In Rusland dreigt zich een rampscenario te ontvouwen. Het land wordt hard geraakt door de corona-uitbraak, terwijl de crash van de olieprijs een flink gat in de begroting slaagt. Russen zijn echter veel meer gewend aan rampscenario’s dan de Westerse wereld.
Rusland wordt hard geraakt door het coronavirus. Het aantal besmettingen ligt waarschijnlijk een stuk hoger dan het officiële cijfers van circa 25.000. Dat geldt ook voor het aantal slachtoffers van 198. Internationale kranten halen anonieme bronnen aan in ziekenhuizen in Moskou, die vertellen over grote tekorten aan medische hulpmiddelen. Bovendien zouden dokters vaak longontsteking als doodsoorzaak vermelden, om de corona-angst niet te ver op te stoken. Met name de indirecte pijn is voor Rusland bovendien een stuk groter dan voor de meeste andere landen. Als gevolg van de hard gedaalde olieprijs, vallen de overheidsinkomsten dit jaar tientallen miljarden dollars lager uit dan verwacht.
Rente naar 17%
Het is niet de eerste keer dat Rusland te maken krijgt met een instortende olieprijs. In de tweede helft van 2014 daalde de prijs voor een vat Brent-olie van bijna $110 tot ruim $50. Op de valutamarkt was er opeens een stuk minder vraag naar roebels: het betaalmiddel voor Russische olie. In iets meer dan een zes maanden daalde de waarde van de munt met bijna 3 dollarcent naar minder dan 1,5 dollarcent. Uiteindelijk moest de centrale bank de Russische rente verhogen van 7,5% naar 17% om te voorkomen dat de roebel helemaal waardeloos werd. Renteverhogingen zijn een beproefd middel om een munt een duwtje in de rug te geven. Want zeg nou zelf: jij overweegt toch ook om over te stappen naar een andere bank als de spaarrente daar een paar procent hoger ligt?
Rusland heeft zijn lesje geleerd
Sinds de jaarwisseling is de prijs van een vat Brent-olie opnieuw ruimschoots gehalveerd. Deze keer heeft de centrale bank echter niet de luxe om de rente fors te verhogen. De inflatie in Rusland is al gedaald tot ver onder het doelniveau van 4%. Bovendien zou een renteverhoging mogelijk een genadeklap zijn voor de door corona al flink beschadigde economie. De kans is dan ook groot dat voorzitster Elvira Nabiullina bij de centrale bank-vergadering op 24 april juist een nieuwe renteverlaging aankondigt. Toch is het maar de vraag of de roebel dan een nieuwe klap krijgt. Rusland heeft namelijk noodgedwongen heel wat lessen geleerd van de vorige crisis.
Eigenwijze koers betaalt zich uit
Die vorige oliecrisis viel samen met de invoering van allerlei internationale sancties tegen Rusland – onder meer voor de annexatie van de Krim. Rusland wil sindsdien zo min mogelijk afhankelijk zijn van de buitenwereld. Slechts 10% van de levensmiddelen wordt geïmporteerd. In 2014 was dat 25%. Bedrijven hebben razendsnel internationale schulden afgelost. De overheid heeft bovendien een reservepotje van ruim $ 100 miljard opgebouwd. Dankzij het geïsoleerde karakter van Rusland dreunt de internationale handelsschok van corona veel minder hard door dan in een open economie zoals die van Nederland of België. Dat neemt niet weg dat het virus ook voor Rusland een ramp is. Een verschil is dat de Russen veel meer gewend zijn aan rampen dan de westerse wereld. En de lessen die ze geleerd hebben, zorgen er nu voor dat de roebel minder snel daalt dan je zou denken.
Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.
