A havi változás (-0,65%) szempontjából az euró-forint (EUR/HUF) páros viszonylag stabilitást mutatott. A devizapiaci szereplők várakozásainak megfelelően a Magyar Nemzeti Bank az április 27-i ülésén nem változtatott az eddigi monetáris politikán.
Az irányadó kamatlábat továbbra is 0,6%-on tartja, a betéti kamat negatív tartományban, -0,05%-on marad. A magyar monetáris politika valószínűleg legalább az év végéig automata üzemmód szerint működik majd.
Egyelőre nem várható semmilyen “tapering”. Nem tervezik a kamatlábak emelését. Csak a Szövetségi Tartalékbankrendszer monetáris politikájában bekövetkező fordulat, ami ebben az időszakban kevésbé valószínű, kényszeríthetné a Magyar Nemzeti Bankot a monetáris politikájának megváltoztatására.
Az amerikai dollár-forint (USD/HUF) páros jelentős havi változást (-3,08 %) mutat, ami alapvetően a növekvő kockázatvállalási hajlandóságnak tudható be, ez a dollárral szemben a feltörekvő országok valutáinak kedvez.
Ugyanakkor fontos megemlíteni, hogy április közepe óta igen szűk, kevesebb, mint egytized pontnyi sávban mozgott a paritás. Érdemes körültekintőnek lenni és megfelelő árfolyam fedezeti stratégiát kialakítani egy esetleges elmozdulást megelőzően. Az sem zárható ki, hogy azonnal fokozott volatilitás tapasztalható majd ennél a párosnál.
A gazdasági környezet jelentős javulásának köszönhetően az euró (EUR) is nagymértékű pozitív változást mutat a főbb paritásokat illetően, különösen az amerikai dollárral (USD) szemben (+2,51%-os havi változás).
Fontos megemlíteni a legutóbbi amerikai növekedést jelző GDP-t, amely az első negyedévben megközelítette a 7%-ot. Európában ugyan kevésbé jók a mutatók, ugyanakkor igen kedvezőek a kilátások a gyorsuló oltási kampánynak köszönhetően. A központi bankokat illetően a Szövetségi Tartalékrendszer és az Európai Központi Bank továbbra is automata üzemmódban működik még legalább júniusig, ekkor teszik majd közzé az új gazdasági előrejelzéseket.
Az Amerikai Egyesült Államokkal kapcsolatosan jelentős felfelé módosításra kell számítani. A kockázatvállalási hajlandóság rövid távon valószínűleg továbbra is az eurónak kedvez majd a dollárral szemben.
Az euró (EUR) a havi bontás szerint az egyik legjobb teljesítményét könyvelheti el a brit fizetőeszközzel szemben (GBP) (áprilisban +2,23%). Több tényezővel is magyarázható ez az emelkedés.
Brit oldalról elsősorban azzal, hogy a piac által kínált árak már tartalmazzák az összes jó hírt (mint például gazdasági újranyitás). Másrészt az euró beváltotta az oltási kampány felgyorsításához fűzött reményeket. Harmadrészt a fontra egyre nagyobb negatív hatást gyakorolnak a közelgő, május 6-án esedékes skót parlamenti választások.
A Skót Nemzeti Párt győzelme esetén valószínűleg új népszavazást tartanak Skócia függetlenségéről, melynek következtében jelentősebb mértékben esik majd a brit fizetőeszköz árfolyama. E kockázati tényezőt követően véleményünk szerint ismét emelkedni fog az angol font és 0,85-ön áll meg a paritás.
A piacon ismét megjelenő kockázatvállalási hajlandóságnak (amely alapvetően az oltási folyamatot övező optimizmusnak és a közelgő gazdasági újranyitásnak köszönhető), tudható be az euró (EUR) japán jennel (JPY) szembeni emelkedése (havi változás +1,17%).
Meglepetés nélkül mondhatjuk, hogy a Japán Nemzeti Bank legutóbbi ülését követően a jelenlegi helyzet maradt érvényben a monetáris politikát illetően. A központi banknak felül kellett vizsgálnia a 2%-os inflációval kapcsolatos elképzeléseit. Az előrejelzések szerint 2023-ban valószínűleg csak 1% lesz az infláció mértéke.
A jelentős likviditási támogatások és a monetáris politikában végrehajtott változtatások (például: az angolul yield curve control néven ismert hozamgörbe meghatározása) ellenére a központi bank továbbra sem képes elérni a megfelelően magas inflációs szintet.
Az április 1-jén tapasztalt 1,1185-ös csúcsot követően az euró-svájci frank páros (EUR/CHF) gyorsan elérte a hónapban mért legalacsonyabb 1,0974-ös pontot. Nem következett be jelentős változás ebben a paritásban (-0,86%).
Fenntartjuk az 1,15 felé történő emelkedést. Ugyanakkor rövid távon az eurónak nincs semmilyen mozgatórugója, melynek köszönhetően emelkedne az árfolyama. Valószínű, hogy a május közepétől több európai országban várható nyitásnak köszönhetően ugrásszerűen emelkednek majd a makrogazdasági mutatók és így kikerülhet a paritás abból az 1,10-1,11-es sávból, amelyben már több, mint egy hónapja mozog.
Az euró-kanadai dollár (EUR/CAD) páros áprilisban enyhe emelkedést mutatott (+0,26%), ami alapvetően az egységes fizetőeszközzel kapcsolatos kockázatvállalási hajlandóság növekedésével magyarázható.
A központi bankokat illetően a Kanadai Nemzeti Bank a tervezetteknek megfelelően visszafogta az eszközvásárlást (szaknyelvi kifejezéssel élve tapering). Az államadósság felvásárlása hetente négymilliárd dollárról 3 milliárd dollárra esik. A felvásárlás lelassulása akkor következik be, amikor a kanadai gazdaság a pandémia okozta bizonytalanság ellenére a vártnál nagyobb növekedést könyvelhet el.
A fejlett országok központi bankjai valószínűleg a Kanadai Nemzeti Bank által az elkövetkezendő hónapokban kijelölt utat követik majd.
A közös európai valuta (EUR) stabil, +0,81%-os havi változást mutatott áprilisban. Az euró előnyt kovácsolt az Európában zajló, felgyorsult oltási kampányból és ebből következően azt remélhetjük, hogy idén nyáron gyakorlatilag minden visszatér a normális mederbe. Az oltással kapcsolatos legfrissebb adatok szerint az EU valószínűleg júliusban éri majd el a nyájimmunitást (a felnőtt lakosság 70%-a lesz beoltva).
Ami Ausztráliát illeti, a legutóbbi inflációs adatok (az első negyedévben csak +0,6%-kal nőtt a fogyasztói árindex) alátámasztották, hogy az Ausztrál Központi Bank még hosszú ideig rendkívül alkalmazkodó monetáris politikát folytat majd. Csak 2024-ben várható árfolyamemelkedés a devizapiacon.
Az euró (EUR) áprilisban elég határozott emelkedést könyvelt el a jüannal (CNH) szemben (havi változás +2,11%), így történt ez a nyersanyag devizákkal és az angol fonttal szemben is. Ez a jelentős változás alapvetően azzal magyarázható, hogy korrekció történt a pénzügyi közvetítők portfóliójában az euró pozíciókat illetően.
Az EU-ban tapasztalható felgyorsult oltási kampánynak köszönhetően számos devizapiaci szereplő szerint a vártnál gyorsabb gazdasági fellendülésre kell számítani, ami középtávon kedvező lehet az egységes fizetőeszköz szempontjából. Ugyanakkor nem hagyható figyelmen kívül az sem, hogy gyakran nem válnak valóra azok a remények, melyek szerint Európa gazdaságilag sokkal jobban teljesít a világ többi országához képest (amint az tavaly nyáron történt). Nem zárható ki tehát az sem, hogy ez a jelentős emelkedés az elkövetkezendő hetekben konszolidációhoz, adott esetben az EUR/CNH paritás csökkenéséhez vezet, amennyiben nem olyan kedvezően alakul a pandémiás helyzet.
| DÁTUM | DEVIZA | ESEMÉNY |
|---|---|---|
| 05/03 | USD |
Feldolgozóiparon kívüli ISM index |
| 05/04 | AUD |
Központi Bank ülése |
| 05/05 | USD |
Magánszektor foglalkoztatásával és feldolgozóiparon kívüli ISM-mel kapcsolatos ADP felmérés |
| 05/06 | GBP |
Központi Bank ülése |
| 05/06 | GBP |
Skót parlamenti választások |
| 05/07 | USD |
Április havi foglalkoztatásról szóló jelentés |
| 05/11 | EUR |
Németország gazdasági hangulat indexe (ZEW) |
| 05/17 | CNH |
Ipari termelés |
| 05/18 | JPY |
Első negyedéves GDP |
| 05/19 | EUR |
Áprilisi fogyasztói árindex |