Tudjon meg többet a devizapiac legújabb fejleményeiről és készüljön fel a devizakockázat kezelésére.
Rosszabb is lehetett volna
Az elemzők bejelentették az euró összeomlását. Ez szerencsére nem történt meg. Az európai fizetőeszköz a vártnál kedvezőbb helyzetben zárta az évet. Az EUR/AUD és EUR/CAD devizapár ráadásul pozitív eredményt (az egyik egy év alatt 1,2%-os, a másik pedig 0,39%-os emelkedést könyvelhet el) mutatott. Az EUR/USD devizapárnál továbbra is gyengülés tapasztalható (egy év alatt -6,66%). A devizapárnak ugyanakkor három hónap alatt jelentős mértékben sikerült megfordítania a tendenciát. A Bloomberg szakértőinek egybehangzó véleménye szerint az EUR/USD devizapár 1,08 körüli értéken (a jelenlegi 1,06-os értékhez képest) zárja majd a 2023-as évet. Ez bizonyára messze jár a valóságtól. Alázatosan el kell ismerni, hogy nem túl megbízhatóak a 3-6 hónapnál hosszabb távra vonatkozó devizapiaci előrejelzések. Az azonban kétségtelen, hogy a momentum az eurónak kedvez, ezt támasztják alá az intézményi kereskedők által felvett pozíciók is (három hónappal ezelőtt többségében az eladást részesítették előnyben, ezzel szemben jelenleg inkább vételi oldalon vannak).
EUR/HUF
Csúcs: 419,39 Alj: 399,67 Változás: -1,01 %
A Magyar Nemzeti Bank a 2022-es év utolsó ülésén ismételten kifejezte azon szándékát, hogy küzdeni kíván az infláció ellen. A vártnál jelentősebb mértékű hawkish (monetáris politika erőteljes szigorítása) irányvonalat fogadtak el, ez bizonyára összefügg azzal, hogy a vártnál magasabb lesz az infláció 2023-ban. Ez a forintnak kedvez. Valószínűleg további tényezők is kedvezhetnek a magyar fizetőeszköz erősödésének (korlátozott mértékben). Csökken a földgáz-nagykereskedelmi piacon a gáz ára (az utóbbi hónapokban meghatározó szerepet játszott több közép-és kelet-európai deviza esetében is), valamint a jövőben pozitív változás várható a Budapest és Brüsszel közötti kapcsolatot illetően (a mi szempontunkból ez elengedhetetlen). Rövid távon 400-as értéken ingadozhat az EUR/HUF árfolyama.
USD/HUF
Csúcs: 398,15 Alj: 376,05 Változás: -3,76 %
Az USD/HUF csökkenő árfolyama alapvetően tükrözi az amerikai dollár árfolyamának utóbbi hetekben tapasztalható csökkenését. Három hónap alatt 7%-kal csökkent a dollár index értéke. Nem tartható a 103-as sáv, a zöldhasú fizetőeszköz árfolyama gyorsabb ütemben csökkenhet (például a forinthoz képest is). Véleményünk szerint az első negyedév nagyobb részében továbbra is rosszul teljesít majd az amerikai dollár. Az elkövetkezendő hetekben és hónapokban jelentősebb mértékben erősödhet a forint, ha Magyarországnak javul a kapcsolata az Európai Bizottsággal.
EUR/USD
Csúcs: 1,0695 Alj: 1,0320 Változás: +2,06 %
A piac most már pozitív hozzáállást tanúsít az euróval szemben. A befektetők előrejelzése szerint idén kisebb mértékű technikai recesszió várható az eurózónában (két negyedéven át tartó GDP-csökkenés). Bizonyára okkal gondolják úgy, hogy a vártnál csekélyebb mértékű energiaválságra számíthatunk. Az euró szempontjából most az a legfontosabb, hogy olyan új katalizátort találjon, amely kimozdítja az ünnepek alatt tapasztalt 1,06-07 körüli sávból. Rövid távon emelkedhet az euró árfolyama, ha az Európai Központi Bank a gyakorlatban is megerősíti erőteljes hawkish hozzáállását (a monetáris politika erőteljes szigorítását részesíti előnyben). A pénzpiac úgy véli, hogy júniusig 2%-ról 3,25%-ra emelkedhet az irányadó kamat az eurózónában. Ez kétségkívül az eurónak kedvez.
