Stablecoins für Unternehmenszahlungen: Klarer Blick hinter den Hype

Ihr Lieferant sitzt in Vietnam. Die Rechnung lautet auf USD. Sie rechnen mit einer Wartezeit von drei Tagen und einem Devisenspread, der Ihre Marge still und leise aufzehrt. Währenddessen soll ein Wettbewerber dieselbe Zahlung angeblich in Sekunden und zu einem Bruchteil der Kosten per Stablecoin abwickeln.

Das klingt überzeugend. Und wenn Sie im Finanzbereich arbeiten, haben Sie eine Version dieses Arguments wahrscheinlich schon gehört.

Stablecoins haben sich von einem Thema der Krypto-Infrastruktur zu einer echten Frage auf der Agenda von Finanzteams entwickelt. Aber ist es die richtige Frage für Ihr Unternehmen? Das Gesamtbild ist differenzierter, als die Schlagzeilen vermuten lassen. In diesem Beitrag analysieren wir die drei Dimensionen, die für international tätige Unternehmen am wichtigsten sind – Kosten, Geschwindigkeit und Währungsrisiko-Management –, und prüfen ehrlich, wo Stablecoins überzeugen, wo sie an Grenzen stoßen und was das für Ihre Zahlungen in der Praxis bedeutet.

Wie Stablecoin-Zahlungen tatsächlich funktionieren

Ein Stablecoin ist eine digitale Währung, die im Verhältnis 1:1 an eine Fiat-Währung gekoppelt ist – am häufigsten an den US-Dollar, zunehmend aber auch an den Euro. Anders als Bitcoin oder Ethereum ist sein Wert darauf ausgelegt, stabil zu bleiben. Er verhält sich wie Bargeld, bewegt sich aber wie Krypto: programmierbar, grenzenlos und in Sekunden statt Tagen abgewickelt.

Die dominierenden Instrumente sind heute USDT (Tether), USDC (Circle) und EURC (Circles Euro-Äquivalent, das zur Einhaltung des EU-Regulierungsrahmens MiCA entwickelt wurde). Zusammen decken sie den Großteil des Stablecoin-Zahlungsvolumens ab.

Der Zahlungsablauf

Eine Stablecoin-Zahlung umfasst vier Schritte:

• On-ramp: Wandeln Sie Ihre Euro oder Dollar über eine Börse oder einen Anbieter in Stablecoins um.
• Transfer: Senden Sie die Stablecoins über die Blockchain an die Wallet Ihres Empfängers – das ist der schnelle Teil.
• Off-ramp: Ihr Lieferant wandelt die Stablecoins über seine eigene Börse oder seinen Anbieter in seine Landeswährung um.
• Settlement: Die Gelder gehen auf dem Konto des Lieferanten ein.

In Schritt 2 liegt der tatsächliche Geschwindigkeitsvorteil. In den Schritten 1, 3 und 4 schleicht sich die Komplexität der Praxis ein – und hier klafft die Lücke zwischen Schlagzeilen und Realität oft am weitesten auseinander.

Die Infrastruktur eines Zahlungsdienstleisters funktioniert anders. So läuft dieselbe Zahlung über eine Fiat-Währungsroute ab:

• Initiierung: Ihr Finanzteam gibt die Zahlungsdetails bei einem grenzüberschreitenden Zahlungsdienstleister ein, der Sicherheitsüberprüfungen für Ihren Begünstigten durchführt. Die Daten werden über das SWIFT-Netz übermittelt.
• Konvertierung: Der Währungsumtausch wird als Teil des Prozesses abgewickelt – Ihr vereinbarter Wechselkurs wird angewendet, bevor die Zahlung weitergeleitet wird.
• Routing: Wenn Ihre Bank keine direkte Beziehung zur Bank Ihres Begünstigten unterhält, laufen die Gelder über eine oder mehrere Korrespondenzbanken, die die Zahlung jeweils verarbeiten, validieren und weiterleiten. Die Zahlung bewegt sich nur während der Geschäftszeiten in jedem Land, das sie durchläuft – Zeitzonen, lokale Feiertage und Wochenenden können den Prozess daher verlängern. SWIFT berichtet jedoch, dass 90 % der internationalen Zahlungen innerhalb einer Stunde bei der Bank des Begünstigten eingehen.
• Settlement: Die Gelder gehen in der angegebenen Währung auf dem Konto des Lieferanten ein. Derselbe SWIFT-Bericht gibt an, dass nur 43 % der Gelder so schnell auf den Empfängerkonten ankommen. Mit anderen Worten: Einer der größten Engpässe ist die „letzte Meile” – die Zahlungsverarbeitung durch die Bank Ihres Begünstigten.

Es ist kein sofortiger Prozess, aber jeder Schritt ist gesteuert, nachvollziehbar und durch einen regulierten Rahmen abgesichert.

Geschwindigkeit: Ist die Stablecoin-Abwicklung wirklich schneller?

Die Schlagzeile klingt beeindruckend: Die Blockchain-Abwicklung dauert zwischen 15 Sekunden auf Ethereum und unter zwei Sekunden auf TRON. Im Vergleich zu ein bis drei Werktagen bei einer herkömmlichen Überweisung klingt das nach einem entscheidenden Vorteil.

Wie ist das möglich? Eine Stablecoin-Überweisung schaltet die gesamte Intermediärskette aus. Sie erfolgt direkt von Ihrer Wallet zur Wallet Ihres Lieferanten, Peer-to-Peer, auf einer Blockchain, die rund um die Uhr, sieben Tage die Woche läuft. Es gibt keine Zwischenbanken, die verarbeiten müssen, keinen Annahmeschluss, den man verpassen kann, und kein Stapelverarbeitungssystem, auf das man warten muss. Darin liegt der Geschwindigkeitsvorteil.

Die Realität ist jedoch stärker von Bedingungen abhängig.

Es ist schnell, solange Sie innerhalb der Wallet-Infrastruktur bleiben.

Aber eine Geschäftszahlung besteht nicht nur aus dem Blockchain-Schritt. Sie umfasst auch die On-ramp-Beschaffungszeit, die Einrichtung der Wallet des Lieferanten, die Off-ramp-Konvertierung und die abschließende Gutschrift auf einem Bankkonto. Jeder dieser Schritte kann Verzögerungen verursachen – abhängig vom Anbieter, der Jurisdiktion und der eigenen Infrastruktur Ihres Lieferanten. Deshalb werden diese Schritte in den schlagzeilenträchtigen Geschwindigkeitsvergleichen häufig ausgeklammert.

Wo besteht der Geschwindigkeitsvorteil von Stablecoins tatsächlich?

Julien Molez, COO bei iBanFirst, erklärt:

Es gibt durchaus gute Anwendungsfälle für Stablecoins – Korridore mit hohen Reibungsverlusten, sehr langsames Korrespondenzbankgeschäft, sehr volatile Umgebungen –, in denen sie eine gute Alternative zum traditionellen Finanzwesen sein könnten.

In Korridoren mit hohen Reibungsverlusten wie Lateinamerika, Afrika und Teilen Südostasiens, wo das Korrespondenzbankgeschäft tatsächlich langsam oder strukturell eingeschränkt ist, kann der Stablecoin-Weg echte Verbesserungen bringen – sofern am anderen Ende die vollständige Off-ramp-Infrastruktur vorhanden ist.

Fallbeispiel: Zurück zu unserem vietnamesischen Lieferanten. Über die Route eines Zahlungsdienstleisters meldet sich Ihr Finanzteam an, gibt die Zahlungsdetails ein, sichert einen Wechselkurs und sendet die Zahlung ab. Ihr Lieferant erhält USD oder VND innerhalb von ein bis drei Werktagen auf sein Bankkonto.

Über den Stablecoin-Weg können Sie die Transaktion in Sekunden On-Chain durchführen. Aber der lokale Off-ramp Ihres Lieferanten dauert 24 bis 48 Stunden, und die endgültige VND-Abwicklung trifft noch immer im etwa gleichen Zeitraum auf seinem Konto ein. Der Geschwindigkeitsvorteil verschwindet an der letzten Meile weitgehend.

Kosten: Sind Stablecoins für Unternehmenszahlungen tatsächlich günstiger?

Das Kostenargument ist auf dem Papier ebenso überzeugend: Die Gesamtkosten einer Stablecoin-Transaktion können auf 0,1 bis 0,5 % sinken, gegenüber den typischen 2 bis 5 % bei herkömmlichen Überweisungen, wenn Devisen-Spreads und Intermediärgebühren eingerechnet werden.

Auch hier ist die Realität differenzierter.

Die Blockchain-Transfergebühr selbst ist zwar niedrig. Aber eine vollständige Stablecoin-Zahlung umfasst auch: den Spread beim Erwerb des Stablecoins (On-ramp-Kosten), die Blockchain-Netzwerkgebühr, die Off-ramp-Konvertierungskosten und etwaige Verwahrungs- oder Wallet-Infrastrukturgebühren. Diese variieren je nach Anbieter und Korridor erheblich – und sind im Voraus nicht immer transparent.

Zahlungsdienstleister erheben in der Regel einen transparenten Devisenspread zuzüglich einer festen Transfergebühr. Sie wissen genau, was Sie bezahlen, bevor Sie die Zahlung absenden.

Wo besteht der Kostenvorteil von Stablecoins tatsächlich? Bei Transfers mit hohem Volumen und hohem Wert in Korridore mit tiefer Stablecoin-Liquidität und wettbewerbsfähiger Off-ramp-Infrastruktur kann das Kostenargument tatsächlich überzeugend sein. Bei Zahlungen mit geringerem Wert oder weniger liquiden Korridoren ist das Bild weniger eindeutig.

Fallbeispiel: Ein Auftrag über 50.000 € an Ihren vietnamesischen Lieferanten. Über einen Zahlungsdienstleister belaufen sich die Gesamtkosten (Devisenspread plus Transfergebühr) auf rund 600 bis 800 €, transparent und planbar.

Über Stablecoin summieren sich On-ramp-Spread, Netzwerkgebühr und Off-ramp-Konvertierung auf etwa 300 bis 500 €, abhängig vom Anbieter und dem aktuellen Marktspread. Der Stablecoin-Weg ist günstiger, aber der Unterschied schrumpft, sobald alle Schritte eingerechnet werden – und er verringert sich weiter, wenn Ihre Stablecoin-Infrastruktur kostenpflichtige Verwahrung oder Compliance-Tools erfordert.

Währungsrisiko-Management: Wo Zahlungsdienstleister weiterhin die Nase vorn haben

Ein an den US-Dollar gekoppelter Stablecoin hält seinen Wert während der Überweisung selbst stabil. Aber Ihre Rechnung lautet auf USD, und Ihr Unternehmen operiert in EUR und mehreren anderen Währungen. Bewegt sich EUR/USD, verändert sich Ihre Marge – unabhängig davon, wie Sie die Gelder transferieren.

Was die besten Zahlungsdienstleister bieten, geht weit über den reinen Transfer hinaus. Kontrakte über Zahlung mit Devisentermingeschäft ermöglichen es Ihnen, einen Wechselkurs heute für eine Zahlung festzuschreiben, die in 30, 60 oder 90 Tagen fällig wird. FX-Warnmeldungen benachrichtigen Sie, wenn der Markt einen Zielkurs erreicht. Visibility-Tools ermöglichen es Ihrem Finanzteam, das Exposure über mehrere Währungen und bevorstehende Zahlungen hinweg zu verfolgen – und geben Ihnen so die Kontrolle über Ihren Kapitalfluss-Zyklus.

Stablecoins bieten nichts davon. Sie bieten Stabilität ausschließlich während des Transfers. Das Währungsrisiko auf beiden Seiten des Transfers bleibt vollständig ungesichert, es sei denn, Sie fügen zusätzliche Tools hinzu – Tools, die für die meisten Unternehmen im Stablecoin-Ökosystem schlicht noch nicht existieren.

