Wat betekent het eind van Abenomics voor de yen?

1 september 2020

JPY-currency-featured-1200x628-100

De Japanse premier Shinzo Abe maakte vrijdag onverwacht bekend dat hij terugtreedt. Direct na dit bericht schoot de yen omhoog. Dat is slecht nieuws voor de Japanse economie, die dankzij de koersdaling van de afgelopen maanden juist een steun in de rug kreeg.

Shinzo Abe stapt om gezondheidsredenen op als premier van Japan. Hij gaat de geschiedenisboeken in als de langstzittende premier in de geschiedenis van het land en als de eerste regeringsleider die na de Tweede Wereldoorlog is geboren. Zelf zou hij ongetwijfeld veel liever herinnerd worden als premier die de economie weer aan de praat kreeg.

De afgelopen decennia kwam het groeitempo maar enkele keren boven een magere 2% uit. Een pakket maatregelen om de starre economie te versoepelen en inflatie aan te wakkeren, leverde echter niet het gewenste resultaat op. Ondanks Abenomics is Japan nu in de diepste dip terecht gekomen sinds heel lange tijd. Dat heeft uiteraard veel meer te maken met Covid-19 dan met het beleid van Abe.

Zwaar getroffen
Onlangs werd bekend dat de economie tussen begin april en eind juni met 27,8% is gekrompen ten opzichte van dezelfde periode in 2019. Uiteraard is Japan niet het enige land waar Covid-19 grote economische schade aanricht, maar vergeleken bij andere landen in de regio wordt de economie relatief zwaar getroffen.

Daar komt bij dat de economie al in een recessie verkeerde voordat het virus echt om zich heen greep. De laatste tijd geeft een dalende yen het land echter weer een klein beetje lucht. Na de eerste week van mei, is de munt met bijna 10% gedaald ten opzichte van de euro.

Economisch momentum
Voor de Japanse exportsector is de lage yen een aangename rugwind, maar de voordelen moeten niet worden overschat. In de jaren 60 en 70 vormde een bloeiende exportindustrie nog de belangrijkste motor achter de opkomst van Japan. Het economisch momentum stuwde het land uiteindelijk op tot tweede economie ter wereld – totdat China die positie tien jaar geleden overnam.

De afgelopen decennia hebben Japanse ondernemingen een groot deel van de productie verplaatst naar andere landen. Hierdoor hebben de koerscapriolen van de yen wat minder impact op het bedrijfsleven dan in het verleden. Toch kleven er aan een goedkope yen allerlei voordelen. Omdat uit het buitenland ingevoerde goederen duurder worden, kan de inflatie waar het land lange tijd naar snakt, misschien eindelijk weer wat oplopen.

Politieke onzekerheid
Door het opstappen van Abe komt er voorlopig even een einde aan de vrije val van de yen. Het is namelijk nog maar de vraag of zijn opvolger straks even ver durft te gaan bij het aanjagen van de economie. Binnen enkele uren veerde de Japanse munt dan ook met 1% op ten opzichte van de euro en andere valuta’s. Het beleid van de Japanse centrale bank (BOJ) is echter een aanwijzing dat de yen in de toekomst de daling mogelijk weer hervat.

De afgelopen jaren heeft de BOJ een koers gekozen waarbij de maatregelen van Abenomics soms verbleken. Inmiddels heeft de bank al bijna de helft van alle uitstaande Japanse staatsobligaties opgekocht. Tien jaar geleden was dat nog maar 10%. Zolang de BOJ alles op alles blijft zetten om de inflatie aan te wakkeren, is het ondanks het vertrek van Abe te vroeg om al rekening te houden met een omslag in het yen-sentiment.

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.

______________

Over iBanFirst

iBanFirst is een internationale betalingsinstelling die een online platform aanbiedt voor transacties in vreemde valuta. Als alternatief voor de traditionele bank biedt iBanFirst een unieke betalingservaring en een pakket aan financiële diensten.

Dankzij iBanFirst kunnen financiële departementen betalingen uitvoeren in elke valuta, valutarisico’s afdekken en hun internationale groei financieren.

In 2019 hebben onze klanten gezamenlijk meer dan 50 miljoen euro bespaard op hun internationale betalingen. Benieuwd hoeveel uw bedrijf kan besparen op bankkosten? Bereken het zelf met onze besparingscalculator:

Bereken uw besparing

    blog-banniere-simulateur-nl