Depressie? Dacht het niet!

De cijfers over de Amerikaanse economie roepen herinneringen op aan een heel donkere periode. Gelukkig hoeven we ons niet zoveel zorgen te maken als de krantenkoppen soms doen vermoeden.

Een van de machtigste mannen in de financiële wereld schetste deze week een heel somber vooruitzicht voor de Verenigde Staten. Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, houdt er rekening mee dat de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal met 30% krimpt. De werkloosheid kan oplopen tot 25% - 30%. De laatste keer dat zo’n groot deel van de Amerikaanse beroepsbevolking zonder baan zat, was tijdens de Grote Depressie die in 1929 begon. De economische ellende duurde toen ruim tien jaar. Pas na de Tweede Wereldoorlog volgde er pas een echt overtuigend economisch herstel. Hoeveel zorgen moeten we ons maken?

Zoek de verschillen

Er zijn gelukkig veel meer verschillen dan overeenkomsten met de uitbraak van de Grote Depressie. Dat begint al bij de oorzaak. Ruim 90 jaar geleden begon de ellende met het knappen van een zeepbel op de Amerikaanse aandelenmarkt, na tien jaar van ongebreidelde economische groei en enorme koersstijgingen. Deze keer is er geen sprake van het knappen van een bubbel. De Amerikaanse economie draaide redelijk, totdat alles kunstmatig werd stilgelegd door de coronamaatregelen. Powell benadrukt dat er geen enkele reden is waarom de economie niet weer op gang komt als die maatregelen worden teruggedraaid.

Veel te weinig, veel te laat

De Amerikaanse overheid heeft al bijna $ 3.000 miljard vrijgemaakt om de economische pijn te verzachten. Tijdens de Grote Depressie trok de overheid pas na ruim vier jaar de portemonnee. Dat was niet alleen veel te weinig maar ook veel te laat, als je bedenkt dat er in de eerste maanden van de depressie ruim 9.000 banken failliet gingen. Ten slotte mag ook de rol van Powell zelf niet worden uitgevlakt. Als de Federal Reserve in 1929 meteen de rente had verlaagd en de geldkraan had opengedraaid voor de banksector, was de Grote Depressie volgens verschillende onderzoekers waarschijnlijk slechts een flinke recessie geweest.

Sterker dan vroeger

Powell kan er niet van beschuldigd worden dat hij afwachtend toekijkt terwijl zich een grote ramp ontvouwt. De Amerikaanse centrale bank heeft half maart de rente al verlaagd van 1.75% naar 0,25%. Ook heeft Powell via het opkopen van obligaties en andere programma’s de economie een enorme boost gegeven. Bovendien vertelde hij dat zijn trukendoos voorlopig nog niet leeg is.

Meestal leidt zo’n opmerking ertoe dat een munt wat onder druk komt te staan. Daarbij speelt mee dat Duitsland en Frankrijk een Europees steunprogramma van € 500 miljard aankondigden. Maar de economische wereld had blijkbaar ook aandacht voor de voorspelling van Powell: ‘De Amerikaanse economie wordt nog sterker dan vroeger. En dat gebeurt eerder dan je denkt!’

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.