A novemberre jellemző kockázatvállalási hajlandósággal magyarázható az euró erősödése, annak ellenére, hogy ebben az időszakban kevésbé valószínű, hogy tartósan meghaladja az 1,20-as lélektani határt. Az EKB szeptember óta túl gyakran ismételgette, hogy szoros figyelemmel kíséri az EUR/USD árfolyam változását. A Központi Bank bankárjai kicsit tompított szaknyelvi megfogalmazásában ez azt jelenti, hogy a bank nem engedi majd, hogy a közös valuta árfolyama túl magas legyen, mivel ez kedvezőtlen hatást gyakorolhatna az európai gazdaság fellendülésére.
A kezdődő december teret biztosít a központi bankoknak. Az EKB valószínűleg december 10-én tesz bejelentést az új monetáris eszközök változtatásáról. A megegyezés előrevetíti a jelenlegi eszközvásárlási program meghosszabbítását, valamint a bankok kedvezőbb refinanszírozási feltételeinek bevezetését – ez az EKB kedvelt eszköze, mivel segítségével hatékonyan növelhető a banki hitel nyújtása háztartásoknak és vállalkozásoknak.
A Szövetségi Tartalék Rendszert illetően két lehetőség kínálkozik: az eszközvásárlás növelése (vagy quantitative easing, QE), illetve a márciusban indított, december 31-én lejáró, gazdasági fellendülést támogató programok nagymértékű alkalmazása. Mindkét esetben szinte biztosan állítható, hogy a központi bankok irányítják majd decemberben a devizapiaci változásokat, illetve valószínűleg továbbra is támogatják a kockázatvállalási hajlandóságot.
A devizapiac szereplői részéről nagy mértékű határozatlanság tapasztalható a Brexittel kapcsolatos bizonytalanságok miatt. December 10. a következő jelentős időpont, ekkor tartja ugyanis idei utolsó ülését az Európai Tanács, amely során napirendre kerülnek az EU és az Egyesült Királyság közötti, Brexitet követő gazdasági kapcsolatok. Amennyiben a két félnek még 2020. december 31. előtt meg kellene állapodnia, úgy bizonyára ez a legmegfelelőbb időpont arra, hogy ezt az EU kormány-és államfői jóváhagyják.
Ha nem sikerül tisztázni a Brexittel kapcsolatos helyzetet, akkor már most tudjuk, hogy az Egyesült Királyság valószínűleg azon fejlett gazdasággal rendelkező országok közé fog tartozni, akiket a COVID-19 járvány a legsúlyosabban érint. Az előrejelzések szerint 2020-ban a GDP valószínűleg 11,3%-kal csökken, ilyen a 300 év alatt sosem fordult elő, valamint egészen 2022. negyedik negyedévéig kell várni ahhoz, hogy a GDP ismét elérje a válság előtti szintet. Ínséges idő vár az Egyesült Királyságra, amely a brit valuta hosszan tartó leértékelődését hozhatja magával.
Novemberben erőteljes árfolyamingadozás volt tapasztalható az EUR/JPY párost illetően, mely több, mint 250 százalékpontos sávban mozgott. A számtalan novemberi hírt az amerikai elnökválasztással lehet kezdeni, a számos országban érvénybe lépő, bezárkózásra vonatkozó intézkedések visszaállítása, illetve az oltással kapcsolatos bejelentések nagyrészt magyarázatként szolgálnak az ismételt ingadozásra.
IA monetáris politikát illetően a Japán Központi Bank tartja az irányt a tartósnak szánt eszközvásárlással. A központi bank a járvány kitörése óta felvásárolta a japán állampapírok 75%-át, ami világszinten rekordnak számít. Fontos megemlíteni, hogy a félsziget gazdasága továbbra is lábadozó szakaszban van, a 2021. márciusáig tartó üzleti évben a GDP 5,5%-os csökkenésére lehet számítani. Ugyanakkor jövő év második negyedévétől a félsziget gazdaságára pozitív hatást gyakorol a kínai fellendülés és az eurózónához képest bizonyára gyorsabb lesz a gazdasági növekedés.
