5 greșeli grave de gestionare a riscului valutar pe care IMM-urile trebuie să le evite

Imaginați-vă următorul scenariu: v-ați urmărit costurile și le-ați menținut scăzute. Fluxul de numerar din operațiuni este sănătos. Datele reale vă urmăresc bugetul. Și apoi o fluctuație a cursului de schimb, care este complet în afara controlului dvs., vă împinge marjele în roșu.

Acest scenariu de coșmar este unul surprinzător de comun pentru mulți directori financiari din IMM-uri. Cea mai gravă parte a acestei situații este că aceste pierderi sunt pur financiare, nu bazate pe operațiuni.

Drept urmare, acestea cad în responsabilitatea dvs. în calitate de CFO. Dar există vești bune. 

Puteți atenua riscul fluctuațiilor cursului valutar evitând aceste cinci greșeli pe care companiile le fac adesea:

• Subestimarea impactului cursului de schimb valutar
• Abordarea unei poziții direcționale
• Lipsa unor obiective clare
• Cedarea în fața temerii de a pierde (FOMO)
• Abordarea de tip „configurează și uită”

Să luăm aceste greșeli pe rând.

Greșeala de gestionare a riscului valutar #1 - Subestimarea impactului cursului de schimb valutar

Cursurile de schimb nu se mișcă mult în comparație cu acțiunile și alte active financiare principale. Perechea valutară tipică G7 se mișcă în trepte de 0,01%, o sumă aparent minusculă.

Cu toate acestea, aceste mișcări se adaugă în timp.

De exemplu, să presupunem că primiți încasări în USD, iar moneda dvs. de bază este EUR.

• Încasări de la client - 5.000 USD
• Cursul de schimb USD/EUR la vânzare - 1,0000
• Ciclul creditului de plată - Net 30
• Cursul de schimb USD/EUR la plată - 1,0500
• Venituri încasate la plată - 4.975 EUR

În acest exemplu, o variație aparent mică a cursului de schimb, de 50 de puncte de bază, creează o pierdere de 25 EUR. La 1.000 de tranzacții, veți pierde 25.000 EUR - un volum comun de tranzacții pentru o afacere de 5 milioane EUR.

În astfel de situații, nu știți câți bani veți înregistra în registre până în ziua în care veți primi plata efectiv. Drept urmare, nu numai că nu vă puteți proiecta cu încredere performanța și nu puteți prezenta cifre cu nicio precizie, dar vă puneți și marja profitului în pericol.

„În ultimul deceniu, am văzut atât de multe evenimente uriașe de mișcare a pieței, care au fost neprevăzute și neașteptate: Brexit, COVID, războiul din Ucraina, numai pentru a numi câteva. Au avut un impact enorm asupra piețelor FX”, spune James Gunns, expert FX la iBanFirst. „Dacă aveți o expunere la piața valutară la orice nivel, aceasta ar trebui să fie considerată un risc serios, care trebuie abordat într-un fel sau altul. Nu mai este doar un caz de risc fix sau o sumă fixă pierdută cu care v-ați putea confrunta. Crește în mod regulat.”, adaugă el.

Concluzie: De fiecare dată când vă angajați să primiți plăți viitoare sau să efectuați plăți într-o monedă străină, vă expuneți la cursuri de schimb fluctuante, care pot face fluxurile de numerar imprevizibile. Colaborați cu un expert în gestionarea riscului valutar, pentru a înțelege expunerea și pentru a atenua efectul urcușurilor și coborâșurilor piețelor valutare.

Greșeala de gestionare a riscului valutar #2 - Abordarea unei poziții direcționale

Fiecare CFO inteligent de IMM știe că încercarea de a crește profiturile speculând mișcările cursului de schimb valutar este o mișcare riscantă. Cu toate acestea, vedem adesea companii care își asumă din greșeală o poziție direcțională pe piață fără să-și dea seama.

Majoritatea directorilor financiari de IMM consideră că atenuarea riscului FX este complexă și se îndepărtează de produsele eficiente de gestionare a riscurilor FX, cum ar fi contractele forward. În schimb, își vor converti pur și simplu fondurile în ziua în care primesc valută străină.

Ei se concentrează pe cursul de schimb din acea zi și pe costul execuției, nerealizând că speculează direcția cursului de schimb.

Iată la ce ne referim. Din exemplul nostru anterior, ați facturat clientului 5.000 USD atunci când EUR și USD erau egale (la paritate). Dar clientul dvs. vă plătește după 30 de zile, moment în care cursul de schimb se schimbă la 1,0050.

Executați un contract Spot și primiți 4.975 EUR în loc de 5.000 EUR. Dar dacă ați fi executat un contract forward în ziua în care ați emis factura?