Fallbeispiel: EUR/USD bewegt sich zwischen dem Datum, an dem Sie Ihren Auftrag bei Ihrem vietnamesischen Lieferanten aufgeben, und dem Zahlungsdatum um 2 %. Über die Route eines Zahlungsdienstleisters hätten Sie den Kurs zum Zeitpunkt der Bestellung mithilfe eines Kontrakts über Zahlung mit Devisentermingeschäft sichern und so Ihre Marge schützen können.

Über den Stablecoin-Weg trifft dieselbe 2-%-Bewegung direkt Ihre GuV, denn es gibt keinen vergleichbaren Mechanismus, um Ihren Kurs im Voraus festzuschreiben.

Die Stablecoin-Risiken, die die Schlagzeilen unterschätzen

Geschwindigkeit und Kosten mögen die Schlagzeilen dominieren, aber die Risiken bekommen weniger Aufmerksamkeit. Das müssen Finanzteams verstehen, bevor sie handeln.

De-Pegging

Das grundlegende Versprechen eines Stablecoins ist eine stabile 1:1-Bindung an seine Referenzwährung. Wenn die Reserven illiquide Vermögenswerte umfassen, können Emittenten unter Stressbedingungen Rücknahmen verlangsamen oder aussetzen – und der Peg bricht. Der Zusammenbruch von TerraUSD im Mai 2022 ist das drastischste Beispiel: Er fiel innerhalb von Tagen von 1 $ auf 0,40 $, vernichtete Milliardenwerte und löste einen marktweiten Crash aus. Jüngst wurde USDe im Oktober 2025 auf Binance kurzzeitig zu 0,65 $ gehandelt – infolge eines Liquidierungsereignisses. Für ein Unternehmen, das sich mitten in einer Zahlung befindet, kann ein De-Pegging-Ereignis zu echten, nicht wiederherstellbaren Verlusten führen.

Zahlungsdienstleister arbeiten mit regulierten Fiat-Währungen. Es gibt keinen Peg, der gehalten werden muss, keine Reserve, die infrage gestellt werden kann, und keinen Rücknahmemechanismus, der unter Druck versagen kann.

Regulatorische Fragmentierung

MiCA schafft in der EU etwas Klarheit: USDC ist konform, USDT nicht. Der US GENIUS Act – ein umfassender Regulierungsrahmen für Stablecoins – wurde im Juli 2025 unterzeichnet, befindet sich aber noch in der Umsetzungsphase; vollständige Regeln werden für Ende 2026 erwartet. In anderen Jurisdiktionen ist das Bild fragmentiert.

Zahlungsdienstleister operieren unter etablierten Rahmenbedingungen – PSD2 in der EU, FCA-Zulassung in Großbritannien – mit klaren Regeln zum Schutz von Kundengeldern, zur Streitbeilegung und zum grenzüberschreitenden Betrieb.

Compliance-Risiko

Stablecoins machten 2025 84 % des illegalen Transaktionsvolumens virtueller Vermögenswerte aus. Für regulierte Unternehmen entstehen dadurch Reputations- und Compliance-Risiken, selbst ohne direkte Beteiligung. Ihre AML- und KYC-Pflichten entfallen nicht, nur weil das Zahlungsnetzwerk ein anderes ist.

Bei einem regulierten Zahlungsdienstleister ist die AML- und KYC-Compliance aus regulatorischer Pflicht in das Produkt integriert – kein Zusatz, der nachträglich aufgesetzt wird.

Operationelles Risiko

Stablecoin-Zahlungen sind abhängig von digitalen Wallets, privaten Schlüsseln, API-Integrationen und Verwahrsystemen. Netzwerküberlastung verlangsamt die Abwicklung; Ausfälle stoppen sie vollständig. Den privaten Schlüssel zu verlieren ist das funktionale Äquivalent eines Bargeldverlusts: dauerhaft und unwiderruflich.

Zahlungsdienstleister erfordern weder die Verwaltung privater Schlüssel noch eine Wallet-Infrastruktur. Gelder werden auf regulierten Konten gehalten – mit klar definiertem Rückgriffsrecht, falls etwas schiefläuft.

