Août 2023 -Annonces économiques mensuelles

Prenez connaissance des dernières évolutions du marché des devises et anticipez les risques de fluctuation.

Un perdant et un gagnant

Patatras ! Finalement, il n’y a pas beaucoup de bonnes nouvelles économiques à attendre en zone euro. Les données de l’activité dans les services et dans le secteur manufacturier brossent le portrait d’une économie au bord de la récession alors que l’économie américaine continue d’afficher une résilience inattendue. Le scénario d’un atterrissage en douceur des Etats-Unis est de plus en plus vraisemblable. À l’inverse, la zone euro est au bord du précipice. Si, par miracle, elle évite la récession cette année, elle ne pourra en tout cas pas échapper à une longue période de croissance molle. Retour à l’avant-Covid sur le front économique !

EUR/USD

Haut : 1,1204  Bas : 1,0850 Variation : +1,35 %

Très forte volatilité sur la paire EUR/USD qui reflète un ajustement des anticipations pour la zone euro. Lors de la dernière semaine du mois de juillet, l’euro pondéré des échanges commerciaux (qui est une mesure permettant de savoir si l’euro est surévalué ou sous-évalué) a connu sa plus forte chute hebdomadaire depuis le mois de mai. C’est lié à l’accumulation de mauvaises statistiques en zone euro. Les opérateurs ont compris qu’ils étaient jusqu’à présent trop optimistes concernant les perspectives pour l’euro. L’ajustement risque de durer à court terme et de se traduire par une baisse continue de l’euro. Le vrai marqueur pour la paire n’est pas le différentiel de politique monétaire mais le différentiel de perspectives de croissance.

EUR/GPB

Haut : 0,8689 Bas : 0,8513 Variation : -0,30 %

La livre sterling est LA devise qu’il faudra surveiller ce mois-ci, pour deux raisons. Premièrement, la Banque d’Angleterre doit se réunir le 3 août et il y a une incertitude sur l’ampleur de la hausse des taux à venir (25 ou 50 points de base). Deuxièmement, les positions nettes à l’achat sur la livre sterling sont à un point haut historique. Ce n’est jamais rassurant. Il y aura certainement un rééquilibrage tôt ou tard et, si cela intervient alors que le marché est confronté à une situation de faible liquidité comme c’est le cas actuellement, cela peut provoquer d’importants mouvements sur les taux de change. Pensez à vous couvrir !

GBP/USD

Haut : 1,3141 Bas : 1,2591 Variation : +1,93 %

Après avoir atteint un point haut mensuel à 1,3141 au cours du mois de juillet, la paire GBP/USD a chuté en raison de prises de profit. La conjoncture économique et la politique monétaire ont exercé peu d’influence sur la trajectoire de la paire ces dernières semaines. Tant que le cross reste fermement au-dessus de la zone de support située à 1,2790, nous considérons qu’il y a un potentiel de rebond important en direction de 1,30.

EUR/CNH

Haut : 8,1184 Bas : 7,8436 Variation : -0,70 %

Depuis le mois de juin, on observe que le gouvernement chinois, via les banques publiques qui ont accumulé un niveau impressionnant de réserves de change, intervient sur le marché onshore et offshore pour limiter la dépréciation du CNH. Toutefois, la récente baisse de la paire EUR/CNH ne reflète pas ces interventions. En réalité, il est probable que le marché a réalisé que l’euro est un peu surévalué si on prend en compte les fondamentaux dégradés de la zone euro. Le rééquilibrage en cours sur la paire pourrait durer pendant quelques semaines. Mais la tendance haussière est toujours d’actualité à moyen terme.

EUR/CHF

Haut : 0,9823  Bas : 0,9688 Variation : +0,47 %

Il n’y a aucun changement notable sur cette paire. Depuis le début d’année, nous nous attendons à ce que le franc suisse superforme l’euro. C’est le cas. La semaine dernière, la paire a atteint un nouveau point bas depuis septembre 2022, à proximité de la zone située à 0,95. Les opérateurs de marché sont toujours positionnés à la vente avec une nouvelle cible à 0,9480.

EUR/CAD

Haut : 1,4872 Bas : 1,4382  Variation : +1,23 %

Aucun changement notable sur cette paire par rapport au mois dernier malgré le rebond technique de l’euro. Le marché des devises continue d’être positionné à l’achat sur le dollar canadien en raison du ton hawkish (en faveur d’un durcissement monétaire prolongé) de la Banque du Canada et parce que l’économie canadienne est fortement exposée à la solide demande de l’économie des Etats-Unis. Ce dernier facteur est certainement décisif pour expliquer les attentes à la hausse concernant le dollar canadien.

EUR/AUD

Haut : 1,676 Bas : 1,6250 Variation : +0,83 %

Très forte volatilité sur la paire EUR/AUD au cours du mois de juillet dans un range de plus de 300 pips. La volatilité ne devrait pas disparaître de sitôt. En effet, l’incertitude entourant la réunion de la Banque de Réserve d’Australie le 1er août est inhabituellement élevée. Selon la dernière enquête de Bloomberg, 14 économistes s’attendent à une hausse des taux et 11 économistes prévoient une pause. On ne peut pas dire qu’il y ait un large consensus. Pensez à vous couvrir si vous êtes exposés au dollar australien !

EUR/JPY

Haut : 158,05 Bas : 151,37 Variation : -1,02 %

La semaine dernière, la Banque du Japon a un peu ajusté un de ses outils de politique monétaire – le contrôle de la courbe des taux (qui permet de limiter l’envolée des coûts d’emprunt sur le marché obligataire nippon). Cela n’a toutefois pas convaincu les opérateurs de marché. Le yen a chuté lors de la séance de vendredi dernier de 1,4 % face à l’euro. Les investisseurs (et c’est également notre avis chez iBanfirst) considèrent que la Banque du Japon va rester encore pendant longtemps ultra-accommodante (donc c’est négatif pour le JPY).

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