Zenuwslopende Amerikaanse verkiezingen, gezien de uitkomst die op het spel staat

Terwijl de race om het Witte Huis voortduurt, stellen onze experts een aantal kritische vragen over de stand van zaken bij de Amerikaanse verkiezingen. Hoe is de situatie op politiek front? Wat was de eerste marktreactie? Wat kunt u verwachten van de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC)?

Hoe is de situatie op het politieke front?

Nu de stemmen zijn uitgebracht, ontvouwt zich het worstcasescenario in de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Het resultaat blijft uiterst onzeker, met een nek-aan-nek race van beide kandidaten in de belangrijkste staten. Van veel swing-states wordt pas over een paar dagen verwacht dat ze hun definitieve resultaten rapporteren. Michigan, bijvoorbeeld, zal dit waarschijnlijk pas donderdagochtend doen en Pennsylvania heeft aangegeven dat het op zijn vroegst op vrijdag de afwezige stembiljetten zal tellen. In Wisconsin daarentegen zouden we de resultaten vandaag vroeg in de middag moeten hebben.

Met andere woorden, we weten al dat de naam van de volgende Amerikaanse president later op de dag niet bekend zal worden gemaakt. Nogmaals, de peilingen hadden het mis. Ze onderschatten Trump-stemmen en overschatten de nauwkeurigheid van de verzamelde gegevens. Dit nieuwe verkiezingsdrama bevestigt de dringende noodzaak voor Amerikaanse opiniepeilers om hun huidige methodologie aanzienlijk te veranderen. In een televisieoptreden van het Witte Huis eerder vanmorgen noemde Donald Trump het risico van "vervalste verkiezingen" en dreigde hij in beroep te gaan bij het Hooggerechtshof om de uiteindelijke verkiezingstelling te betwisten. Het spookbeeld van juridische confrontaties in de komende dagen of zelfs weken lijkt onvermijdelijk. Volgens de Amerikaanse wetgeving hebben staten uiterlijk tot 8 december de tijd om eventuele controverses over electorale geschillen op te lossen (dit wordt de "safe haven"-deadline genoemd).

Als laatste redmiddel, als sommige staten niet in staat zijn geschillen op te lossen, kan het Hooggerechtshof, dat een conservatieve meerderheid heeft, worden verzocht te beslissen en de naam van de winnaar bekend te maken. Het is duidelijk dat we te maken hebben met een situatie waarin electorale onzekerheid veel langer op de markt kan wegen dan door de meesten wordt verwacht.

Wat was de eerste marktreactie?

In recente sessies gokte de markt op een 'blue sweep', waarbij de Democraten de controle over zowel het presidentschap als het Congres voor de komende twee jaar in handen kregen, een scenario dat niet zoals verwacht verloopt. Als gevolg hiervan hebben beleggers vanmorgen een aantal van hun 'blue sweep'-transacties afgebouwd, waarbij het euro-dollar-paar (EUR/USD) daalde, technologieaandelen outperformeerden, Amerikaanse aandelen outperformeerden en Amerikaanse obligatierendementen daalden. Opkomende valuta's dalen ook behoorlijk scherp, met de Mexicaanse peso tot dusver vandaag 3% gedaald. De volatiliteit blijft voorlopig beperkt, maar in deze ongebruikelijke omstandigheden is er een verhoogd risico op brute schommelingen in sommige activa, met name op de forexmarkt. Zoals het er nu uitziet, blijft de Japanse yen waarschijnlijk de beste optie om zich in te dekken tegen het vertraagde telproces.

Dit soort onzekerheid bij de verkiezingen in de VS is uiteraard zeer giftig voor zowel het economische vertrouwen als het marktvertrouwen, dat al op een dieptepunt ligt vanwege de aanhoudende Covid-19-crisis. In de komende dagen zou de onzekerheid na de verkiezingen moeten aanhouden, waarbij beleggers en marktdeelnemers over de hele linie een defensieve houding aannemen. Dit kan de Amerikaanse dollar (USD) helpen en wegen op de euro (EUR). Het zou het EUR/ USD-paar onder zijn recente dieptepunten kunnen drijven, rond 1.1600.

Wat kunt u verwachten van de vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC)?

Vanaf morgen zullen alle ogen gericht zijn op de Federal Reserve, die bijeenkomt om de laatste monetaire beleidsontwikkelingen te bespreken. De centrale bank zal zich naar verwachting niet in het proces mengen en zal hoogstwaarschijnlijk een afwachtende houding aannemen. Eind vorige week breidde de Federal Reserve haar “Main Street Lending Program” verder uit om het hoofd te bieden aan de economische onzekerheid door de minimale leenomvang voor drie Main Street-leenfaciliteiten te verlagen van $ 250.000 naar $ 100.000. Er zou geen substantiële verandering in de verklaring moeten komen, afgezien van het vermelden van een hoger politiek risico en het actualiseren van de economische vooruitzichten van het FOMC. Een recente stijging van het aantal Covid-19-gevallen zal zeker invloed hebben op degenen die de bijeenkomst bijwonen. Als onderdeel van de persconferentie moet Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, het pad van het begrotingsbeleid (d.w.z. gesprekken tussen Democraten en Republikeinen over een nieuw stimuleringspakket) en Covid-19 blijven identificeren als de belangrijkste factoren in zijn prognose. Aangezien Powells ambtstermijn als voorzitter begin 2022 aan vernieuwing toe is, met de nominatie die zal worden gedaan door de volgende Amerikaanse president, heeft hij er alle belang bij om geen standpunt in te nemen over de voortdurende strijd om het Witte Huis.