--- title: "A kelet-közép-európai devizák: képtelen egyensúly" description: A közép- és kelet-európai valuták idei éve hullámvasútnak bizonyult fokozott volatilitás, geopolitikai kockázatok, infláció és recesszió veszélye mellett. image: https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Featured_blog_balance.jpg --- [Szeretné látni az iBanFirst platformot működés közben?. Próbálja ki az interaktív demót](https://hubs.li/Q03kcRdY0) [![iBanFirst logo](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/logos/logo_white_ibanfirst.svg "iBanFirst logo")](https://hu.ibanfirst.com) [![iBanFirst logo](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/logos/logo_black_ibanfirst.svg "iBanFirst logo")](https://hu.ibanfirst.com) - Megoldások - Miért az iBanFirst - Vállalatok ezrei választottak minket. - [Tekintse meg, miért](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/miert-az-ibanfirst) - - [Fizesse beszállítóit devizában](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/fizesse-beszallitoit-devizaban) - [Fogadjon kifizetést devizában](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/fogadjon-kifizetest-devizaban) - [Kezelje a pénzmozgásokat cégcsoportok között](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/kezelje-a-penzmozgasokat-cegcsoportok-kozott) - Platform - Az iBanFirst platform - Biztonságos, könnyen kezelhető és hatékony. - [Tudjon meg még többet](https://hu.ibanfirst.com/platform/platform-attekintes) - - [Speciális devizaszámlák](https://hu.ibanfirst.com/platform/specialis-devizaszamlak) - [Határokon átnyúló utalások](https://hu.ibanfirst.com/platform/hatarokon-atnyulo-utalasok) - [Nemzetközi utalások nyomon követése](https://hu.ibanfirst.com/platform/nemzetkozi-utalasok-nyomon-kovetese) - [Integrálhatóság és automatizálás](https://hu.ibanfirst.com/platform/integralhatosag-es-automatizalas) - Források - [Devizakockázat-kezelés](https://hu.ibanfirst.com/platform/devizakockazat-kezeles) - Kisokos - [Blog](https://blog.ibanfirst.com/hu) - [Megjelenések](https://hu.ibanfirst.com/megjelenesek) - Eszközök - [Megtakarítás kalkulátor](https://hu.ibanfirst.com/megtakaritas-kalkulator) - [iBanChecker](https://hu.ibanfirst.com/iban-checker) - [Súgó](https://support.ibanfirst.com/en) - [Gy.I.K.](https://hu.ibanfirst.com/gyik) - Rólunk - [Cégünk](https://hu.ibanfirst.com/rolunk) - [Karrier](https://hu.ibanfirst.com/karrier) - [Legyen partnerünk](https://hu.ibanfirst.com/legyen-partnerunk) - [Hírszoba](https://hu.ibanfirst.com/hirszoba) - [Bejelentkezés](https://platform.ibanfirst.com/) [![Nyisson számlát](https://hubspot-no-cache-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/default/3853195/f285115d-2926-40f5-ae9f-5fec4dac7b07.png)](https://hubspot-cta-redirect-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/redirect/3853195/f285115d-2926-40f5-ae9f-5fec4dac7b07) hu - ![global](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/global.svg) Global - English - ![BE](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/BE.png?width=38&height=24&name=BE.png) België - Nederlands - ![BE](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/BE.png?width=38&height=24&name=BE.png) Belgique - Français - ![BGN](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/BGN.png?width=38&height=24&name=BGN.png) България - български - ![DE](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/DE.png?width=38&height=24&name=DE.png) Deutschland - Deutsch - ![ES](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/ES.png?width=38&height=24&name=ES.png) España - Español - ![FR](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/FR.png?width=38&height=24&name=FR.png) France - Français - ![ITA](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/ITA.png?width=38&height=24&name=ITA.png) Italia - Italiano - ![Flag-LU](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Images/Flag-LU.svg) Luxembourg - English - ![Flag-LU](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Images/Flag-LU.svg) Luxembourg - Français - ![HUF](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/HUF.png?width=38&height=24&name=HUF.png) Magyarország - Magyar - ![NL](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/NL.png?width=38&height=24&name=NL.png) Nederland - Nederlands - ![RON](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/RON.png?width=38&height=24&name=RON.png) România - Română - ![GBP](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/NEW-blog/icons/GBP.png?width=38&height=24&name=GBP.png) United Kingdom - English ![](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/clock.svg) 3 perc olvasás # A kelet-közép-európai devizák: képtelen egyensúly ![Post Picture](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Featured_blog_balance.jpg) [Blog](https://blog.ibanfirst.com/hu) ![arrow right](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/arrow_right_green.svg) [Devizapiaci hirek](https://blog.ibanfirst.com/hu/tag/devizapiaci-hirek#topics-list) ![Post Picture](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Featured_blog_balance.jpg) Dátum 1 december 2022 Cikk megosztása [![Share on linkedin](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/linkedin_white.svg)](http://www.linkedin.com/shareArticle?mini=true&url=https://blog.ibanfirst.com/hu/a-kelet-kozep-europai-devizak-keptelen-egyensuly?utm_medium=social&utm_source=linkedin) [![Share on twitter](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/twitter_white.svg)](https://twitter.com/intent/tweet?original_referer=https://blog.ibanfirst.com/hu/a-kelet-kozep-europai-devizak-keptelen-egyensuly?utm_medium=social&utm_source=twitter&url=https://blog.ibanfirst.com/hu/a-kelet-kozep-europai-devizak-keptelen-egyensuly?utm_medium=social&utm_source=twitter&source=tweetbutton&text=) [![Share on facebook](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/facebook_white.svg)](http://www.facebook.com/share.php?u=https://blog.ibanfirst.com/hu/a-kelet-kozep-europai-devizak-keptelen-egyensuly?utm_medium=social&utm_source=facebook) Publication date 1 december 2022 A közép- és kelet-európai (KKE) devizák számára ez az év egy hullámvasúton való utazás, amelyet a megemelkedett volatilitás, a geopolitikai kockázatok növekedése, az infláció általános (több országban részben strukturális infláció) és most a recesszió veszélye jellemez. A tényleges adatok egyre több bizonyítékkal szolgálnak afelől, hogy a legtöbb kelet-közép-európai országot a jövő évtől kezdve recesszió veszélye fogja fenyegetni. Ellentétben az Egyesült Államokkal (ahol az infláció már elérte a csúcspontját), az infláció alapszintje azt mutatja, hogy a KKE-régióban (talán Csehország kivételével) még várhatóak fejlemények. A központi bankok nehéz helyzetben vannak, mert egyensúlyt kell találniuk a monetáris politika további szigorításának szükségessége (mivel ez az inflációs nyomás csökkentésének az egyetlen módja) és a jelentős gazdasági lassulás, illetve egyes esetekben a recesszió kockázatának figyelembevétele között. Azonban a kelet-közép-európai devizák nem azonos mértékű kockázattal néznek szembe. Egyesek jobb helyzetben vannak (gondoljunk csak a cseh koronára – CZK), mint mások (gondoljunk például a lengyel zlotyra – PLN és a magyar forintra – HUF). ##### HUF: Átmeneti fájdalomcsillapitás Október közepén a magyar jegybank több sürgősségi intézkedést is bejelentett a forint árfolyamcsökkenésének megállítása érdekében (többek között azt a kötelezettségvállalást, hogy közvetlenül az energiaimportőröknek devizát biztosít, és az egynapos betéti kamatlábat az alapkamat 13%-a helyett 18%-ra emelte). Havi szinten az EUR/HUF árfolyama 1,65%-kal csökkent, ami a jelenlegi piaci viszonyok mellett kivételesnek számít. A forint középtávú ütemét illetően azonban továbbra is bizonytalanság