A Brexit, a Covid-19 és az amerikai elnökválasztás kapcsán növekvő kockázatok ellenére a devizapiac volatilitása az elmúlt hetekben meglehetősen alacsony mértékű.
Ugyanakkor nem biztos, hogy az alacsony volatilitás a választások napján is jellemző lesz, különösen, ha a szavazás körül viták alakulnak ki.
Pár nap van hátra a választás napjáig, és az elnökjelölti vitát követően Biden egyértelműen előnyben van a hivatalban lévő Trumppal szemben. 2016-ban azonban bebizonyosodott, hogy mindig történhetnek meglepetések. Figyelembe véve a körülményeket (Covid-19 és a postai úton történő szavazólapok), valamint a 2016-os választások által bevezetett precedenst, talán bölcs lenne, ha nem fordítanánk túl nagy figyelmet a közvélemény-kutatásokra, mivel ezek nem mindig megbízhatóak. Egyes közvélemény-kutatók rámutattak arra, hogy Trumpnak lehetnek úgynevezett „rejtett” szavazói, akik nem mernek részt venni a felmérésekben, így szerintük Trumpnak továbbra is esélye lehet a győzelemre. A CloudResearch szerint Trump támogatóinak mintegy 11,7%-a nem mondaná el valódi véleményét telefonos közvélemény-kutatások során, ezzel szemben a demokraták csupán 5,4%-a nem hajlandó megosztani a valódi szavazási szándékát.
Ha ez igaz, akkor ez a jelenség nagy hatást gyakorolhat az elnökválasztás eredményére. A választás estéjén a piaci hangsúly arra a kilenc államra összpontosul, amelyek meghatározzák, ki lesz a Fehér Ház új lakója 2021. január 20. után. Mindez Michigantól, Wisconsintól, Iowától, Ohiotól, Pennsylvaniától, Észak-Karolinától, Georgiától, Arizonától és Floridától függ. Biden jelenleg szinte ezek mindegyikében vezet, akárcsak Clinton 2016-ban, és tudjuk, hogy akkor mi lett az eredmény…
Minél nagyobb a bizonytalanság a szavazás eredményével kapcsolatban, annál nagyobb volatilitás várható a nyertes kihirdetését követően. Ez történt 2016 novemberében is. A volatilitás 2016. november 9-én hirtelen megnőtt, miután a jelentések szerint Trump 276 szavazatot gyűjtött az Elnökválasztó Testülettől, míg Clintonra csak 218 szavazat érkezett. Ennek eredményeként az EUR/USD árfolyam szokatlanul magas volatilitást tapasztalt, és nagyjából 200 pontos tartományban, 1.11 és 1.13 között ingadozott egyetlen nap alatt. A szoros 2020-as választási versenyre való tekintettel számíthatunk az EUR/USD hasonló mértékű mozgására, ezért fontolóra kell venni a devizakockázat elleni fedezés lehetőségét a megnövekedett bizonytalanság időszakában.
A piaci hangsúly természetesen a jelöltek megmérettetésére irányul, de nem szabad megfeledkeznünk arról, hogy az amerikai szavazók a kongresszus új tagjait is megválasztják.
Az EUR/USD árfolyamára vonatkozó három lehetséges forgatókönyv attól függően, hogy melyik párt kerül be a kongresszusba és lép be a Fehér Házba:
| Eredmény | Valószínűség | Gazdaságpolitika | A devizapiacra és a Fedre gyakorolt várható hatás |
|---|---|---|---|
| Biden nyer, az Egyesült Államok Kongresszusának mindkét képviselőháza a Demokratáké. | 40% |
|
|
| Trump nyer, az Egyesült Államok Kongresszusa megoszlik. | 40% |
|
|
| Biden nyer, az Egyesült Államok Kongresszusa megoszlik. | 20% |
|
|
A piac jelenleg a Demokraták győzelmének megfelelően áraz (Biden nyer, az Egyesült Államok Kongresszusának mindkét képviselőháza a Demokratáké). A választás napján történő bármely változás rövid távú volatilitást okozhat.
A választási folyamat szabálytalanságai esetén, amelyek néhány politikai elemző szerint várhatóak a példátlan számú postai úton leadott szavazat miatt, előfordulhat, hogy a nyertes nevére nem fog fény derülni november 3. éjjelén. A megindított bírósági eljárástól függően napokig, vagy akár hetekig is eltarthat, mire az új amerikai elnök nevét nyilvánosságra hozzák. Végső soron a konzervatív többséggel bíró Legfelsőbb Bíróság felkérhető a megválasztott elnök kiválasztására és kinyilvánítására.
Amennyiben a legrosszabb forgatókönyv valósul meg, az a devizapiacon a kockázatkerülés és a volatilitás erős növekedéséhez vezetne. Mivel erre a közelmúltban nem volt még példa, nehéz felmérni ennek az amerikai dollárra gyakorolt lehetséges hatását. Véleményünk szerint a kockázat fedezésének legjobb módja az, ha a japán jenhez fordulunk, amelynek vitatott választások esetén a menedék státusza révén jól kell teljesítenie.
Választási ütemterv
| Dátum | Esemény |
| November 3. | A választás napja. |
| November 4-5. | A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) ülése. Várható a status quo, de Powell hangot adhat a Covid-19 gyorsabb terjedésének kockázatai miatti aggodalmának. |
| December 8. | A „biztonságos kikötő” határideje, amely előtt az államoknak meg kell oldaniuk a választási vitákat. |
| December 14. | Az Elnökválasztó Testület tagjai leadják szavazataikat. Az 538 választói szavazat többségét elnyerő jelölt lesz az új elnök. |
| December 23. | A szavazólapok beérkezésének határideje. |
| 2021. január 6. | Az Egyesült Államok Kongresszusa összegyűlik, hogy megszámolja a választói szavazatokat és kihirdesse győztest. |
| 2021. január 20. | A beiktatás napja. |