Februari 2020 - Economisch Nieuws

Volg de ontwikkelingen op de valutamarkt en anticipeer op koersschommelingen.

De euro (EUR) is het jaar 2020 slecht van start gegaan en is met bijna 1,8% gedaald ten opzichte van de dollar (USD). De Amerikaanse munt is de voorbije weken tegenover bijna alle munten gestegen omdat de risico’s zich opstapelen, eerst vanwege de spanningen in het Midden-Oosten, vervolgens vanwege de economische impact van het coronavirus in China. De euro moet in tijden van risicoaversie meestal het onderspit delven ten opzichte van de greenback, en dat is precies wat er in januari is gebeurd. Het fase-een-handelsakkoord tussen de VS en China, dat een positief effect had moeten hebben op de risicobereidheid, werd volledig overschaduwd door de ongerustheid over het coronavirus. De neerwaartse trend van de euro werd bevestigd door de recente doorbraak van de psychologisch belangrijke drempel van 1,10. Wij verwachten dat de euro in de komende weken in dalende lijn zal blijven gaan zolang de economische onzekerheid groot blijft. De eerste elementen waarover we beschikken wijzen er duidelijk op dat het nog verschillende weken zal duren vooraleer de Chinese economie, goed voor een derde van de wereldwijde groei, weer op adem zal komen. De economische indicatoren voor het eerste kwartaal zullen naar verwachting slecht zijn, maar waarschijnlijk zullen de Chinese en de wereldwijde groei zich vanaf het tweede kwartaal herstellen.

EUR/GBP

Ten opzichte van het Britse pond daarentegen is de euro erin geslaagd om de verliezen te beperken (‑0,4% sinds het begin van het jaar). Alles wijst erop dat de Britse munt verder in waarde zal stijgen, met dank aan de duidelijkheid die de verkiezingen schiepen over de brexit en economische indicatoren die een verbetering van de Britse macro-economie laten zien in het begin van het jaar. De Bank of England heeft met een grote meerderheid (7 tegen 2) besloten om de rente op 0,75% te handhaven, wat voor een deel van de marktspelers een verrassing was. Waarschijnlijk volgt er een renteverlaging in maart, afhankelijk van de evolutie van de nationale statistieken. Tot dan zullen traders long blijven gaan op het Britse pond.

EUR/JPY

In een markt waarin risicoaversie domineert, is het niet zo verwonderdelijk dat de Japanse yen (JPY) in januari gestegen is ten opzichte van de euro (+1,5%). De Japanse munt heeft ten volle zijn rol van veilige haven gespeeld, nu de markten zich grote zorgen maken over de economische impact van het coronavirus. Wat de centrale banken betreft, zullen zowel de Japanse centrale bank als de Europese Centrale Bank de komende maanden op automatische piloot vliegen. Bijgevolg zullen de komende schommelingen van de EUR/JPY-wisselkoers vooral afhangen van de evolutie van de risicoperceptie.

EUR/CHF

Het hoeft niet te verbazen dat de euro ook veel terrein verloren heeft ten opzichte van de Zwitserse frank (-1,20% sinds het begin van het jaar). De EUR/CHF doorbrak onder druk van de markt de ondergrens van de bandbreedte op 1,08 en slaagt er niet om terug op dit niveau te komen, ondanks herhaalde ingrepen van de Zwitserse Nationale Bank (BNS). Deze laatste begon opnieuw euro’s aan te kopen, net als in augustus, zij het - voorlopig - in kleinere hoeveelheden. Het ziet ernaar uit dat de BNS de wisselkoers probeert te stabiliseren rond 1,0750-1,0800, maar doordat de risicoaversie op de markt hoog is, wordt dit een heel moeilijke opdracht. Op korte termijn heeft de centrale bank nog middelen genoeg om in te grijpen op de markt en de stijging van de Zwitserse frank af te remmen. Maar als de risicoperceptie langdurig hoog zou blijven, zal het wellicht niet lang duren voor de ammunitie opraakt.

EUR/CAD

Zoals u intussen wel begrepen zult hebben, is de euro in het begin van het jaar in waarde gedaald ten opzichte van alle belangrijke munten. Ten opzichte van de Canadese dollar is de euro sinds begin januari met bijna 0,47% in waarde gedaald. De Canadese dollar (CAD) hield goed stand tegen de daling van de olieprijs (-3% in de voorbije vier weken) en de voorzichtigere toon van de Canadese centrale bank ten aanzien van de economische vooruitzichten. Het feit dat de centrale bank de rente niet verlaagd heeft, terwijl de markt dit nochtans had verwacht, ondersteunde de CAD ten opzichte van de EUR.