Az elkövetkező időkben nem sok pozitív gazdasági hírre lehet számítani az eurózónában. A szolgáltatási és feldolgozóipari ágazat tevékenységére vonatkozó adatok a recesszió szélén álló gazdaság képét festik, míg az USA gazdasága továbbra is, váratlan módon ellenállónak bizonyul. Az USA-ban egyre valószínűbb egy olyan forgatókönyv, amelyben csillapodni fog a gazdasági láz. Ezzel szemben az euróövezet a szakadék szélén áll. Ha esetleg valamilyen csoda folytán idén elkerülné a recessziót, akkor sem úszná meg a lassú és hosszantartó növekedés időszakát. Visszatérünk a Covid-19 előtti gazdasági helyzethez.
A hónap devizapárja
Csúcs: 0.8689 Alj: 0.8513 Változás: -0.30%
A font az a deviza, amelyre ebben a hónapban a leginkább érdemes lesz figyelni, mégpedig két okból is. Először is, a Bank of England augusztus 3-án ülésezik, és a jövőbeli kamatemelések mértékét tekintve még bizonytalanság uralkodik (25 vagy 50 bázispont). Másodszor, a fonttal szembeni nettó long pozíciók történelmi csúcson vannak, ami sosem megnyugtató. Előbb-utóbb biztosan helyreáll az egyensúly, és ha ez akkor történik, amikor – mint jelenleg – a piac likviditási problémákkal szembesül, akkor ez komoly árfolyam-ingadozásokat okozhat. Gondoljon el a fedezeti ügyleteken!
Csúcs: 389.01 Alj: 376.84 Változás: +3.53%
Az EUR/HUF kurzus a nyár folyamán és valószínűleg az év hátralévő részében is a 370 és 385 közötti sávban stabilizálódhat. Természetesen vannak kilengések, amiket most is tapasztal a piac, de jelen pillanatban semmi nem támogatja a forint mozgását- uborkaszezon van. A magyar monetáris politika számos gazdasági egyensúlytalanság (a szárazság miatti magas élelmiszerárak, munkaerőhiány, gyenge munkatermelékenység és erősen terjeszkedő makrogazdasági politika) ellenére automata pilóta üzemmódban van, ami azt jelenti, hogy az alapkamat rövid távon 13% körül maradhat. Az árfolyam stabilitásának egyik oka, hogy a magyar monetáris politika minden jövőbeli kiigazítását általában előre bejelentik, ami várhatóan így is marad.
Csúcs: 357.56 Alj: 331.40 Változás: +2.13%
Az USD/HUF devizapár felfelé irányuló potenciálját korlátozhatja az USA várható monetáris politikai szünete, legalábbis 2024 márciusáig (1), valamint a dollárindex ezzel kapcsolatos csökkenése (2). Ez utóbbi rövid távon 102 körül stabilizálódhat. A piac azonban továbbra is meredekebb esést prognosztizál a második félévre, így az sem meglepő, hogy ha ez hatással lesz az USD/HUF árfolyamra.
Csúcs: 1.1204 Alj: 1.0850 Változás: +1.35%
Az EUR/USD devizapár meglehetősen nagy volatilitása az euróövezetre vonatkozó várakozások kiigazítását tükrözi. Július utolsó hetében a kereskedelemmel súlyozott euróárfolyam (az euró túlértékeltségének vagy alulértékeltségének mérőszáma) május óta a legmeredekebb heti csökkenést szenvedte el, aminek oka az euróövezet gyenge statisztikai adatainak halmozódása volt. A piaci szereplők rájöttek, hogy eddig túlságosan optimisták voltak az euró teljesítményének várható lehetőségeivel kapcsolatban. Ez a kiigazítás rövid távon folytatódhat, és az euró további leértékelődéséhez vezethet. A devizapár igazi ismertetőjele nem a monetáris politikai különbség, hanem a növekedési esélyek különbsége.
