Ihr vollständiger Guide zu den US-Präsidentschaftswahlen

27 Oktober 2020

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Da nach der letzten US-Präsidentschaftsdebatte Biden weiterhin in den Umfragen gegen Trump führt, steht im Vorfeld des Wahltages noch viel auf dem Spiel, und viele Fragen müssen vor dem 3. November 2020 geklärt werden. Doch wie ist der aktuelle Stand der Dinge? Und was sind die potenziellen Auswirkungen auf den Devisenmarkt?

Die Volatilität auf dem Devisenmarkt war in den letzten Wochen trotz steigender Risiken im Zusammenhang mit Brexit, Covid-19 und den US-Präsidentschaftswahlen recht gering. Eine geringe Volatilität könnte jedoch am Wahltag nicht die Norm bleiben, insbesondere wenn die Wahl strittig ist.

Heute werden wir den aktuellen Stand der Parlamentswahl in den USA, die möglichen Ergebnisse und ihre Auswirkungen auf den Devisenmarkt diskutieren.

 

Wie ist der aktuelle Stand bei den US-Präsidentschaftswahlen?

Noch eine Woche bis zum Wahltag und nach der letzten Debatte hatte Biden in den Umfragen einen klaren Vorsprung vor dem amtierenden Präsidenten Trump. Das Jahr 2016 hat jedoch gezeigt, dass überraschende Ergebnisse möglich sind. Angesichts der Umstände (Covid-19 und Briefwahlen) sowie des Präzedenzfalls der Wahlen von 2016 ist es vielleicht ratsam, den Umfragen nicht zu viel Aufmerksamkeit zu schenken, da diese nicht immer zuverlässig sind. Einige Meinungsforscher weisen auf die Möglichkeit eines Sieges von Trump hin, da die sogenannten „versteckten“ Trump-Wähler vor Umfragen zurückschrecken und dementsprechend nicht berücksichtigt werden. Laut Cloud-Forschung würden rund 11,7 % der Trump-Anhänger ihre wahre Meinung in telefonischen Meinungsumfragen nicht angeben. Im Gegensatz dazu zögern nur 5,4 % der Demokraten, ihre wahren Wahlabsichten mitzuteilen.

Wenn dieses Phänomen zutrifft, könnte das einen großen Einfluss auf den Ausgang der Präsidentschaftswahlen haben. In der Wahlnacht wird sich der Markt auf die neun Staaten konzentrieren, die nach dem 20. Januar 2021 den neuen Bewohner des Weißen Hauses bestimmen werden. Es wird alles von Michigan, Wisconsin, Iowa, Ohio, Pennsylvania, North Carolina, Georgia, Arizona und Florida abhängen. Biden führt derzeit in fast all diesen Staaten und zwar mit einem ähnlichen Vorsprung wie Clinton im Jahr 2016. Und wir alle wissen, wie diese Wahl ausging...

 
Wie wirkten sich frühere Präsidentschaftskampagnen auf den EUR/USD-Wechselkurs aus?

Je größer die Ungewissheit über den Ausgang der Wahl, desto größer ist die Volatilität, sobald der Sieger feststeht. Genau das ist im November 2016 geschehen. Die Volatilität nahm am 9. November 2016 stark zu, nachdem berichtet wurde, dass Trump im Wahlkollegium 276 Stimmen erhalten hatte, im Vergleich zu nur 218 Stimmen für Clinton. Infolgedessen erfuhr der EUR/USD eine ungewöhnlich hohe Volatilität, wobei sich der Wechselkurs an einem einzigen Tag in einer Bandbreite von etwa 200 Punkten zwischen 1,11 und 1,13 bewegte.

Angesichts des angespannten Wahlkampfes im Jahr 2020 können wir ähnliche Bewegungen beim EUR/USD leicht vorhersehen, daher ist es wichtig, eine Absicherung gegen Währungsrisiken zu berücksichtigen, um dieser Periode erhöhter Unsicherheit entgegentreten zu können.

 

Was sind die potenziellen Wahlergebnisse und die langfristigen Folgen für den EUR/USD Wechselkurs?

