2023 szeptember - Gazdasági Bejelentések

Tudjon meg többet a devizapiac legújabb fejleményeiről és készüljön fel a devizakockázat kezelésére.

Nehéz visszafordulni

Az iskolakezdés mindenki számára megterhelő időszak, beleértve a központi bankárokat is. Ők már eddig is kénytelenek voltak megküzdeni a kellemetlenül magas inflációval, manapság pedig olyan gazdasági visszaeséssel is szembe kell nézniük, amely az euróövezetben nagy valószínűséggel recesszióhoz fog vezetni. Szeptemberben dönteni kell a monetáris politikai szünet és a további szigorítások bevezetése között. Bár a gazdasági jelzések negatívak, a kamatcsökkentés jelenleg nincs terítéken. Ez azonban csak egyes feltörekvő országok helyzetére vonatkozik.

EUR/HUF

Csúcs: 394.61 Alj: 378.83 Változás: -2.01%

Az euró az euróövezet recessziójára utaló gyenge mutatók miatt nehéz időszakot él meg, ami nagyrészt megmagyarázza a deviza augusztusi, a forinttal szembeni leértékelődését. Rövid távon viszont érdemesebb az eurózónában, illetve az Európai Központi Bankban történtekre figyelni, mint arra, hogy mi zajlik Magyarországon. Különösen azért fontos ez, mert a magyar monetáris politika az augusztus végi 100 pontos irányadó kamat csökkentése után szeptembertől valószínűleg nem kapcsolhat robotpilóta üzemmódba. Nem tartjuk kizártnak, hogy a forint az elkövetkező hónapokban némileg visszaerősödik. A magyar deviza leértékelődését részben a jegybank kamatcsökkentéssel szemben támasztott téves várakozásai magyarázzák. A devizapiacok véleményével ellentétben nem valószínű, hogy a negyedik negyedévben kezdetét venné egy lazítási ciklus.

USD/HUF

Csúcs: 361.14 Alj: 345.61 Változás: -0.68%

Azt prognosztizáljuk, hogy az amerikai dollár az év második felében jobban fog teljesíteni a forintnál. Az amerikai gazdaság szilárd, recesszió sem fenyegeti, és még ha a kamatlábak nem is emelkednek tovább, a forintot az év első felében felpörgető carry trade stratégiák valószínűleg kezdenek veszíteni jelentőségükből az USD/HUF devizapár teljesítményének meghatározásában. A helyzet részben azzal magyarázható, hogy a magyar jegybank szeptembertől lassít és nem nyúl a kamatokhoz.

A hónap devizapárja

EUR/USD

Csúcs: 1.1085  Alj: 1.0788 Változás: -1.39%

Az euróövezet aligha zárhatta volna rosszabbul a nyarat: a PMI aktivitási indexek zuhantak, Németországban csökkent az IFO üzleti bizalmi indexe és gyengült a munkaerőpiac. Ezen tényezők összessége egy recesszióban lévő harmadik negyedévi gazdaság képét festik le, és alátámasztja, hogy az Európai Központi Bank szeptemberben valószínűleg szüneteltetni fogja a monetáris politikáját. A devizapiacok mindenképpen ezt a kimenetelt részesítenék előnyben. A gyenge augusztusi mutatók nyomán az EUR/USD árfolyam a 200 napos mozgóátlaga alá, 1,0805-re esett. Ez a technikai szint megerősíti a folyamatosan csökkenő tendencia forgatókönyvét.

EUR/GBP

Csúcs: 0.8670 Alj: 0.8513 Változás: -0.44%

A fontban az a nagyszerű, hogy ellenálló, függetlenül attól, hogy mi történik gazdasági fronton. Az Egyesült Királyság gazdasági teljesítménye rossz. Az augusztusi PMI-k 2021 januárja, tehát a világjárvány csúcsa óta a legalacsonyabb szintet érték el, ami összhangban van a GDP harmadik negyedévi 0,2%-os csökkenésével. Ennek ellenére a font teljesítménye meglehetősen figyelemreméltó volt. Kételkedünk abban, hogy akár egy esetleges brit recessziónak is jelentős negatív következményei lennének a helyi pénznemre.

