De volatiliteit op de valutamarkt was de afgelopen weken vrij laag, ondanks de toenemende risico's in verband met de Brexit, Covid-19 en de Amerikaanse presidentsverkiezingen. Een lage volatiliteit blijft echter misschien niet de norm op de verkiezingsdag, vooral als de verkiezingen worden betwist. Vandaag bespreken we de stand van zaken bij de algemene verkiezingen in de VS, de mogelijke resultaten en hun impact op de valutamarkt.
Wat is de stand van zaken bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen?
Met nog twee weken te gaan tot de verkiezingsdag en na het debat van gisteren, heeft Biden een duidelijke opiniepeiling over de zittende president Trump. 2016 heeft echter aangetoond dat verrassende resultaten mogelijk zijn. Gezien de omstandigheden (COVID-19 en stembiljetten) en het precedent van 2016 is het verstandiger om niet te veel aandacht te besteden aan de peilingen, aangezien deze niet altijd betrouwbaar zijn. Sommige opiniepeilers wijzen op de mogelijkheid van een Trump-overwinning vanwege wat zij "verborgen" Trump-kiezers noemen die terughoudend zijn voor opiniepeilingen. Volgens CloudResearch zou ongeveer 11,7% van de Trump-supporters hun echte mening niet doorgeven in telefonische opiniepeilingen. Daarentegen is slechts 5,4% van de democraten terughoudend om hun werkelijke stemintenties te delen. Als dit fenomeen klopt, kan het een grote impact hebben op de uitkomst van de presidentsverkiezingen. Op de verkiezingsavond zal de marktfocus liggen op de negen staten die de nieuwe bewoner van het Witte Huis na 20 januari 2021 zullen bepalen. Het hangt allemaal af van Michigan, Wisconsin, Iowa, Ohio, Pennsylvania, North Carolina, Georgia, Arizona en Florida. Biden leidt momenteel in bijna al deze staten een voorsprong vergelijkbaar met die van Clinton in 2016. En we weten allemaal hoe dat uitpakte ...
Welke invloed hadden eerdere presidentiële campagnes op de EUR/USD-wisselkoers?
Hoe groter de onzekerheid over de uitkomst van de stemming, hoe groter de volatiliteit zodra de winnaar bekend is gemaakt. Dit is precies wat er gebeurde in november 2016. De volatiliteit nam sterk toe op 9 november 2016 na berichten dat Trump 276 stemmen had verzameld in het ‘Electoral College’, vergeleken met slechts 218 stemmen voor Clinton. Als gevolg hiervan kende de EUR/USD een ongebruikelijk hoge volatiliteit, waarbij de wisselkoers in één dag evolueerde in een bereik van ongeveer 200 punten, tussen 1,11 en 1,13. Gezien de strakke verkiezingsrace in 2020, kunnen we gemakkelijk anticiperen op soortgelijke bewegingen in EUR/USD, vandaar het belang van het overwegen van indekking tegen valutarisico's om deze periode van verhoogde onzekerheid weerstand te bieden.
Wat zijn de mogelijke verkiezingsresultaten en de gevolgen op lange termijn voor de EUR/USD?
De marktfocus ligt uiteraard op de presidentiële confrontatie, maar we moeten niet vergeten dat Amerikaanse kiezers ook nieuwe leden van het Congres zullen kiezen.
Hier zijn drie mogelijke scenario's voor de EUR/USD, afhankelijk van de partij die het congres wint en het Witte Huis betreedt:
| Waarschijnlijkheid | Economisch beleid | Geschatte impact op de valutamarkt en de Fed | |
| Biden wint, beide kamers van het Amerikaanse Congres gaan naar Democraten | 40% | Investeringen in onderwijs, woningmarkt en infrastructuur. Belastingverhogingen voor de rijkste huishoudens. Meer regelgeving om klimaatverandering aan te pakken. | Zwakkere USD, hogere EUR / USD, zeer accommoderend monetair beleid op lange termijn. |
| Trump wint, het Amerikaanse Congres is verdeeld | 40% | deregulering en investeringen in infrastructuur, maar de democraten zouden belastingverlagingen kunnen blokkeren. | Sterkere USD, lagere EUR / USD, zeer accommoderend monetair beleid op lange termijn. |
| Biden wint, het Amerikaanse Congres is verdeeld | 20% | investeringen in infrastructuur, maar de Republikeinen kunnen belastingverhogingen blokkeren. | Zwakkere USD, hogere EUR / USD, zeer accommoderend monetair beleid. |
De markt gaat momenteel uit van een democratische overwinning (Biden wint, beide kamers van het Amerikaanse Congres gaan naar de democraten). Elke variatie die op de verkiezingsdag komt, kan op korte termijn volatiliteit veroorzaken.
Wat gebeurt er in geval van betwiste verkiezingen?
In het geval van onregelmatigheden in het verkiezingsproces, die door sommige politieke analisten worden verwacht vanwege een ongekend aantal stemmen per post, is het mogelijk dat de naam van de winnaar niet bekend is in de nacht van 3 november. Afhankelijk van de gerechtelijke procedure die worden gestart, kan het dagen of zelfs weken duren voordat de naam van de nieuwe Amerikaanse president wordt aangekondigd. Uiteindelijk kan het Hooggerechtshof, met een conservatieve meerderheid, worden opgeroepen om te beslissen en de naam van de verkozen president bekend te maken. Dit doemscenario zou, als het zich voordoet, leiden tot een sterke toename van de risicoaversie en volatiliteit op de valutamarkt. Aangezien dit in de recente geschiedenis nooit is voorgekomen, is het moeilijk de mogelijke impact op de Amerikaanse dollar in te schatten. Naar onze mening is de beste manier om dit risico in te dekken, zich te wenden tot de Japanse yen, die het goed zou moeten doen in geval van betwiste verkiezingen vanwege zijn intrinsieke veilige havenstatus.
Q: Tijdlijn van de verkiezingen:
A: Belangrijke data:
___________________________
Over iBanFirst
iBanFirst is een internationale betalingsinstelling die een online platform aanbiedt voor transacties in vreemde valuta. Als alternatief voor de traditionele bank biedt iBanFirst een unieke betalingservaring en een pakket aan financiële diensten.
Dankzij iBanFirst kunnen financiële departementen betalingen uitvoeren in elke valuta, valutarisico’s afdekken en hun internationale groei financieren.
In 2019 hebben onze klanten gezamenlijk meer dan 50 miljoen euro bespaard op hun internationale betalingen. Benieuwd hoeveel uw bedrijf kan besparen op bankkosten? Bereken het zelf met onze besparingscalculator: