De euro gaat deze zomer richting 1,17

Wederom een gekke week voor de Europese eenheidsmunt die op weekbasis in het groen eindigde ten opzichte van zijn belangrijkste tegenhangers. De grootste winst werd opgetekend ten opzichte van de Amerikaanse dollar, een stijging van ongeveer 1,58%. Op maandbasis kwam de stijging zelfs op 3% uit.

Deze sterke stijging wordt voornamelijk verklaard door drie factoren:

• de zwakte van de dollar als gevolg van de vermindering van de spreads op obligatierendementen tussen de twee oevers van de Atlantische Oceaan, en de moeilijkheden bij het beheersen van de gezondheidscrisis in de Verenigde Staten, die elk vooruitzicht op een snel herstel van de economie in gevaar brengen.
• de ondertekening van de Europese overeenkomst over een herstelplan, wat aanleiding geeft tot optimisme over de herstelcapaciteit van de Europese economie. Over een periode van zes jaar wordt een bedrag van 390 miljard euro geïnjecteerd, waarvan een groot deel tussen 2022-2024, om de landen te helpen die het zwaarst door de crisis zijn getroffen, vooral in het zuiden van het continent.
• Technische factoren, in dit geval het feit dat alleen al op woensdag en donderdag bijna 2,3 miljard euro aan opties zijn vervallen, wat de koers van de eenheidsmunt ondersteunde.

Een duurzamere stijging van de euro

Alles wijst erop dat de recente beweging van de euro niet te stoppen valt en dat we aan de vooravond van ingrijpende veranderingen op de valutamarkt staan. De Amerikaanse dollar, afgestraft door de gezondheidsproblemen van de Verenigde Staten, lijkt een nieuwe baissetendens in te gaan. De dollarindex, die als barometer dient, is de afgelopen week met 1,2% gedaald en sinds het begin van het jaar met bijna 3%. Tegelijkertijd zal de haussetendens van de euro zich waarschijnlijk voortzetten. De bovengenoemde ondersteunende factoren zullen inderdaad aanhouden en de marktpositionering is nog steeds grotendeels onderwogen in de euro, wat de deur opent naar een stijging naar 1,17 of zelfs 1,18 op langere termijn. Op basis van de door de CFTC (Commodity Futures Trading Commission) verstrekte gegevens zien we aan de kant van de institutionele beleggers een herpositionering richting long (koper) op de euro, die verder zou moeten gaan in dezelfde richting.

EUR/GBP

De stijging van de euro beperkt zich niet alleen tot de Amerikaanse dollar. Ten opzichte van de Britse munt zet de euro zijn opmars voort in de richting van het bereik 0,9200-0,9215 de belangrijkste grens voor dit valutapaar. De valutamarkt blijft uitgaan van de verkoop van het Britse pond, als we rekening houden met de evolutie van de speculatieve nettoposities van de traders. Het mislukken van de onderhandelingen tussen Londen en Brussel bevestigt ons scenario waarbij het Britse pond op korte termijn zou worden afgestraft door de onzekerheid rond het brexitproces, voordat in november-december op het laatste nippertje een overeenkomst wordt ondertekend. De Britse regering is niet erg optimistisch en heeft haar ambities verlaagd. Ze gaat nu alleen uit van een “basis”-overeenkomst (die dus veel punten open zou laten), op voorwaarde dat Brussel meer flexibiliteit toont.

Vergadering van de Federal Reserve en onderhandelingen over het stimuleringspakket in het Congres

Deze week zouden we de bevestiging moeten zien van recente trends op de valutamarkt. Het belangrijkste agendapunt is de vergadering van de Centrale Bank van de Verenigde Staten op woensdag, die, behoudens een lastminuteverrassing, zal leiden tot de status quo van het monetaire beleid. Uit het verslag van de laatste vergadering is gebleken dat de leden van de centrale bank zich op hun gemak voelen met de getroffen maatregelen ter ondersteuning van de economie en er geen graat in zien om deze uit te breiden. Gezien de gunstige situatie op de financiële markten, zal de Federal Reserve enkele maanden op automatische piloot overgaan. Eveneens aan de Amerikaanse kant zal het nodig zijn om de besprekingen tussen het Witte Huis en het Amerikaanse Congres over een nieuw stimuleringsplan te volgen, terwijl verschillende steunmaatregelen voor de huishoudens aan het einde van de maand aflopen. Gezien de verspreiding van het virus in de Verenigde Staten en de nieuwe lockdowns van hele delen van de economie, is het dringend noodzakelijk dat de fiscale hefboom voor de zoveelste keer wordt geactiveerd om een lange recessie te voorkomen.

Economische kalender :