Logistisches Risiko

On-Chain-Transfers sind unwiderruflich. Jede Fehlleitung führt zu einem dauerhaften Verlust. Phishing, Malware und Diebstahl von Zugangsdaten sind reale Bedrohungen: Im Jahr 2024 stahl ein Phishing-Angriff 55 Millionen $ in DAI-Stablecoins aus einer einzigen digitalen Wallet. Interne Kontrollen müssen deutlich strenger sein als bei einem herkömmlichen Zahlungsprozess.

Bei einem Zahlungsdienstleister können fehlerhafte oder betrügerische Zahlungen häufig zurückgerufen oder untersucht werden. Das Compliance-Team Ihres Anbieters trägt einen Teil dieser Last mit Ihnen.

Herausforderungen bei der Abstimmung

Anders als ein herkömmliches Bankkonto identifiziert eine Stablecoin-Wallet nicht automatisch, wer eine Zahlung gesendet hat. Wenn ein Stablecoin-Transfer eingeht, ist die Identität des Absenders für den Empfänger nicht zwingend erkennbar.

Wie Julien erläutert:

Wenn Sie auf der Grundlage von Vertrauen arbeiten – zu wissen, wer Sie bezahlt, Ihre Zahlungen abstimmen zu können –, sollten Sie besser sicherstellen, dass die Zahlung von jemandem mit dem erwarteten Namen stammt.

Viele Zahlungsdienstleister nutzen Benannte Konten: Jede Zahlung enthält den Namen des Absenders, die IBAN und die Referenz. Ihr Buchhaltungsteam weiß genau, wer wann und wofür bezahlt hat.

Verstecktes Gegenparteirisiko

Reservequalität, Rücknahmebedingungen, Sanktionsexposure, Wallet-Kontrollen, Gegenparteikonzentration und regulatorische Behandlung in verschiedenen Jurisdiktionen – all das erfordert aktives Management. Die Risiken für Unternehmensnutzer gehen weit über den Preis hinaus.

Regulierte Zahlungsdienstleister unterliegen Eigenkapitalanforderungen, regelmäßigen Prüfungen und Aufsichtsbehörden. Reservequalität und Sanktionsexposure werden auf regulatorischer Ebene verwaltet – und nicht einzelnen Unternehmen zur Beurteilung überlassen.

Fallbeispiel: Ihre Zahlung an den vietnamesischen Lieferanten befindet sich als Stablecoin in der Übertragung. Ein De-Pegging-Ereignis senkt den Wert Ihres USDT um 10 %. Ein Off-ramp-Ausfall verzögert die Konvertierung um 48 Stunden. Ihr Finanzteam hat keinen Mechanismus, um den Transfer zurückzurufen.

Über die Route eines Zahlungsdienstleisters greifen diese Fehlerszenarien nicht. Zahlungen laufen innerhalb regulierter Rahmenbedingungen ab, gestützt durch Compliance-Teams und mit klar definiertem Rückgriffsrecht.

Was das in der Praxis bedeutet

Stablecoins sind eine tatsächlich interessante Entwicklung im Bereich grenzüberschreitender Zahlungen, und ihre Relevanz wird zunehmen, wenn institutionelle Akzeptanz und regulatorische Rahmenbedingungen reifen.

Visa, Mastercard, Stripe, PayPal und Klarna haben alle Stablecoin-Schienen integriert. Neun europäische Banken – darunter ING, UniCredit und SEB – gründeten Ende 2025 ein Konsortium zur Ausgabe eines auf Euro lautenden Stablecoins, der ausdrücklich als Reaktion auf die Dominanz des US-Dollars im digitalen Zahlungsverkehr positioniert ist. Im Jahr 2025 erreichten Stablecoin-Zahlungen 400 Milliarden $, wobei schätzungsweise 60 % dieses Volumens durch B2B-Flows getrieben werden. Es ist zu beachten, dass dieses Transaktionsvolumen auch Handel, interne Geldtransfers und automatisierte Blockchain-Aktivitäten umfasst.

Es ist zudem zu beachten, dass die traditionelle Zahlungsinfrastruktur nicht stillsteht. SWIFT entwickelt aktiv ein eigenes DLT-basiertes Netzwerk und denkt das Korrespondenzbankgeschäft auf Blockchain-Schienen neu – bei gleichzeitiger Beibehaltung der regulierten Teilnehmerbanken.