van. Több olyan belföldi kockázat is van, amely gyengítheti a forintot, ilyen az októberben éves szinten 21,1%-kal megugró infláció (a csúcs várhatóan 24-25% körül lesz éves szinten), a monetáris politika hatékonyságának csökkenése a likviditási többlet miatt (ami strukturális), a folyó fizetési mérleg növekvő hiánya (ez azt jelenti, hogy Magyarország nagymértékben függ a külföldi tőkétől) és a devizatartalékok alacsony szintje (ami körülbelül háromhavi importot jelent). Ha ehhez hozzávesszük a globális kilátások romlásának kockázatát (például ha az euróövezet recessziója mélyebb lesz az előrejelzettnél), akkor a forint ismét zuhanhat. Úgy gondoljuk, hogy csak egy devizapiaci szempontból sorsdöntően pozitív, az uniós forrásokról szóló megállapodással kapcsolatos közlemény fellendíthetné a forintot. Ez a fellendülés segíthetne áttörni az EUR/HUF árfolyam lélektani 390-es szintjét. Szerencsére ez meg is fog történni, mégpedig remélhetőleg az év vége előtt. ##### Célárfolyam: 390 Kulcsfontosságú esemény: Magyarország és az Európai Unió között folyamatban lévő tárgyalások részeként a magyar kormánynak december 19-ig kell bevezetnie egy korrupcióellenes reformcsomagot, ami feloldhatja az uniós források zárolását. Az említett határidő szükség esetén meghosszabbítható.   ##### PLN: Máris lejárt a szigorítás ideje? A lengyel zloty idén az egyik legellenállóbb közép- és kelet-európai deviza. (mindössze 2,5%-os esés az euróval szemben, ellenben a forint mínusz 10%-os esésével), de további gondok várhatók. Az EUR/PLN árfolyamot illetően növekedésre számítunk. A középtávú célunk 5,0 (ami a következő három-hat hónapban elérhető) a jelenlegi 4,70-es szinthez képest. A magas infláció, amely részben a másodlagos hatásokkal (a magas vállalati költségek végső árakba való átgyűrűzése) magyarázható, továbbra is egyértelmű problémát jelent Lengyelországban. Várhatóan a fogyasztói árindex csúcsértéke 20% körül vagy még ennél is magasabban lesz – valószínűleg 2023 első negyedévében érik el. A Narodowy Bank Polski mozgástere azonban meglehetősen korlátozott a jelenleg is zajló erőteljes gazdasági lassulás miatt (az euróövezet és Lengyelország fő gazdasági partnere, Németország legkésőbb 2023 elején recesszióra van ítélve), ami megmagyarázza, hogy a központi bank miért vonakodott a legutóbbi két ülésén a kamatemeléstől. Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy már a végéhez ért a szigorítási ciklus, ellenben ez egyértelmű jelzés arra, hogy a központi bank bölcsen tanulmányozza a gazdasági feltételeket, mielőtt újabb emelést indítana. Nem gondoljuk, hogy a jegybank rövid távon még inkább hawkish-sá válik. Hozzá kell tenni, hogy a befektetők valószínűleg biztonságos menedékdevizát keresnek majd, amikor a recesszió megvalósul az euróövezetben (ez valójában már elkezdődött, mivel a legtöbb közép- és kelet-európai országból, köztük Lengyelországból is egyre nagyobb tőkekiáramlást észlelünk). Az euró nem tökéletes fedezet a recessziós kockázatok ellen, de még mindig likvidebb, mint a lengyel zloty. Ilyen körülmények között nem látjuk, hogy rövid- és középtávon az EUR/PLN árfolyamának csökkenését tapasztalnánk. Célárfolyam: 5,00 Kulcsfontosságú esemény: A lengyel központi bank december 7-i kamatdöntése. ##### CZK: Csak így tovább! A cseh korona az idei év eddigi legstabilabb kelet-közép-európai valutája. Várhatóan ez így is marad. Előrejelzésünk szerint az EUR/CZK rövid és középtávon a 24,60-as szint körül marad (a mai 24,35-tel szemben). Úgy véljük, hogy a jegybank legalább a jövő év első negyedévének végéig, de talán még azon túl is változatlanul fogja tartani a kamatlábakat. Egyre inkább úgy tűnik, hogy a jegybank befejezte a szigorítási ciklusát, ami meglehetősen unortodox megközelítés, tekintve, hogy az infláció még mindig kétszámjegyű (októberben 15,1% éves szinten). Természetesen, ha az infláció jövőre megugrik, a központi bank még mindig megfordíthatja monetáris politikájának irányát, de ez nem az általunk gondolt alaphelyzet. Devizapiaci szempontból a cseh korona továbbra is szilárdan a központi bank ellenőrzése alatt áll, és ez a közeljövőben nem fog változni. A központi bank addig folytatja devizapiaci intervencióját, amíg szükséges. Fedezeti szempontból a tartós devizapiaci beavatkozás a viszonylag magas carry-vel párosulva jó bázisként szolgálhat a lengyel zlotyval vagy a magyar forinttal szemben, amelyek sokkal sérülékenyebbek a globális feltörekvő piaci eladásokban, különösen, ha belépünk a recessziós zónába. Célárfolyam: 24,60 Kulcsfontosságú esemény: Az energiaárakon való ársapka bevezetése 2023 januárjától, ami közvetlen hatással lehet a gazdaság inflációs szintjére. **Kategória** [Devizapiaci hirek](https://blog.ibanfirst.com/hu/tag/devizapiaci-hirek#topics-list) ## Talán érdekelheti... [![](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/A-Finance-team.jpg?width=352&name=A-Finance-team.jpg)](https://blog.ibanfirst.com/hu/elorejelzes-penzugyeseknek) [Eszkozok, tippek & trukkok](https://blog.ibanfirst.com/hu/tag/eszkozok-tippek-trukkok) ![Clock Icon](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/clock.svg) 3 perc olvasás ### [Egy pénzügyi csapat útmutatója a hatékony költségvetés-tervezéshez és előrejelzéshez](https://blog.ibanfirst.com/hu/elorejelzes-penzugyeseknek) [![](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/blog_article_BNH-1.jpg?width=352&name=blog_article_BNH-1.jpg)](https://blog.ibanfirst.com/hu/huf-egyhetes-beteti-tenderek) [Devizapiaci hirek](https://blog.ibanfirst.com/hu/tag/devizapiaci-hirek) ![Clock Icon](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/clock.svg) 2 perc olvasás ### [HUF: Az egyhetes betéti tenderek előnyei és korlátai](https://blog.ibanfirst.com/hu/huf-egyhetes-beteti-tenderek) [![](https://blog.ibanfirst.com/hs-fs/hubfs/12%20UNITED%20KINGDOM%20-%20LTD/UK_VIVEK_MAILCHIMP/img-featured-central-banks-2-01-jpg-UK-VIVEK.jpg?width=352&name=img-featured-central-banks-2-01-jpg-UK-VIVEK.jpg)](https://blog.ibanfirst.com/hu/az-ibanfirst-az-első-aisp-és-pisp-jóváhagyott-pénzügyi-intézmények-között) ![Clock Icon](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/clock.svg) 2 perc olvasás ### [Az iBanFirst az első AISP és PISP jóváhagyott pénzügyi intézmények között](https://blog.ibanfirst.com/hu/az-ibanfirst-az-első-aisp-és-pisp-jóváhagyott-pénzügyi-intézmények-között) ## Nézze meg még ma [![Nyisson számlát](https://hubspot-no-cache-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/default/3853195/04e796e0-6dc1-48b1-ac2e-4b0eded50739.png)](https://hubspot-cta-redirect-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/redirect/3853195/04e796e0-6dc1-48b1-ac2e-4b0eded50739)[![Lépjen velünk kapcsolatba](https://hubspot-no-cache-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/default/3853195/8721de1a-4701-480f-a3fe-86357a66509a.png)](https://hubspot-cta-redirect-eu1-prod.s3.amazonaws.com/cta/redirect/3853195/8721de1a-4701-480f-a3fe-86357a66509a) [![iBanFirst-logo-160x40.png](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/logos/logo_white_ibanfirst.svg "iBanFirst-logo-160x40.png")](https://hu.ibanfirst.com) ### Maradjon tájékozott Értesüljön a legfrissebb FX hírekről, tippekről és legjobb gyakorlatokról, hogy határok nélküli jövőjét alakítani tudja - Megoldások - [Miért az iBanFirst](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/miert-az-ibanfirst) - [A külföldi beszállítók kifizetése helyi devizanemben](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/fizesse-beszallitoit-devizaban) - [Fogadjon kifizetést devizában](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/fogadjon-kifizetest-devizaban) - [Kezelje a pénzmozgásokat cégcsoportok között](https://hu.ibanfirst.com/megoldasok/kezelje-a-penzmozgasokat-cegcsoportok-kozott) - Források - [Blog](https://blog.ibanfirst.com/hu) - [Megjelenések](https://hu.ibanfirst.com/megjelenesek) - [Megtakarítás kalkulátor](https://hu.ibanfirst.com/megtakaritas-kalkulator) - [iBanChecker](https://hu.ibanfirst.com/iban-checker) - [Súgó](https://support.ibanfirst.com/en) - [Gy.I.K.](https://hu.ibanfirst.com/gyik) - Platform - [Az iBanFirst platform](https://hu.ibanfirst.com/platform/platform-attekintes) - [Speciális devizaszámlák](https://hu.ibanfirst.com/platform/specialis-devizaszamlak) - [Határokon átnyúló utalások](https://hu.ibanfirst.com/platform/hatarokon-atnyulo-utalasok) - [Nemzetközi utalások nyomon követése](https://hu.ibanfirst.com/platform/nemzetkozi-utalasok-nyomon-kovetese) - [Devizakockázat-kezelés](https://hu.ibanfirst.com/platform/devizakockazat-kezeles) - [Integrálhatóság és automatizálás](https://hu.ibanfirst.com/platform/integralhatosag-es-automatizalas) - Rólunk - [Cégünk](https://hu.ibanfirst.com/rolunk) - [Karrier](https://hu.ibanfirst.com/karrier) - [Legyen partnerünk](https://hu.ibanfirst.com/legyen-partnerunk) - [Hírszoba](https://hu.ibanfirst.com/hirszoba) - - [![](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/linkedin_white.svg)](https://www.linkedin.com/company/ibanfirst/) - [![](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/twitter_white.svg)](https://twitter.com/iBanFirst) - [![](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/youtube_white.svg)](https://www.youtube.com/channel/UC75gB3H0uUvKd4L1k8W_dhg) - [![](https://blog.ibanfirst.com/hubfs/NEW-blog/icons/instagram_white.svg)](https://www.instagram.com/iban1st/?hl=fr) ### Maradjon tájékozott Értesüljön a legfrissebb FX hírekről, tippekről és legjobb gyakorlatokról, hogy határok nélküli jövőjét alakítani tudja © iBanFirst.com 2026 - [Adatvédelmi Szabályzat](https://hu.ibanfirst.com/privacy-policy) - [Süti szabályzat](https://hu.ibanfirst.com/suti-szabalyzat) - [ÁSZF](https://hu.ibanfirst.com/terms/) - [Jog](https://hu.ibanfirst.com/legal/) - [Panaszkezelés](https://hu.ibanfirst.com/panaszkezeles) - [Visszaélés-bejelentés](https://hu.ibanfirst.com/visszaeles-bejelentes) - [Díjak](https://hu.ibanfirst.com/dijak/) - [PSD2 API](https://hu.ibanfirst.com/open-api/) - [API Doc](https://docs.ibanfirst.com/) - [Security acknowledgments](https://ibanfirst.com/hall-of-fame.html) - [Security Policy](https://ibanfirst.com/security-policy.html) Az iBanFirst S.A. pénzforgalmi intézményként (0849.872.824 cégjegyzékszám alatt) való működését a Belga Nemzeti Bank engedélyezte és szabályozza. A cég bejegyzett székhelye Belgium, 1050 Brüsszel, Avenue Louise 489. Az iBanFirst S.A. által kínált termékek és szolgáltatások a nem szabályozott azonnali devizaügyletekre és leszállítandó határidős fizetési devizaügyletre (határidős fizetési szerződés, rugalmas határidős fizetési szerződés és dinamikus határidős fizetési szerződés) korlátozódnak, melyek a MiFID és EMIR szabályozás hatályán kívül esnek, mivel ezek olyan jövőbeli kifizetéseket hivatottak fedezni, amelyek meghatározott árukhoz és szolgáltatásokhoz kapcsolódnak. Az iBanFirst S.A. nem kínál semmilyen opciót vagy más pénzügyi eszközt befektetési vagy spekulatív célokra. ```json { "@context" : "https://schema.org", "@type" : "BlogPosting", "author" : { "@type" : "Person", "name" : "iBanFirst", "url" : "https://blog.ibanfirst.com/hu/author/ibanfirst" }, "dateModified" : "2023-06-01T08:33:28.627Z", "datePublished" : "2022-12-01T16:28:28.000Z", "headline" : "A kelet-közép-európai devizák: képtelen egyensúly", "image" : [ "https://blog.ibanfirst.com/hubfs/Featured_blog_balance.jpg" ], "mainEntityOfPage" : { "@id" : "https://blog.ibanfirst.com/hu/a-kelet-kozep-europai-devizak-keptelen-egyensuly", "@type" : "WebPage" }, "publisher" : { "@type" : "Organization", "logo" : { "@type" : "ImageObject", "url" : "https://blog.ibanfirst.com/hubfs/iBanFirst2025_logo_Tagline_WhiteBackground.png" }, "name" : "iBanFirst" } } ```