EUR/CNH

Csúcs: 8.0048 Alj: 7.8439 Változás: -0.10%

Kína rossz állapotban van. A múltban az ország a jüan árfolyamát gyors és hatékony ösztönző eszközként használta. A deviza árfolyamának csökkenése növeli a kínai cégek áralapú versenyképességét. Ez az elmélet, a valóság ennél összetettebb. A kínai központi bank legutóbbi beavatkozásai nem a jüan árfolyamának csökkentését, hanem a dollárral szembeni erősítését célozták. A kínai kormányon belül heves viták zajlanak arról, hogy milyen devizastratégiát kövessenek. A 2015 augusztusi esemény (a jüan háromszori leértékelése) még mindig mindenki emlékezetében tisztán él. Ez a leértékelés akkor hatalmas tőkekimenekítéshez vezetett, amelyet aztán nagyon nehéz volt visszaszorítani. Rövid távon egyértelmű, hogy a jüan le fog értékelődni, de apránként és nem lineárisan. A központi bank valószínűleg továbbra is rendszeresen beavatkozik majd a pénzpiacon, ha úgy ítéli meg, hogy a deviza leértékelődése túl gyors. Leértékelődésre azonban nincs kilátás, mert az a tőkekontroll kudarcának jele lenne.

GBP/USD

Csúcs: 1.2961 Alj: 1.2579 Változás: -0.92%

Augusztus gyenge hónap volt a font számára, amely az 1,2620-as támaszszint alá esett (az elmúlt hetek kereskedési sávjának alja), ezzel visszafogva az intenzívebb gyengülést, és így akár 1,24 körüli szintre is zuhanhat az elkövetkező hetekben. Hosszú távon továbbra is meg vagyunk győződve arról, hogy ebben a devizapárban még sok pozitív potenciál rejlik, de mivel rövid távon még mindig jelentős a bizonytalanság az Egyesült Királyság monetáris politikájának pályáját illetően, a piac kivár. Ráadásul a fonttal szembeni long pozíciók az elmúlt hetekben elég szélsőségesek voltak. A piaci egyensúly helyreállítása végül elkerülhetetlen lesz.

EUR/CHF

Csúcs: 0.9640  Alj: 0.9515 Változás: -0.33%

Az EUR/CHF devizapár meglehetősen korlátozott játéktérrel rendelkezik. A kereskedési zóna augusztusban alig haladta meg a 100 pipet. Az alaptrend véleményünk szerint továbbra is lefelé mutat (különösen az eurózóna gazdaságának rohamos gyengülése miatt), de új mutatók vagy az Európai Központi Bank szeptemberi ülésén status quo szükséges ahhoz, hogy ez a csökkenés felgyorsuljon. Nagyon rövid távon a stabilitás az uralkodó tendencia.

EUR/CAD

Csúcs: 1.4797 Alj: 1.4484  Változás: +0.23%

Kanada tavaly januárban monetáris politikai szünetet tartott (ami kétségtelenül hiba volt), és ezt követően kénytelen volt újra emelni a kamatokon, annak érdekében, hogy felvegye az infláció elleni harcot. Az infláció továbbra is emelkedik, júliusban elérte a 3,3%-ot éves szinten (júniushoz képest meredeken emelkedve). A központi bank kénytelen lesz beavatkozni, amely némileg fellendítheti a kanadai dollárt.

EUR/AUD

Csúcs: 1.7040 Alj: 1.6262 Változás: +0.65%

A pár augusztusban lenyűgöző rallyt ment, de némi profitrealizálásra számítunk (ez már meg is kezdődött). A devizapiacok is kezdik beárazni az ausztráliai monetáris politikai szünetet, ami kétségtelenül némileg hátráltatja az ausztrál dollár lendületét (nem is beszélve a kínai gazdasági visszaesésről, amely itt szintén fontos tényező). A legfrissebb ausztrál gazdasági adatok gyengék. Az előzetes jelzések szerint augusztusban tovább csökkent a magánszektor aktivitása (a PMI 47,1, szemben a júliusi 48,2-vel). Az új megrendelések is – öt hónap után először – visszaestek. A monetáris politika hatásai most már egyértelműen érezhetőek a devizapár teljesítményét tekintve.

EUR/JPY

Csúcs: 160.18 Alj: 151.37 Változás: +0.19%

Ha augusztusban távol tartotta magát a devizapiactól és annak eseményeitől, akkor az EUR/JPY devizapárt illetően nem maradt le semmiről. A havi mélypont (151,37) megegyezett az előző havival. A japán monetáris politika továbbra is változatlan. A közgazdászok nagy többsége azt prognosztizálja (a Reuters múlt heti felmérése alapján), hogy a japán központi bank legalább 2024 júliusáig változatlanul hagyja a monetáris politikáját. Végül a jegybank semmilyen beavatkozást nem hajtott végre a devizapiacon. Van arra esély, hogy a következő hónapokban a jen meredekebb leértékelődésbe kezd.

Gazdasági menetrend