Iată cum arată cifrele:

Contractul forward nu numai că vă economisește bani, dar, cel mai important, vă asigură certitudine și claritate. Știți cât veți primi în ziua în care emiteți factura.

Cu o tranzacție spot, sperați efectiv la un curs de schimb favorabil în ziua în care schimbați valute.

Sună foarte mult ca speculație direcțională, nu-i așa?

„În calitate de CFO, nu sunteți acolo pentru a bate piața. Sunteți acolo pentru a menține fluxul de numerar și profiturile companiei în siguranță. Este mai bine să îndepărtați riscurile în avans, în loc să sperați doar că lucrurile vor merge așa cum doriți. Să speri la bine nu este chiar un plan”, spune James.

(Dacă încă mai credeți că un contract forward nu are sens pentru dvs., luați în considerare acest lucru: au ajutat Mcdonalds să lanseze Chicken McNugget.)

Concluzie: Nu jucați ruletă valutară cu banii câștigați din greu de compania dvs. Căutarea soluțiilor de gestionare a riscurilor FX este cea mai înțeleaptă mișcare.

Greșeala de gestionare a riscului valutar #3 - Lipsa unor obiective clare

Puteți atenua multe probleme din programul dvs. de gestionare a riscurilor FX cu o soluție simplă - stabilirea unor obiective clare.

Dar cum vă descoperiți obiectivele? Primul pas este să verificați dacă chiar aveți nevoie de un program complicat de gestionare a riscurilor FX. Apoi, întrebați-vă ce riscuri încercați să atenuați cu programul dvs. de gestionare a riscurilor.

În cele din urmă, definiți valorile pe care le veți utiliza pentru a evalua cât de eficientă este strategia dvs. Iată câteva întrebări care vă vor ajuta să începeți:

• Unde sunteți expus riscului valutar? Ce tipuri de risc încercați să atenuați cu strategia dvs. FX?

• Riscul tranzacției - Plata furnizorilor, plata în valute străine etc.

• Riscul de traducere - Reducerea impactului activelor sau pasivelor deținute de străini.

• Riscul operațional - Fluidizarea fluxului de numerar și crearea de rezultate previzibile.

• Cum arată volumul FX anual estimat? Cu cât timp în avans puteți prognoza aceste volume? Și cât din veniturile totale reprezintă?
• Există un curs bugetat specific pe care doriți să îl atingeți?
• Cât de mult risc sunteți dispus să tolerați?
• Ce este mai important pentru dvs.? Vă protejați marjele strict sau vă acordați suficient spațiu de manevră pentru a valorifica noi oportunități?
• De cât sprijin aveți nevoie pentru a vă executa strategia de gestionare a riscurilor?

Răspunsurile la aceste întrebări vă vor oferi elementele de bază pentru a modela tipul de program de risc valutar de care are nevoie compania dvs. În plus, veți avea o idee mai clară despre instrumentele și partenerii care ar putea fi potriviți.

Concluzie: Înțelegeți-vă obiectivele și calculați-vă nevoile FX pe baza acestora.

Greșeala de gestionare a riscului valutar #4 - Cedarea în fața temerii de a pierde (FOMO)

Contractele forward FX oferă o soluție solidă pentru gestionarea riscurilor legate de cursul de schimb valutar și restabilirea stabilității fluxurilor de numerar valutare. Cu toate acestea, dacă scopul și mecanica lor nu vă sunt clare pe deplin, s-ar putea să începeți să vă întrebați dacă sunt potrivite pentru dvs. și chiar să experimentați teama de a pierde (FOMO.)

Să revedem exemplul nostru anterior pentru a ilustra acest punct. Imaginați-vă că ați facturat clientului 5.000 EUR cu cursul de schimb EUR/USD la paritate (1,0000). Decideți să blocați un contract forward la 1,0010, deci veți primi 4.995 EUR. Sigur, din punct de vedere tehnic, blocați o pierdere de 5 EUR, dar veți evita pierderi și mai mari pe drum.

Acum, imaginați-vă următorul scenariu: În următoarele 30 de zile, cursul de schimb EUR/USD scade la 0,9995. Dacă nu ați fi blocat acel forward, ați fi putut încasa încă 5 euro, primind 5.005 euro în loc de 4.995 euro.

Deci, ați putea începe să vă gândiți: „Am ratat? Ar fi trebuit să pariez încotro se îndreaptă EUR/USD?” Aceste gânduri sunt destul de răspândite și arată o mentalitate speculativă mascată. Sigur, cursurile de schimb pot lucra în favoarea dvs., dar pot lucra și împotrivă.

După cum spune James:

„Iată cel mai important lucru de înțeles: un contract forward este în mod fundamental un instrument defensiv, conceput pentru a vă proteja de mișcările adverse ale pieței. Vă oferă acel teren solid pe care să stați, acea certitudine, acea claritate de care aveți nevoie. Scopul nu este să speculați sau să câștigați.”

Concluzie: rezistați FOMO și tratați contractele forward valutare și planurile de atenuare a riscurilor FX ca polițe de asigurare. Atunci când aveți de-a face cu piața FX, în calitate de lider de afaceri inteligent, scopul dvs. principal este evitarea pierderilor, nu urmărirea câștigurilor.

Greșeala #5 de gestionare a riscului valutar - Abordarea de tip „configurează și uită”

Evenimentele recente au subliniat o lecție crucială: planificarea viitorului nu este neapărat o afacere pe care o configurați o dată și uitați de ea.

Strategiile de gestionare a riscurilor valutare sunt construite pe ipoteze despre diverși factori economici, inclusiv ratele dobânzilor și activitatea perechilor valutare. La fel ca în cazul oricărei piețe financiare, condițiile de bază se schimbă - iar strategia dvs. trebuie să se schimbe odată cu ele.

De asemenea, ce se întâmplă dacă vă extindeți pe o piață nouă, lansați un produs nou sau vă schimbați furnizorii?

Ori de câte ori obiectivele dvs. de afaceri sau mediul în care operați se schimbă, este o idee bună să faceți un pas înapoi și să reevaluați.

„Colaborați cu specialistul FX pentru a urmări expunerea la risc. Verificați în mod periodic modul în care cursurile de schimb reale se compară cu cele bugetate și asigurați-vă că strategia dvs. își face în continuare treaba. Dacă nu, modificați după cum este necesar.”, spune James.

Și amintiți-vă: atunci când evaluați cât de bine funcționează programul dvs. de gestionare a riscurilor FX, nu este vorba despre urmărirea câștigurilor mari. Este vorba despre menținerea sănătății financiare a companiei dvs. prin atenuarea loviturilor fluctuațiilor valutare. Acordați prioritate stabilității mai degrabă decât câștigurilor pe termen scurt.

Concluzie: Crearea unei strategii este doar începutul. Colaborați cu un partener FX de încredere pentru a-i monitoriza performanța și a descoperi oportunități de creștere a eficienței.

Modul corect de gestionare a riscului valutar

Gestionarea riscurilor FX poate deveni rapid foarte complexă. Care este cea mai bună alegere: rămâneți cu Spot, optați pentru un contract forward sau poate încercați o combinație a celor două? Cum ar trebui să arate cursul bugetat? Cât de mare ar trebui să fie fereastra de acoperire? Cât din fluxurile de numerar proiectate ar trebui să acoperiți?

Colaborarea cu un specialist de încredere și cu experiență în managementul riscului FX va reduce aceste dureri de cap și vă va menține concentrarea asupra celor mai importante aspecte ale afacerii dvs.

Vorbiți cu unul dintre experții noștri pentru a înțelege cum vă poate ajuta iBanFirst să reduceți riscul valutar transfrontalier.

Întrebări frecvente

Care sunt cele mai frecvente greșeli de gestionare a riscurilor valutare pe care le fac IMM-urile?

IMM-urile fac, de obicei, următoarele greșeli de gestionare a riscului valutar:

• Subestimarea impactului cursului de schimb valutar
• Abordarea unei poziții direcționale
• Lipsa unor obiective clare
• Cedarea în fața temerii de a pierde
• Lipsa monitorizării planurilor de atenuare a riscurilor

Cum își pot defini IMM-urile obiectivele programului de gestionare a riscului valutar?

IMM-urile pot începe să-și definească obiectivele de gestionare a riscului valutar punând următoarele întrebări:

• Cum sunt expuse la riscul valutar?

• Riscul tranzacției - Plata furnizorilor, plata în valute străine etc.

• Riscul de traducere - Reducerea impactului activelor sau pasivelor deținute de străini.

• Riscul operațional - Fluidizarea fluxului de numerar și crearea de rezultate previzibile.

• Care este volumul lor FX anual estimat? Cu cât timp în avans pot previziona aceste volume? Și ce procent din veniturile lor totale reprezintă?
• Există un curs bugetat specific pe care urmăresc să îl atingă?
• Cât de mult risc sunt dispuși să tolereze?
• De cât sprijin au nevoie pentru a-și executa strategia de gestionare a riscurilor valutare?
• Ce este mai important pentru ei? Să își protejeze marjele cu strictețe sau să își permită suficientă flexibilitate pentru a valorifica noi oportunități?