Decemberben igen jelentős mértékben (+1,77 %) erősödött az EUR/HUF páros a meglehetősen volatilis piacon, az új év bekövetkeztével ez azonban mérséklődött. A kockázatvállalási hajlandóság a nemrégiben tapasztalt változások egyik fő mozgatórugója.
A központi bankokat illetően a Magyar Nemzeti Bank változatlanul megtartotta a fő irányadó kamatot 0,6%-on, a napi kamatláb pedig negatív értékű, -0,05 %. A többi központi bankhoz hasonlóan az MNB is tovább kíván lazítani a monetáris politikáján és a Pénzügyminisztériummal együttműködve a hozamgörbe ellenőrzési formáját szeretné kidolgozni.
Pontosabban azt a célt tűzte ki, hogy rövid távon ne emelkedjenek a kamatlábak, így az államadósságot tovább lehet növelni a gazdasági fellendülés támogatása érdekében. Ebben a negyedévben valószínűleg hangsúlyosabbá válik a mennyiségi lazítási program, de elméletileg csak kisebb arányban. Az év nagy részében nem változik a magyar monetáris politika.
A devizapiacon néhány hónapja kezdődött az amerikai dollár zuhanása, amely továbbra is kedvező az euró szempontjából. A közös valuta decemberben jól teljesít a havi ingadozást illetően. Ez a központi bankokkal és a költségvetési ösztönző intézkedésekkel kapcsolatos pozitív fejleményeknek is köszönhető. Ezen a téren érdemes kiemelni az új amerikai, 900 milliárd dollár összegű (a márciusban jóváhagyott összeghez képest feleannyi) gazdaságélénkítő csomag tervére vonatkozó megállapodást.
Amennyiben az elkövetkezendő hetekben az évvégi ünnepek miatt felerősödik a járvány, a legfontosabb rendelkezések között több, a munkanélkülieket támogató intézkedést is hoztak, illetve 48 milliárd dollárt különítettek el további vakcinák vásárlására, tesztelésre és az Amerikai Egyesült Államok területén történő gyors oltási folyamatokra.
Ezek a kedvező hírek valószínűleg növelni fogják a kockázatvállalási hajlandóságot, még akkor is, ha bizonytalanság tapasztalható a vírus rövid távú alakulását illetően a tapasztalt, nyugtalanságra okot adó koronavírus-mutációk miatt.
Az EUR/GBP párost illetően a fellendülés és a zuhanás ciklusai követték egymást december nagy részében az EU és az Egyesült Királyság közötti tárgyalásokkal kapcsolatos hírek és fordulópontok függvényében. A karácsonyi hangulat végül a tárgyalásokra is rányomta a bélyegét és a tárgyaló feleknek az utolsó pillanatban sikerült megegyezniük.
Ennek ellenére folytatódnak a tárgyalások a brit gazdaság 7%-át kitevő pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatban. A briteknek az a célja, hogy az ekvivalencia szabályai érvényesüljenek, annak érdekében, hogy a londoni székhelyű pénzügyi intézmények továbbra is szolgáltatást nyújthassanak európai ügyfeleiknek. Most bizonyára nyugodt időszak következik az EUR/GBP párost illetően, mivel sikerült elkerülni a legrosszabbat, hogy ne szülessen megállapodás a Brexittel kapcsolatban. Rövid távon 0,89-0,90-os változásra lehet számítani.
A kockázatvállalási hajlandóság decemberben is kedvezett az EUR/JPY párosnak. A központi bankokat illetően meg kell említenünk, hogy a Japán Központi Bank az előző hónapban úgy döntött, hogy hat hónappal - azaz 2021. szeptember végéig - meghosszabbítja a vállalkozások finanszírozásával kapcsolatos támogatási programot.
A Japán Központi Bank az Amerikai Egyesült Államok Központi Bankjához és az Európai Központi Bankhoz hasonlóan bejelentette, hogy stratégiai felülvizsgálatot indít a monetáris politikát illetően, melynek az az oka, hogy évek óta képtelen elérni a kitűzött, 2%-os inflációs rátát. Amennyiben nem történik váratlan esemény a koronavírus-járvány alakulása miatt, nagyon valószínű, hogy az elkövetkezendő hetekben is megmarad a decemberben tapasztalt kockázatvállalási hajlandóság.