Csúcs: 8.1184 Alj: 7.8436 Változás: -0.70%
A jüan leértékelődésének megfékezése céljából, a kínai kormány júniustól kezdve a hatalmas mennyiségű devizatartalékot felhalmozó állami bankokon keresztül avatkozik be a szárazföldi- és az offshore piacok működésébe. Az EUR/CNH devizapár újbóli leértékelődése azonban nem tükrözi ezeket a beavatkozásokat. Igazából a piac valószínűleg felismerte, hogy az euró kissé túlértékelt, tekintettel az euróövezet gyengülő alappilléreire. A devizapár folyamatban lévő egyensúly-keresése még eltarthat néhány hétig. A felfelé irányuló trend azonban középtávon továbbra is fennáll.
Csúcs: 1.3141 Alj: 1.2591 Változás: +1.93%
Miután júliusban 1,3141-es havi csúcsot ért el, a GBP/USD devizapár profitszerzések közepette visszaesett. A gazdasági és monetáris politikai háttér az elmúlt hetekben kevéssé befolyásolta a devizapár pályáját. Mindaddig, amíg a keresztezés szilárdan az 1,2790-es támaszzóna felett marad, úgy gondoljuk, hogy van lehetőség egy erőteljesebb fellendülésre az 1,30-as szint irányába.
Csúcs: 0.9823 Alj: 0.9688 Változás: +0.47%
Ennél a devizapárnál nem történt említésre méltó változás. Az év eleje óta arra számítunk, hogy a svájci frank túlszárnyalja az eurót, ami be is következett. A devizapár múlt héten elérte a 2022 szeptemberétől számított legalacsonyabb pontját, a közel 0,95-es zónát. A piaci szereplők továbbra is short pozíciót tartanak, új célként 0,9480-as értéket megjelölve.
Csúcs: 1.4872 Alj: 1.4382 Változás: +1.23%
Az euró technikai fellendülése ellenére itt sem történt említésre méltó változás az egy hónappal korábbi helyzethez képest. A devizapiac továbbra is long pozíciót tart a kanadai dollárral szemben a Bank of Canada hawkish hangvételének köszönhetően (a monetáris szigorítás elhúzódása mellett), valamint azért, mert a kanadai gazdaság nagymértékben ki van téve az amerikai gazdaság szilárd keresletének. Ez utóbbi tényező minden bizonnyal meghatározó a kanadai dollárral kapcsolatos felfelé irányuló várakozások magyarázatában.
Csúcs: 1.676 Alj: 1.6250 Változás: +0.83%
Az EUR/AUD devizapár júliusban rendkívül volatilis volt, több mint 300 pipes ingadozással. A volatilitás valószínűleg nem fog egyhamar megszűnni, mivel az ausztrál jegybank augusztus 1-jei ülése körüli bizonytalanság szokatlanul nagy. A Bloomberg legfrissebb felmérésében megkérdezett közgazdászok közül 14-en kamatemelést, míg 11-en szünetet várnak, ez pedig aligha egyhangú. Amennyiben Önnek van ausztrál dollár kitettsége, fontolja meg a fedezeti ügyletek alkalmazását!
Csúcs: 158.05 Alj: 151.37 Változás: -1.02%
A múlt héten a japán jegybank kissé módosított az egyik monetáris politikai eszközén, mégpedig a hozamgörbén (amely lehetővé teszi a japán kötvénypiacon a hitelfelvételi költségek emelkedésének megfékezését). A piaci szereplőket ezzel azonban nem sikerült meggyőzni. A jen 1,4%-ot esett az euróval szemben a múlt pénteki kereskedés során. A befektetők (illetve az iBanFirst csapata is) úgy vélik, hogy a japán jegybank még sokáig ultra-akkommodatív marad, ami pedig negatív hatással lesz a jenre.
| DÁTUM | DEVIZA | ESEMÉNY |
| 08/01 | AUD | a központi bank monetáris ülése |
| 08/03 | GBP | a központi bank monetáris ülése |
| 08/04 | USD | júliusi foglalkoztatási adatok |
| 08/10 | USD | júliusi fogyasztói árindex |
| 08/11 | USD | júliusi termelői árindex |
| 08/11 | CNH | júliusi ipari termelési index |
| 16/08 | GBP | júliusi fogyasztói árindex |
| 08/18 | EUR | júliusi fogyasztói árindex |