2022. október - Gazdasági Bejelentések

Tudjon meg többet a devizapiac legújabb fejleményeiről és készüljön fel a devizakockázat kezelésére.

A központi bankok előbújnak rejtekükből

Ismerős-e Önnek a “prudenciális finanszírozás” fogalma? Ezt a fogalmat abban az esetben használjuk, amikor egy központi bank piaci intervencióra kényszerül az állami hitelfelvétel költségei robbanásszerű növekedésének elkerülése érdekében. Ezt történt a múlt héten az Egyesült Királyságban. Hamarosan több központi bank is ezt az utat fogja választani a magas államadósság miatt (ez természetesen növekvő hitelköltségekkel jár). A központi bankoknak cselekedniük kell, ha támogatni szeretnék a zuhanásban lévő saját devizájukat az amerikai dollárral szemben. Egyes központi bankok szerencsés helyzetben érezhetik magukat. Japánban például hatékony beavatkozások történnek (egyelőre). Indiából már némileg vegyesebb képet kapunk. Mindezek arra utalnak, hogy erőteljes volatilitás lesz továbbra is a devizapiacon. Új helyzettel kell szembenéznünk az előző évekhez képest.

EUR/HUF
Csúcs: 425.92 Alj: 394,07 Változás: +4,36 %

Választás elé kerültek a kereskedők. Bizton állíthatjuk, hogy az euró gyengült a kezdődő recesszió és az energiaválság miatt. Az euró azonban továbbra is erősebb a forinthoz képest. Több tényező is negatív hatást gyakorol a forintra: a Brüsszel és Budapest közötti konfliktus (annak ellenére, hogy nemrégiben mindkét oldal részéről pozitív kommunikáció történt), az orosz energiafüggőség, valamint az a tény, hogy komoly politikai nyomás helyeződik a magyar központi bankra. Rövid távon tovább emelkedhet az EUR/HUF árfolyama amennyiben nem érkezik bejelentése az EU oldaláról és átléphetünk a 430-as szinten.

USD/HUF
Csúcs: 437,36 Alj: 386,72 Változás: +4,74 %

Válsághelyzetben jobb, ha nem másodlagos fizetőeszköznek számít az ország valutája. A forint megfizeti az árát, a múlt hónapban rekord magasságba emelkedett az árfolyam és elérte a 437,36-os értéket. Az aktuális piaci helyzetet illetően véleményünk szerint maximum rövid távon gyakorolhat pozitív hatást a forintra a magyar központi bank által megállapított kamatemelés mértéke. A piacon jelenleg dollár vásárlás zajlik és feszültség jellemzi a hitelpiacot (az Egyesült Királyságban és az európai kontinensen), a világgazdaságot illetően pedig visszaesés tapasztalható (szinte biztos a világméretű gazdasági recesszió). Az elkövetkezendő hónapokban tőkekiáramlásra kell számítanunk, ami majd az amerikai piacon jelenik meg. Az USD/HUF devizapárt illetően valószínűleg újabb rekordok várhatók, amennyiben az EUR nem képes tartani a lépést az amerikai dollárral. Egyáltalán nem abszurd feltételezés az sem, hogy az USD/HUF árfolyama el fogja érni a 450-es értéket

EUR/USD
Csúcs: 1,0150 Alj: 0,9567 Változás: -0,76 %

Egyértelmű, hogy az euró alulértékelt az amerikai dollárhoz képest. Az is nyilvánvaló, hogy normál körülmények között ez technikai emelkedést válthatna ki. Ugyanakkor, amint azt már több alkalommal is tapasztalhattuk júliusban, valamennyi, emelkedésre tett kísérlet kudarccal végződik és ez történt a múlt héten is. Elkerülhetetlenné vált az euró árfolyamának további csökkenése. A 0,95-ös küszöbáttörés (ez még technikai támaszként és fontos pszichológiai határként is működik) azzal járhat, hogy év végéig akár 0,90-es kurzus felé tartó tartó vonatra fogunk felszállni. Ezen a tendencián az Európai Központi Bank (EKB) hónap végére tervezett ülése sem tud nagyon változtatni.

EUR/GBP
Csúcs: 0,9281 Alj: 0,8566 Változás: +1,74 %

Rossz helyzetben van az angol font. A japán jennel együtt azok közé a főbb devizák közé tartozik, melyekkel kapcsolatban egy ideje erőteljes spekulatív jellegű ügyleteket figyelhetünk meg. Úgy tűnik, hogy siker koronázza a japán jegybank (BoJ) a jen támogatásával kapcsolatos beavatkozását, ez azonban nem mondható el az angol fontot illetően. Az Egyesült Királyságban tapasztalható gazdasági összeomlás (öt negyedéven át tartó recessziót jósolnak!) és a külföldi befektetők menekülése (az ő jelenlétük alapvetően fontos az ország életszínvonalának megőrzéséhez) két olyan tényezőként említendő, melyek hozzájárulnak az angol fizetőeszköz árfolyamának csökkenéséhez. Az sem elképzelhetetlen, hogy ilyen körülmények között eléri a paritást az EUR/GBP árfolyam. Egy hónappal ezelőtt ez még teljességgel kizárt lett volna, azóta azonban hihető forgatókönyvként tekinthetünk erre az eshetőségre.

EUR/JPY
Csúcs: 145,64 Alj: 137,37 Változás: +2,21 %

Kevesebb, mint két héttel ezelőtt a BoJ több hónapnyi habozást követően devizapiaci beavatkozást hajtott végre a japán jen támogatása érdekében. Egész pontosan az történt, hogy a japán bankok a pénzügyminisztérium utasításának megfelelően eladják a jent és dollárt vásárolnak. A BoJ 145-ös dollár-jen küszöböt határozott meg. Úgy tűnik, hogy ez egyelőre véget vetett a spekulatív jellegű ügyleteknek, ugyanakkor nincs jelentős következménye az EUR/JPY árfolyamot illetően. A havi változás tekintetében növekvő tendencia figyelhető meg. Ez részben annak tudható be, hogy a vevők inkább az eurót részesítik előnyben. Középtávon továbbra is csökkenő tendenciára számíthatunk az árfolyamot illetően, figyelembe véve azt, hogy az európai energiaválság negatív hatást fog gyakorolni az egységes fizetőeszköz árfolyamára.

EUR/CHF
Csúcs: 0,9804 Alj: 0,9430 Változás: -0,19 %

Az EUR/USD árfolyamához hasonlóan nem egyértelmű az EUR/CHF árfolyamra vonatkozó tendencia sem. Továbbra is leértékelődésre kell számítani, az év végére kitűzött, 0,91-es érték sem változott. A svájci frankra kedvező hatást gyakorol a kockázatkerülő magatartás (kedvezően hat az a tény is, hogy menedékvalutaként tekintenek rá), valamint a Svájci Nemzeti Bank által alkalmazott szigorúbb monetáris politika is (ez néhány hónappal korábban még elképzelhetetlen volt). Ezzel szemben a nem elégséges monetáris szigorítás negatív hatást gyakorol az euróra, az infláció mértéke szeptemberben egy évre vetítve elérte a 10%-ot (ami az eurózónában a lakosság elszegényedésével jár), illetve megemlítendő az Oroszországgal szembeni energiaháború is. Az említett tényezők az EUR/CHF árfolyam csökkenését segítik elő.

EUR/CAD
Csúcs: 1,3576 Alj: 1,2971 Változás: +3,12 %

Szeptember végén erőteljes növekedésnek indult az euró árfolyama a kanadai dollárhoz képest (hasonló jelenség tapasztalható az ausztrál dollárral szemben is). Ugyanakkor jól tudjuk, hogy a devizapiacon tapasztalható fokozottabb mozgás nem tartós. Középtávon csökkenő tendenciára számíthatunk az EUR/CAD árfolyamot illetően. Fontos figyelemmel kísérni az 1,2960-70-es zónát, ami rövid távon technikai emelkedést eredményezhet.

EUR/AUD
Csúcs: 1,5420 Alj: 1,4604 Változás: +4,97 %

Két tényező érzékelhető az euró ausztrál dollárral szembeni emelkedése során: 1) az a meglátás, hogy az ausztrál központi bank a monetáris szigorítás időszakának vége felé jár (az utóbbi hónapokban ez volt az ausztrál dollár egyik fő támasza); 2) csökkenő nyersanyagárak (ez érthető módon a recesszió során tapasztalható csökkenő kereslettel függ össze) ; valamint 3) a valutakereskedők átértékelik az euróval kapcsolatos pozíciókat (az euró hosszan tartó bessz spekulációját követően sokan hosszra spekulálnak). Ugyanakkor kétségeink vannak a tartós hosszt illetően. Nehéz tél várható az egységes európai fizetőeszköz szempontjából.

EUR/CNH
Csúcs: 7,0495 Alj: 6,8650 Változás: +0,90 %

A kínai központi bank a másik nagy “pénzügyminiszter”, aki a múlt héten devizapiaci intervenciót hajtott végre (valószínűleg a kínai állami bankokon keresztül). Ennek köszönhetően sikerült megfékezni a CNH árfolyamának USD-vel szembeni váratlan és erőteljes összeomlását. Egyelőre inkább stabilitás jellemzi az EUR/CNH devizapárt, 6,80 és 7,00 közötti értékkel számolhatunk. Rövid távon valószínűleg csekély mértékű volatilitásra kell számítani. Kínának nem érdeke, hogy a Kínai Kommunista Párt október közepén kezdődő 20. pártkongresszusa előtt hirtelen változás következzen be az EUR/CNH árfolyamát illetően.