Separat dazu schafft die Vernetzung von Echtzeitzahlungssystemen – die Verknüpfung von Systemen wie dem britischen Faster Payments, Brasiliens PIX und Indiens UPI – eine dritte Spur für schnelle, kostengünstige grenzüberschreitende Abwicklung, ganz ohne Krypto.

Das Wettbewerbsumfeld für grenzüberschreitende Zahlungen ist nicht einfach eine Frage von Stablecoins versus veralteter Infrastruktur. Es ist bereits ein vielseitigerer Wettbewerb. Und das Ergebnis ist bei Weitem nicht entschieden.

Aber die Frage für Ihr Unternehmen lautet nicht: „Sind Stablecoins interessant?” Sie lautet: „Sind sie jetzt das richtige Instrument für Ihre Zahlungen?” Die ehrliche Antwort? Es hängt von einigen spezifischen Bedingungen ab.

Wo Stablecoins heute sinnvoll sind:

• Korridore mit hohen Reibungsverlusten (Teile Lateinamerikas, Afrikas und Südostasiens), in denen das Korrespondenzbankgeschäft tatsächlich langsam oder teuer ist
• Treasury-Liquiditätsmanagement, bei dem nahezu Echtzeit-Positionierung Priorität hat
• Transfers mit hohem Volumen und hohem Wert, bei denen die Gesamtkosten für Stablecoins sprechen
• Unternehmen mit der internen Infrastruktur zur Verwaltung von Wallets, Schlüsseln, Compliance und Off-ramp-Komplexität

Wo Zahlungsdienstleister weiterhin die Nase vorn haben:

• Planbare, zuverlässige Abwicklung mit vollständiger Transparenz und klar definiertem Rückgriffsrecht
• Währungsrisiko-Management-Tools wie Kontrakte über Zahlung mit Devisentermingeschäft, FX-Warnmeldungen und Exposure-Tracking, die auf Ihren Kapitalfluss-Zyklus abgestimmt sind
• Regulierte, konforme Rahmenbedingungen mit operativem Support

Transparente Gesamtpreisgestaltung ohne Infrastrukturaufwand 

Julien Molez resümiert:

Wir glauben, dass echtes Interesse am zugrundeliegenden Wertversprechen besteht. Aber man braucht diesen Netzwerkeffekt. Man braucht mehr Lieferanten und Kunden, die in Stablecoin zahlen wollen, damit es Realität wird. Es ist wie Surfen. Es gibt einen Moment, um aufzustehen und die Welle zu reiten. Die Frage ist: Was ist der richtige Moment?

Die nächsten 12 bis 18 Monate werden mehr regulatorische Klarheit, eine tiefere Off-ramp-Infrastruktur und mehr institutionelle Stablecoin-Produkte bringen. Das Gleichgewicht wird sich verschieben. Aber für die meisten Finanzteams, die heute internationale Zahlungen abwickeln, ist der Fall für Stablecoin-Schienen nur in bestimmten Korridoren und Anwendungsfällen am stärksten – nicht als vollständiger Ersatz für die etablierte Zahlungsinfrastruktur.

Julien schließt mit den Worten:

An dem Tag, an dem Sie Ihre Steuern mit Stablecoin bezahlen können, wird sich vielleicht etwas drastisch ändern.

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iBanFirst ist ein Zahlungsdienstleister, der für kleine und mittelgroße multinationale Unternehmen konzipiert ist – für Finanzteams mit regelmäßigen internationalen Zahlungen und komplexen FX-Anforderungen. Als direktes SWIFT-Mitglied leiten wir Zahlungsanweisungen direkt in das Netzwerk ein, sodass Zahlungen schneller abgewickelt werden, weil der Routing-Weg kürzer ist.

Mit iBanFirst können Sie und Ihr Finanzteam:

• Grenzüberschreitende Zahlungen in mehr als 135 Fiat-Währungen mit transparenten Devisen-Spreads tätigen, die vor der Ausführung angezeigt werden
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