De renminbi loopt de laatste tijd wel heel stevig op. Laat China de munt eindelijk volwassen worden, zet het land straks de enorme vreemde valutareserves in om de rally af te remmen, of is er meer aan de hand?
Het nieuws dat de Chinese valutareserves in oktober licht zijn gestegen tot ruim 3,2 biljoen dollar kreeg volop de aandacht in financiële media. Op zich is het niet zo vreemd dat de voorraad dollars, euro’s en andere munten van de grootste exporteconomie ter wereld verder uitdijt. Die exportmotor draait ook weer op volle toeren. In oktober nam de uitvoerwaarde van goederen en diensten met 27 procent toe ten opzichte van een jaar eerder tot 300 miljard dollar. Daarmee is de totale Chinese exportwaarde na tien maanden al groter dan in heel 2020. Aan de andere kant neemt de import ook snel toe. De Chinese industrie heeft een enorme behoefte aan grondstoffen. Bovendien is de energievraag in oktober flink gestegen door een koudegolf. De invoer van steenkool lag in oktober bijna dubbel zo hoog als een jaar eerder en de totale importwaarde ging met 20 procent omhoog.
Rugwind voor de renminbi
De stevige exportgroei vormt behalve voor de omvang van de vreemde valutareserves, ook een rugwind voor de renminbi. De kracht van de munt is dit jaar echter vooral het gevolg van het beleid van de Chinese centrale bank. In veel westerse landen en in Japan is de rente met het oog op de pandemie teruggeschroefd tot nabij of zelfs onder de 0 tarief. Dat tarief is in China al ruim een jaar bijna 4 procent. De centrale bank heeft bovendien de handrem wat aangetrokken bij de kredietgroei door de kapitaaleisen voor banken wat op te schroeven. Hierdoor hebben deze partijen minder geld over om uit te lenen aan consumenten en bedrijven. Met die maatregelen willen beleidsmakers voorkomen dat de luchtbel op de vastgoedmarkt te groot wordt opgeblazen. Het dreigende faillissement van vastgoedreus Evergrande onderstreept het gevaar van een te snelle kredietgroei.
Toerismestop
Behalve een grote, groeiende export en een aantrekkelijk rentetarief, geven ook coronamaatregelen en de renminbi een duw in de rug. Het buitenlands toerisme is enorm afgenomen en er zijn veel minder Chinezen die hun eigen munt omwisselen in dollars of euro’s. Het gevolg van al deze verschillende ontwikkelingen is dat de renminbi in de afgelopen twaalf maanden met 3,5 procent is gestegen ten opzichte van de dollar en met 6,5 procent in vergelijking met de euro. In het verleden zou dat aanleiding zijn voor Chinese autoriteiten om de exportsector te helpen door de renminbi wat omlaag te trekken. Tot nu toe blijft een reactie echter uit. Durft China dan eindelijk de koppeling met de dollar wat meer los te laten zodat de renminbi eindelijk op eigen kracht een rol van belang gaat spelen in de valutawereld?
Het voordeel van een dure renminbi
Zoals zo vaak lijkt de keuze van Chinese beleidsmakers vooral ingegeven te zijn door economisch pragmatisme. Door de oplopende inflatie is het een kwestie van tijd voordat de rente in de Verenigde Staten en later ook Europa verhoogd wordt. Dan verliest de renminbi via een krimpend rentevoordeel al wat van zijn glans. Daar komt bij dat een dure munt best handig is als je een groot deel van je (energie)grondstoffen in het buitenland moet kopen. Voorlopig heeft het er alle schijn van dat China liever wacht totdat de opmars van de renminbi wordt afgeremd door marktkrachten, dan dat het land zelf de enorme valutareserves aanspreekt om de eigen munt wat omlaag te trekken.
_________________________
Over iBanFirst
iBanFirst is een internationale betalingsinstelling die een online platform aanbiedt voor transacties in vreemde valuta. Als alternatief voor de traditionele bank biedt iBanFirst een unieke betalingservaring en een pakket aan financiële diensten.
Dankzij iBanFirst kunnen financiële departementen betalingen uitvoeren in elke valuta, valutarisico’s afdekken en hun internationale groei financieren.
In 2020 hebben onze klanten gezamenlijk meer dan 50 miljoen euro bespaard op hun internationale betalingen. Benieuwd hoeveel uw bedrijf kan besparen op bankkosten? Bereken het zelf met onze besparingscalculator: