Bitcoin: de halving staat voor de deur

8 mei 2020

blog_DE_1_cover

De bitcoin-wereld staat aan de vooravond van een ‘halving’. Dat is geen koersvoorspelling, maar een heel andere gebeurtenis dan de naam doet vermoeden.

Een van de komende dagen vindt de bitcoin halving plaats. De cryptomunt wordt niet uitgegeven door een centrale bank en er is geen centraal netwerk voor het verwerken van alle transacties. Daarvoor wordt gebruik gemaakt van computercapaciteit, die door zogeheten miners beschikbaar wordt gesteld. Als vergoeding ontvangen ze een klein deel van de bitcoin. Elke 210.000 blokken wordt die beloning gehalveerd. Een gevolg is dat het steeds lastiger wordt om aan nieuwe bitcoins te komen, terwijl centrale bankiers door de dreiging van een diepe recessie als gevolg van de coronacrisis de geldpers juist steeds sneller willen laten draaien.

Uiteenlopende doelen

Op de lange termijn is het voornaamste doel van centrale banken in de ontwikkelde wereld om de inflatie op ongeveer 2% te krijgen of te houden. Volgens economen is een geldontwaarding rond dat niveau, voldoende om ervoor te zorgen dat mensen liever geld uitgeven dan oppotten, zonder dat de koopkracht te snel wordt uitgehold. Bij bitcoin ontbreekt dit mechanisme. In plaats daarvan wordt de beloning voor miners elke vier jaar gehalveerd. In 2012 en 2016 schoot de munt in de periode na die halving omhoog. Door de enorme prijsstijging van de afgelopen jaren, hadden de bezitters van de munt alle reden om hun munten vooral niet uit te geven.

Pizzaman

Sterker nog: wie wel gebruik maakte van de (beperkte) mogelijkheden om in bitcoin af te rekenen, staat er achteraf gezien niet heel slim op. Het beste voorbeeld daarvan is pizzaman. Op 22 mei 2010 kocht Laszlo Hanyecz – een Amerikaanse computerprogrammeur – twee grote pizza’s bij een bekende keten. De 10.000 bitcoins waar hij mee afrekende, waren indertijd ongeveer $ 30 waard. Het is te hopen voor Hanyecz dat de pizza’s goed smaakten, want tegen de huidige koers zou dat bijna $ 90 miljoen zijn.

Bitcoin is niet duurzaam

Een ander verschil met traditionele valuta’s, is dat het handelsvolume van bitcoin enorm veel lager en minder inzichtelijk is. Op de wereldwijde valutamarkt gaat op een normale handelsdag volgens de Bank of International Settlements (BIS) ongeveer $ 6,6 biljoen om. Dat is ruim twintig maal zoveel als de gezamenlijke waarde van alle cryptomunten ter wereld. En oneindig veel meer dan het handelsvolume van bitcoin & co. Eigenlijk is dat maar goed ook. Trendplatform Digiconomist heeft becijferd dat het computervermogen voor het uitvoeren van een bitcoin-transactie ongeveer 700 kWh aan energie kost. Ter vergelijking: daar kan een gemiddeld huishouden heel wat weken mee vooruit.

Blockchain

Volgens sommige berekeningen ligt het energieverbruik van de bitcoin-handel ongeveer even hoog als die van heel Zwitserland. Dat komt doordat elke transactie op heel veel computers wordt vastgelegd in de zogeheten blockchain. Met deze technologie kan op betrouwbare, fraude-ongevoelige wijze allerlei handelsinformatie opgeslagen worden. Blockchain kan worden toegepast om de waardebewijzen van allerlei zaken in kleine stukjes te knippen en te verhandelen (tokenization). Mogelijk gaan grote vastgoedpanden of bedrijven er in de toekomst voor om zo geld op te halen bij beleggers, in plaats van naar de beurs te gaan.

Voorspelling

Door het ontbreken van wereldwijde transactiestromen en de invloed van centrale banken met hun inflatiebeleid, is de bitcoin vooral een speelbal van marktsentiment. Je zult mij dan ook niet snel betrappen op een voorspelling of bitcoins meer of minder waard gaan worden. Dat durf ik wel aan voor de blockchain-technologie en tokenization. Als het lukt om het hoge energieverbruik te verlagen, gaan daar de komende jaren zoveel nieuwe toepassingen voor komen dat je er de komende jaren nog veel over gaat horen.

Joost Derks is valutaspecialist bij iBanFirst. Hij heeft ruim twintig jaar ervaring in de valutawereld. Deze column geeft zijn persoonlijke mening weer en is niet bedoeld als professioneel (beleggings)advies.