cambiario.

Error n.º 3 en la gestión del riesgo cambiario - Carecer de objetivos claros

Puede mitigar muchos problemas de su programa de gestión del riesgo cambiario con una solución sencilla: tener objetivos claros.

Pero, ¿cómo puede determinar sus objetivos? El primer paso es comprobar si realmente necesita un programa complicado de gestión del riesgo cambiario. A continuación, pregúntese qué riesgos empresariales intenta mitigar con su programa de gestión de riesgos.

Por último, defina las métricas que utilizará para evaluar la eficacia de su estrategia. Estas son algunas preguntas que le servirán como punto de partida:

• ¿Dónde está expuesto al riesgo cambiario? ¿Qué tipos de riesgo intenta mitigar con su estrategia de divisas?

• Riesgo de transacción - Pagar a los proveedores, cobrar en divisas, etc.

• Riesgo de conversión - Reducir el impacto de los activos o pasivos de propiedad extranjera.

• Riesgo operativo - Suavizar el flujo de caja y generar resultados predecibles.

• ¿Cuál es su volumen anual estimado de divisas? ¿Con cuánta antelación puede prever estos volúmenes? ¿Y qué porcentaje de sus ingresos totales representan?
• ¿Existe un tipo presupuestario específico que quiera alcanzar?
• ¿Cuánto riesgo está dispuesto a tolerar?
• ¿Qué es más importante para usted? ¿Proteger sus márgenes de manera estricta o permitirse suficiente margen de maniobra para capitalizar nuevas oportunidades?
• ¿Cuánto apoyo necesita para ejecutar su estrategia de gestión de riesgos?

Las respuestas a estas preguntas le proporcionarán los cimientos para diseñar el tipo de programa de riesgo cambiario que necesita su empresa. Además, tendrá una idea más clara de qué herramientas y socios podrían ser una buena opción.

En pocas palabras: comprenda sus objetivos y calcule sus necesidades de cambio de divisas en función de ellos.

Error n.º 4 en la gestión del riesgo cambiario - Ceder al FOMO

Los seguros de cambio de divisas ofrecen una solución sólida para gestionar sus riesgos de cambio y devolver la estabilidad a sus flujos de caja en divisas. No obstante, si no tiene del todo claro su propósito y su mecánica, podría empezar a cuestionarse si son adecuados para usted e incluso experimentar el miedo a perderse algo (FOMO, por sus siglas en inglés).

Volvamos a nuestro ejemplo anterior para ilustrar este punto. Imagine que ha facturado a su cliente 5 000 EUR con el tipo de cambio EUR/USD a la par (1,0000). Decide ejecutar un seguro de cambio a 1,0010, por lo que recibirá 4 995 EUR. Claro, técnicamente está asegurando una pérdida de 5 EUR, pero lo hace para evitar pérdidas aún mayores más adelante.

Ahora, imagínese esto: durante los 30 días siguientes, el tipo de cambio EUR/USD baja a 0,9995. Si no hubiera ejecutado ese seguro de cambio, podría haber generado 5 EUR más y haber recibido 5 005 EUR en lugar de 4 995 EUR.

Así que puede que empiece a pensar: «¿Debería haber apostado a ver hacia dónde apuntaba el EUR/USD?» Estos pensamientos son bastante comunes y muestran una mentalidad especulativa engañosa. Claro que los tipos de cambio pueden jugar a su favor, pero también en su contra.

Como dice James:

"Esto es lo que hay que entender: un seguro de cambio básicamente es una herramienta defensiva diseñada para protegerle de los movimientos adversos del mercado. Le proporciona ese terreno sólido en el que asentarse, la certeza y la claridad que necesita. El objetivo no es especular ni ganar."

En pocas palabras: resístase al FOMO y considere los seguros de cambio de divisas y los planes de mitigación del riesgo cambiario como pólizas de seguro. Al tratar con divisas, como líder empresarial, su principal objetivo es evitar pérdidas, no perseguir ganancias.