December óta enyhe ingadozást tapasztalhatunk az EUR/CHF párost illetően (-0,23 %). Annak ellenére, hogy az Amerikai Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma úgy döntött, hogy a Svájci Államszövetséget az árfolyamot manipuláló országok listájára teszi (ez pedig Washington részéről megtorló intézkedésekre adhat okot), a Svájci Nemzeti Bank megerősítette azon szándékát, hogy további devizapiaci beavatkozásokat tervez a svájci frank (CHF) erősödésének megakadályozása érdekében és a jövőben is rendkívül alkalmazkodó, a gazdaság támogatását célzó monetáris politikát kíván folytatni. 2020. első felében a Svájci Nemzeti Bank hivatalosan mintegy 90 milliárd CHF összegben vásárolt fel külföldi devizákat (főleg eurót), hogy megakadályozza a nemzeti valuta árfolyamának emelkedését.
Az idei évben csekély mértékű gazdasági fellendülés várható (a központi bank szerint +2,5 % - +3 % között), így minden jel arra mutat, hogy 2021-ben további, gyors ütemű beavatkozások várhatók a Forexet illetően. Ennek köszönhetően az EUR/CHF páros valószínűleg meghaladja majd az 1,10-es lélektani határt, amennyiben a piac becslése szerint továbbra is fennáll a kockázatvállalási hajlandóság.
A kanadai dollár sokkal jelentősebb emelkedést mutatott az európai egységes fizetőeszközhöz képest decemberben az amerikai dollárral szemben (USD), ez pedig a nemzeti központi bank (BoC) szerint problémát jelent a kanadai gazdaságnak. A BoC néhány héttel korábban felhívta a figyelmet arra, hogy milyen veszélyeket rejt 2021. első negyedévében a gazdasági tevékenység visszaesése Kanadában a koronavírus-járvány és a kanadai dollár (CAD) erősödése miatt.
Ehhez még az is hozzájárul, hogy a gazdasági fellendülés jelenleg csak a hazai fogyasztásnak köszönhető, ezzel szemben visszaesett az export és a vállalkozások által eszközölt befektetések. Rövid távon nagyon óvatosnak kell lenni a központi bank CAD árfolyamának manipulációjára tett kísérleteivel kapcsolatban, melynek az a célja, hogy a CAD alacsonyabb legyen az USD-hez képest, ez ugyanis óhatatlanul hatással lesz az EUR/CAD párosra is.
Decemberben igen erős volatilitást tapasztalhattunk az EUR/CAD párost illetően, amely mintegy 400 pontos ingadozást mutatott. Kedvező hatást gyakorolt az ausztrál dollárra (CAD) Ausztrália egyik fő exportcikke, a vasérc árának emelkedése, valamint a kínai gazdasági fellendülés, amely szintén tapasztalható az országban.
Ne feledjük, hogy Kína Ausztrália legfontosabb gazdasági partnere, az exportcikkek 39,4%-át és a szolgáltatásexport 17,6%-át teszi ki. Ugyanakkor számos bizonytalansági tényezővel kell számolni a 2021-es évre vonatkozóan, növekvő politikai és gazdasági feszültség tapasztalható Ausztrália és Kína között, ami negatív hatással lehet az AUD árfolyamára.
A Capital Economics szerint 2021-ben az ausztrál gazdasági növekedés -2,8 %-kal csökkenhet, ha Peking úgy dönt, hogy sokkal több, Ausztráliából érkező importcikk vámtarifáját emeli. Nagyon óvatosnak kell lenni az ezen a téren bekövetkező változásokat illetően. Az elkövetkezendő hónapokban az AUD erős volatilitásával kell számolni.
Decemberben tovább erősödött az euró (EUR) a kínai offshore yuanhoz (CNH) képest. A legfrissebb, kínai gazdasággal kapcsolatos adatok szerint továbbra is gazdasági fellendülés tapasztalható. Ez alapvetően az állami beruházásoknak és különösen a távközlési, pénzügyi szolgáltatások és közlekedési ágazat terén a magánbefektetések ismételt megjelenésének köszönhető.
Ezzel szemben a fogyasztás még csekély mértékben járul hozzá a növekedéshez. Ez továbbra is fekete pont a kínai gazdasági fellendülésben. Mivel év elején továbbra is kockázatvállalási hajlandóság tapasztalható a piacon, valószínű, hogy az elkövetkezendő hetekben és hónapokban is lassú ütemben folytatódik az EUR/CNH páros erősödése.
| Dátum | Valuta | Esemény |
|---|---|---|
| 08/01 | USD |
Amerikai foglalkoztatásról szóló jelentés december hónapra vonatkozóan |
| 18/01 | CNH |
2020. 4. negyedévére vonatkozó kínai GDP közzététele |
| 20/01 | USD |
Joe Biden beiktatása |
| 27/01 | USD |
Szövetségi Tartalék Rendszer ülése a monetáris politikára vonatkozóan |
| Január vége felé | EUR |
Az Európai Parlamentnek meg kell szavaznia a Brexitet |