Novemberben az euró svájci valutával szembeni térhódítása volt jellemző, különösen a 2021-re vonatkozó, javuló gazdasági előrejelzésekkel kapcsolatban, a COVID-19 elleni oltással kapcsolatos bejelentések is befolyásoló tényezőként kezelendők. Nem hagyhatjuk figyelmen kívül az Amerikai Egyesült Államokban történő hatalomátadást, amely néhány kivételes mulasztás ellenére rendben zajlik. A piac legnagyobb félelmeivel ellentétben valójában nem vitatták a szavazás eredményét. A devizapiacon ennek köszönhetően visszatért a kockázatvállalási hajlandóság.
A Svájci Államszövetség Szövetségi Tanácsa újabb hat évre bizalmat szavazott a Svájci Nemzeti Bank igazgatótanácsának, ez a folyamatosság jeleként értelmezhető a monetáris politika irányvonalát illetően. Úgy is mondhatjuk, hogy a devizapiacon a svájci frank erejének mérséklésére vonatkozó, ismételt beavatkozások a jövőben is folytatódnak.
Novemberben folyamatos változást tapasztalhattunk az EUR/CAD párosnál. A kanadai dollárt középtávon az energiával kapcsolatos nyersanyagok iránt erőteljes megugró kereslet támogatja, ez tükrözi a befektetők 2021-es gazdasági előrejelzésekre vonatkozó optimista várakozásait. A havi ingadozás a Brentet illetően 17%-os, míg a WTI esetében több, mint 16%-os emelkedést mutatott.
Nemzeti szinten fontos megemlíteni, hogy a központi bank ismételt beavatkozásai is támogatják a kanadai gazdaságot. Év végére a becslések szerint a Kanadai Központi Bank valószínűleg az ország államkötvény készlete 56%-át fogja birtokolni, ez a rekord összeg valószínűleg lehetővé teszi, hogy Kanada rendkívül kedvező körülmények között valósítsa meg az ország finanszírozását és így a következő évre biztosítható a növekedés.
Novemberben az euró ausztrál dollárral szembeni összeomlása volt jellemző 2,64 %-os csökkenéssel. Több tényezővel magyarázható az ausztrál valuta árfolyamának emelkedése. Elsősorban a devizapiaci szereplők előzetes intézkedéseivel: jövő évben Ausztrália valószínűleg rendkívüli előnyt kovácsolhat a kínai fellendülésből a szoros gazdasági kapcsolatok miatt.
Másodsorban úgy tűnik, hogy a szereplőket megnyugtatja az Ausztrál Központi Bank (RBA) rendkívül alkalmazkodó hozzáállása. Az RBA novemberi üléséről készült beszámolóban a bank igen egyértelműen kinyilvánította, hogy erőteljesebben kívánja támogatni az ország gazdaságát, valószínűleg az eszközvásárlási program bővítésének segítségével.
Novemberben stabilizálás jellemezte az EUR/CNH párost, melyet az euró csekély mértékű (+0,41%) felértékelődése kísért. Ezáltal véget ért az euró augusztus óta tartó, CNH-val szembeni három hónapos mélyrepülése, amely hűen tükrözte az eurózóna és Kína közötti gazdasági különbséget.
Ez utóbbi természetesen továbbra is fennáll, mivel valószínűleg Kína az egyetlen olyan nagy gazdaság, amely az idén is gazdasági növekedést könyvelhet el, míg az eurózóna még mélyebbre süllyed a negyedik negyedévben a gazdasági tevékenység visszaesésének szakaszában. Ugyanakkor úgy tűnik, hogy a kínai hatóságok immár a stabilitást részesítik előnyben olyan EUR/CNH árzónával, amelyet Peking kényelmesnek talál.
| Dátum | Valuta | Esemény |
|---|---|---|
| 02/12 | USD |
Nem mezőgazdasági munkahelyek teremtése ADP (november) |
| 04/12 | USD |
Amerikai foglalkoztatásról szóló jelentés (november) |
| 08/12 | EUR |
ZEW német gazdasági hangulatindex (december) |
| 09/12 | CAD |
Központi Bank ülése |
| 10/12 | USD |
Az FDA-nak (Amerikai Élelmiszer-biztonsági és Gyógyszerészeti Hivatal) meg kell vizsgálnia a Pfizer által kifejlesztett oltás sürgős felhasználására vonatkozó engedélyezési kérelmet |
| 10/12 | EUR | EKB ülése |
| 10-11/12 | EUR | Brexittel kapcsolatos európai csúcs |
| 16/12 | USD | FED ülése |
| 17/12 | CHF | Svájci Nemzeti Bank ülése |
| 18/12 | EUR | IFO német gazdasági hangulatindex |