Error n.º 5 en la gestión del riesgo cambiario - El planteamiento «configurarlo y olvidarlo»

Los acontecimientos recientes han puesto de relieve una lección fundamental: la planificación para el futuro no es necesariamente algo que se hace de una sola vez.

Las estrategias de gestión del riesgo cambiario se basan en suposiciones sobre diversos factores económicos, incluidos los tipos de interés y la actividad de los pares de divisas. Como en cualquier mercado financiero, las condiciones subyacentes cambian y su estrategia debe cambiar con ellas.

Asimismo, ¿qué ocurre si se expande a un nuevo mercado, lanza un nuevo producto o cambia de proveedores?

Siempre que cambien sus objetivos empresariales o su entorno operativo, es una buena idea dar un paso atrás y reevaluar.

"Trabaje con su especialista en divisas para controlar su exposición al riesgo. Compruebe con frecuencia cómo se comparan sus tipos de cambio reales con los de su presupuesto y asegúrese de que su estrategia sigue cumpliendo su función. Si no es así, haga los ajustes necesarios," dice James.

Y recuerde: a la hora de evaluar la eficacia de su programa de gestión del riesgo cambiario, no se trata de perseguir grandes ganancias. Se trata de suavizar los golpes de las fluctuaciones monetarias para mantener la salud financiera de su empresa. Dé prioridad a la estabilidad sobre las ganancias a corto plazo.

En pocas palabras: diseñar una estrategia es solo el principio. Colabore con un socio de divisas de confianza para supervisar su rendimiento y descubrir oportunidades para aumentar la eficiencia.

Forma correcta de gestionar el riesgo cambiario

La gestión del riesgo cambiario puede volverse compleja en un abrir y cerrar de ojos. ¿Cuál es la mejor opción: quedarse con los contratos spot, optar por los seguros de cambio o quizás probar una combinación de ambos? ¿Cómo debería ser su tipo cambiario presupuestado? ¿Qué duración debería tener su ventana de cobertura? ¿Qué parte de sus flujos de caja previstos debería cubrir?

Trabajar con un especialista de confianza y con experiencia en gestión del riesgo cambiario le ahorrará estos quebraderos de cabeza y le mantendrá centrado en los aspectos más importantes de su negocio.

Hable con uno de nuestros expertos para comprender cómo iBanFirst puede ayudarle a reducir el riesgo cambiario transfronterizo.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles son los errores más comunes que cometen las pymes en la gestión del riesgo cambiario?

Las pymes suelen cometer los siguientes errores en la gestión del riesgo cambiario:

• Subestimar el impacto de los tipos de cambio
• Adoptar una postura direccional
• Carecer de objetivos claros
• Ceder al FOMO
• No supervisar sus planes de mitigación de riesgos 

¿Cómo pueden las pymes definir los objetivos de su programa de gestión del riesgo cambiario?

Las pymes pueden empezar a definir sus objetivos de gestión del riesgo cambiario planteándose las siguientes preguntas:

• ¿De qué manera están expuestas al riesgo cambiario? 

• Riesgo de transacción - Pagar a los proveedores, cobrar en divisas, etc.

• Riesgo de conversión - Reducir el impacto de los activos o pasivos de propiedad extranjera.

• Riesgo operativo - Suavizar el flujo de caja y generar resultados predecibles.

• ¿Cuál es su volumen anual estimado de divisas? ¿Con cuánta antelación pueden prever estos volúmenes? ¿Y qué porcentaje de sus ingresos globales representan?
• ¿Existe un tipo presupuestario específico que desean alcanzar?
• ¿Cuánto riesgo están dispuestos a tolerar?
• ¿Cuánto apoyo necesitan para ejecutar su estrategia de gestión del riesgo cambiario?
• ¿Qué es más importante para ellos? ¿Proteger sus márgenes de manera estricta o permitirse la suficiente flexibilidad para capitalizar nuevas oportunidades?