EUR/GBP
Csúcs: 0,8829 Alj: 0,8555 Változás: +2,70 %
A decemberi EUR/GBP árfolyam emelkedése hűen tükrözi a piaci hangulat euróval kapcsolatos változását (amint a bevezetőben jeleztük, az intézményi kereskedők többsége inkább vételi pozíciót vesz fel az euróból). Véleményünk szerint 2023-ban is csekélyebb mértékben, de tovább gyengül majd az angol font. A brit fizetőeszköz gyengülését indokolja az Egyesült Királyságban tapasztalható súlyos gazdasági válság és az a tény, hogy az angol jegybank az Európai Központi Bankhoz képest közelebb van a kamatemelési ciklus végéhez. Véleményünk szerint az első félévben 0,84 és 0,90 közötti fluktuáció várható a devizapárnál.
EUR/JPY
Csúcs: 146,73 Alj: 138,79 Változás: -1,16 %
Az év végi ünnepek alatt általában nem történnek jelentős események. A japán jegybank szerencsére gondoskodott a volatilitásról. A központi bank karácsony előtt néhány nappal meglepte a befektetőket és bejelentette, hogy változásokat eszközöl a monetáris politika terén. Csökkent a japán államkötvények hozama feletti kontroll. Az elemzők szerint ez annak a jele, hogy a japán jegybank az infláció elleni küzdelem jegyében (41 év óta nem tapasztalt inflációs csúcs) fokozatosan véget vet a rendkívül alkalmazkodó monetáris politikának. A pénzpiac véleménye szerint a központi bank márciusban 10 bázisponttal emelheti az irányadó kamatot. Ez jelentős mértékű támogatást nyújthatna a japán jennek a főbb devizákkal szemben.
EUR/CHF
Csúcs: 0,9927 Alj: 0,9820 Változás: -0,15 %
A svájci frank lesz valószínűleg a 2023-as év egyik nyertese. A vártnál csekélyebb mértékben csökkent az EUR/CHF árfolyama (sok elemző arra számított, hogy a devizapár eléri a 0,96-os értéket). Továbbra sem változott a csökkenő tendencia. Véleményünk szerint a Svájci Nemzeti Bank azon központi bankok közé fog tartozni, akik idén jelentős mértékű szigorítást terveznek a monetáris politikát illetően. Ez meghatározó lesz a svájci fizetőeszköz támogatása szempontjából.
EUR/CAD
Csúcs: 1,4595 Alj: 1,3946 Változás: +3,12 %
Decemberben ismét szép teljesítményt tudhatott magáénak az EUR/CAD devizapár (+3,12 %). Ez részben a csökkenő energiaáraknak (ebben az időszakban a WTI olaj árfolyama 2,40%-kal csökkent), illetve az Európai Központi Bank decemberi ülésén elfogadott hawkish (monetáris politika erőteljes szigorítása) irányvonalnak köszönhető. Meglepő fordulat volt ez sok piaci szereplő számára. Véleményünk szerint 2023-ban tartós csökkenés várható a nyersanyagárak terén, így bizonyára jelentős mértékben emelkedhet az EUR/CAD árfolyama.
EUR/AUD
Csúcs: 1,5979 Alj: 1,5307 Változás: +2,21 %
Egy újabb szép helyreállás az euró részéről! Egyszerű a magyarázat: a devizapiac véleménye szerint Ausztráliában az eurózónához képest hamarabb ér véget a monetáris politika szigorításának időszaka (a kamatemelés miatt az ingatlanpiacon tapasztalható bizonytalan hangulatból kifolyólag). Az egységes fizetőeszköz árfolyamának emelkedését befolyásolta az a tény, hogy az Európai Központi Bank decemberi ülésén elfogadta az igen hangsúlyos hawkish (monetáris politika erőteljes szigorítása) irányvonalat. Jelenleg egyértelmű az intézményi befektetők által követett pozíció: a főbb devizákhoz képest euróban történő long (vétel) pozíciót nyitnak.
EUR/CNH
Csúcs: 7,4553 Alj: 7,2875 Változás: -0,37 %
Véleményünk szerint tovább emelkedik az EUR/CNH árfolyama az első negyedévben. Kínának a régi szép időkhöz hasonlóan gyenge fizetőeszközre van szüksége az export fellendítése érdekében. Rövid távon kedvező hatást gyakorol a gazdaságra az egészségügyi válsághelyzet fokozatos enyhítése (január 8-tól gyorsabb ütemben zajlik). Ugyanakkor kellő óvatossággal kell kezelni a hosszú távú következményeket. Egyes előrejelzési modellek (fenntartással kezelendők) szerint több millió kínai vesztheti életét a koronavírus miatt. Ez negatívan befolyásolhatja a gazdasági szereplőket (továbbá ismételten szigorú egészségügyi intézkedések bevezetését teszi szükségessé). Jelenleg nehéz megjósolni, hogy mit tartogat nekünk Kína 2023-ban.
Gazdasági menetrend:
