Fed in paniek: dollar krijgt klappen

6 maart 2020

img-panique-Fed

Paniek is in de financiële wereld een slechte raadgever. Toch laat de Amerikaanse centrale bank zich hierdoor leiden, bij de beslissing om de rente met een verrassingsactie flink te verlagen. Met name voor de dollar ziet het er even niet zo best uit.

Zondagavond vertelde president Donald Trump dat er in de Verenigde Staten iets meer dan twintig mensen besmet zijn met het corona-virus. Diezelfde dag viel in het land ook de eerste corona-dode te betreuren. Wereldwijd had de ziekte toen al meer dan 3.000 slachtoffers geëist, terwijl er ruim 85.000 besmettingen waren vastgesteld. Toch kwam de Amerikaanse Federal Reserve veel sneller en feller in actie dan andere centrale banken. Dinsdag werd het belangrijkste rentetarief met maar liefst een half procentpunt verlaagd. Het was de eerste keer in meer dan tien jaar dat de Fed buiten de officiële vergaderingen om een renteverlaging doorvoerde.

Waarom doet de Fed dit?

Met de rentezet wil de bank de Amerikaanse economie een duw in de rug geven. De directe corona-impact is veel kleiner dan in bijvoorbeeld China of Italië, maar indirect laat het virus zich flink voelen. Omdat een deel van de Chinese industrie tijdelijk is stilgelegd, kampen verschillende Amerikaanse bedrijven met onderdelentekorten. Daar komt bij dat de corona-uitbraak voor veel onrust zorgt; bij de bevolking maar vooral ook in de beleggingswereld. De Amerikaanse beursindices zijn in de laatste week van februari en de eerste dagen van maart met 10% gedaald. De verrassingsactie van de Fed had echter niet het gewenste effect.

Paniekreactie

De renteverlaging stookte juist de zenuwen bij beleggers verder op, in plaats van deze weg te nemen. De Amerikaanse beurskoersen gingen dinsdag na de rentezet gemiddeld met bijna 3% onderuit. Op valutamarkten kreeg de dollar bovendien een flinke tik. De dollar index – die de waarde van de munt afzet tegen zes andere belangrijke valuta’s – daalde tot het laagste niveau in zes weken. Ook voor dinsdag stond de dollar behoorlijk onder druk. Valutahandelaren rekenden er al op dat de Amerikaanse centrale bank feller ging ingrijpen dan andere banken. Dat is niet gek, want de Federal Reserve had daarvoor ook veel meer ruimte. Voor de renteverlaging stond de Amerikaanse rente op 1,75%. In Japan is dat -0,1% en in Europa zelfs -0,5%.

Dollarpijn is niet voorbij

Uiteindelijk hebben de Amerikaanse beurskoersen zich woensdag weer hersteld. Dat was deels te danken aan het verrassend sterke optreden van de gematigde Joe Biden in de Democratische voorverkiezingen. Hierdoor is de kans weer een stuk kleiner dat Bernie Sanders het straks tegen Trump gaat opnemen in de strijd om het presidentschap. In zijn plannen ontziet Sanders het bedrijfsleven niet en dat baart beleggers zorgen. Voor de dollar lijkt een echt herstel nog ver weg. Het risico van een recessie in de Verenigde Staten wordt steeds groter. De kans is dan ook groot dat er in de loop van dit jaar nog meer renteverlagingen volgen. Wie in de valutawereld op zoek is naar een veilige haven, kan dus beter dekking zoeken in de Zwitserse frank.

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.