Der Schwerpunkt des Marktes liegt natürlich auf dem Showdown im Wahlkampf, aber wir sollten bedenken, dass die US-Wähler auch neue Mitglieder des Kongresses wählen werden.

Hier sind drei mögliche Szenarien für das Währungspaar EUR/USD, abhängig von der Partei, die den Kongress gewinnt und in das Weiße Haus eintritt:

Ergebnis Wahrscheinlichkeit Wirtschaftspolitik Geschätzte Auswirkungen auf den Devisenmarkt und die FED
Biden gewinnt, beide Kammern des US-Kongresses gehen an die Demokraten. 40%
  • Investitionen in Bildung, Wohnungsmarkt und Infrastruktur
  • Steuererhöhungen für die wohlhabendsten Haushalte
  • Mehr Vorschriften zur Bekämpfung des Klimawandels
  • Schwächerer USD
  • Höherer EUR/USD
  • Sehr entgegenkommende Geldpolitik auf lange Sicht
Trump gewinnt, geteilter US-Kongress. 40%
  • Deregulierung und Investitionen in die Infrastruktur
  • Die Demokraten können Steuersenkungen blockieren
  • Stärkerer USD
  • Niedrigerer EUR/USD
  • Sehr entgegenkommende Geldpolitik auf lange Sicht
Biden gewinnt, geteilter US-Kongress. 20%
  • Investitionen in die Infrastruktur
  • Die Demokraten können Steuersenkungen blockieren
  • Schwächerer USD
  • Höherer EUR/USD
  • Sehr entgegenkommende Geldpolitik auf lange Sicht

 

Der Markt preist derzeit einen demokratischen Schwung ein (Biden gewinnt, beide Kammern des US-Kongresses gehen an die Demokraten). Jede Abweichung am Wahltag kann durchaus für kurzfristige Volatilität sorgen.

 
Was passiert, wenn die Wahl angefochten wird?

Im Falle von Unregelmäßigkeiten im Wahlprozess, die von einigen politischen Analysten aufgrund einer noch nie dagewesenen Anzahl von Briefwahlstimmen erwartet werden, wird der Name des Gewinners in der Nacht vom 3. November möglicherweise nicht bekannt gegeben, Je nach dem eingeleiteten Gerichtsverfahren kann es dann Tage oder sogar Wochen dauern, bis der Name des neuen US-Präsidenten bekannt gegeben wird. Letztendlich kann der Supreme Court mit einer konservativen Mehrheit aufgerufen werden, um über den gewählten Präsidenten zu entscheiden und diesen zu erklären. Wenn dieses Weltuntergangsszenario eintritt, würde es zu einem starken Anstieg der Risikoaversion und der Volatilität auf dem Devisenmarkt führen. Da dies in der jüngeren Geschichte noch nie vorgekommen ist, ist es schwierig, die möglichen Auswirkungen auf den US-Dollar abzuschätzen. Unserer Ansicht nach ist der beste Weg, um dieses Risiko abzusichern, sich dem japanischen Yen zuzuwenden, der aufgrund seines inhärenten Status als sicherer Hafen im Falle einer umstrittenen Wahl gut abschneiden dürfte.

 

Zeitleiste der Wahl

Datum Event
3 November Wahltag.
4-5 November FOMC-Sitzung. Status quo erwartet, aber Powell könnte Bedenken hinsichtlich der Risiken von Kursrückgängen im Zusammenhang mit der Ausbreitung von Covid-19 äußern.
8 Dezember „Safe-Harbor“-Frist, innerhalb derer die Staaten jegliche Kontroverse über Wahlstreitigkeiten beilegen müssen.
14 Dezember Die Mitglieder des Wahlkollegiums geben ihre Stimme für den Präsidenten ab. Der Kandidat, der die Mehrheit der 538 Wahlstimmen erhält, wird der neue Präsident.
23 Dezember Frist für den Eingang der Stimmzettel.
6 Januar 2021 Der US-Kongress versammelt sich, um die Wahlstimmen auszuzählen und einen Sieger bekanntzugeben.
20 Januar 2021 Tag des Amtsantritts.