De corona-crisis legt grote delen van de economie plat. Overheden en centrale banken trekken gelukkig gul de portemonnee open. Overal ter wereld worden steunpakketten van honderden of zelfs duizenden miljarden opgetuigd. Waar komt dat geld vandaan? En wie betaalt straks de rekening?
De economische schade van het coronavirus valt nog niet te overzien. In veel landen ligt een groot deel van de economie plat. Volgens het Centraal Planbureau is ook in Nederland & België een recessie onvermijdelijk. Het is geen wonder dat de aandelenkoersen de afgelopen weken zo hard omlaagdoken. Gelukkig doen overheden en centrale banken er alles aan om de economische schade zo klein mogelijk te houden. De ECB trekt € 750 miljard uit om de economie te stimuleren. De Amerikaanse overheid maakte daarvoor deze week zelfs $ 2.000 miljard vrij. In dat land ontvangt bijna elke volwassene binnenkort $ 1.200 op zijn rekening. Kinderen krijgen $ 500.
$ 2.000.000.000.000
De enorme omvang van het pakket maatregelen, geeft beleggers weer wat vertrouwen in de toekomst. Dat verklaart het koersherstel van de afgelopen dagen. Maar waar komt al het geld eigenlijk vandaan? In het geval van het Amerikaanse steunpakket is het antwoord simpel. President Donald Trump schrijft weer wat meer staatsleningen uit. Sinds zijn aantreden is de overheidsschuld al met ruim $ 2 biljoen opgelopen naar $ 22 biljoen. Daar kan best nog $ 2 biljoen bij. Meestal schrikt een snelgroeiende staatsschuld beleggers af. Zou jij geld willen lenen aan iemand die al diep in de schulden zit? In het geval van de Verenigde Staten is daar op de valuta- en obligatiemarkt echter niets van te merken.
Gezocht: veilige schuilplaats
De Bloomberg Dollar Index – die het waardeverloop van de dollar afzet tegen een mandje andere valuta’s zoals de euro en de yen – schoot onlangs naar het hoogste niveau ooit. Tegelijkertijd viel de rente die de Verenigde Staten over staatsleningen moet betalen, de afgelopen weken juist sterk terug. Die rentedaling is het gevolg van de onrust op financiële markten. Beleggers stoppen hun geld liever in Amerikaanse staatsobligaties, dan in aandelen van bedrijven waarvan het onzeker is hoe ze door de naderende recessie komen. Hierdoor gingen de koersen van die staatsleningen omhoog, waardoor de rente naar verhouding daalt. Bij de rally van de dollar speelt de zoektocht naar een veilige schuilplaats ook een grote rol. Maar er is meer aan de hand.
Leningen aflossen
De afgelopen jaren hebben veel overheden en bedrijven uit opkomende landen leningen uitgeschreven in dollars. Die leningen waren populair bij westerse beleggers die geen valutarisico wilden lopen. Het risico voor bedrijven en overheden leek ook beperkt, aangezien ze ook veel inkomsten in dollars hadden. Door de corona-crisis zijn die inkomsten goeddeels opgedroogd. Opeens moeten heel veel partijen razendsnel op zoek naar dollars, waarmee ze rente betalen en leningen aflossen. Dat verklaart ook waarom de munt ondanks het dure stimuleringspakket van Trump toch terrein wint. Als over een paar jaar de coronacrisis achter ons ligt en bedrijven uit opkomende markten weer volop inkomsten hebben, ziet de dollarwereld er waarschijnlijk weer heel anders uit.
Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.
_______________
Over iBanFirst
iBanFirst is een internationale betalingsinstelling die een online platform aanbiedt voor transacties in vreemde valuta. Als alternatief voor de traditionele bank biedt iBanFirst een unieke betalingservaring en een pakket aan financiële diensten.
Dankzij iBanFirst kunnen financiële departementen betalingen uitvoeren in elke valuta, valutarisico’s afdekken en hun internationale groei financieren.
In 2019 hebben onze klanten gezamenlijk meer dan 50 miljoen euro bespaard op hun internationale betalingen. Benieuwd hoeveel uw bedrijf kan besparen op bankkosten? Bereken het zelf met onze besparingscalculator:
