Octobre 2025 - Annonces économiques mensuelles

Prenez connaissance des dernières évolutions du marché des devises et anticipez les risques de fluctuation.

Le dollar fait grise mine

La baisse du dollar continue. C’est le marqueur de l’année 2025 sur le marché des changes. Nous nous attendons à ce que le Dollar Index, qui mesure l’évolution du billet vert face aux devises des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, baisse de –5% sur les six prochains mois. C’est cohérent. La plus grande partie de la chute du billet vert est certainement derrière nous (-14% face à l’euro depuis janvier). Pour l’EUR/USD, cela signifierait que la paire pourrait rallier 1,25 sur la période.

EUR/USD

Haut : 1,1919  Bas : 1,1608 Variation : +0,36 %

En franchissant le seuil de 1,1800 la semaine dernière, la sous-évaluation à court terme de l'EUR/USD est désormais inférieure à 1 % (juste valeur à 1,1880). Le prochain objectif est confirmé à 1,20, malgré le contexte macroéconomique morose en zone euro.

EUR/GBP

Haut : 0,8753 Bas : 0,8620 Variation : +0,59 %

La Banque d'Angleterre a décidé de ralentir son programme de resserrement quantitatif, réduisant le rythme annuel des ventes d'obligations d'État de 100 à 70 milliards de livres. Cette décision vise à minimiser les tensions sur le marché obligataire. En théorie, cela renforce également la livre sterling.

GBP/USD

Haut : 1,3694 Bas : 1,3320 Variation : -0,29 %

La tendance de fond est toujours haussière, en dépit des inquiétudes concernant la situation budgétaire britannique. Nous avons un objectif de cours à 1,3790 à moyen-terme.

EUR/CNH

Haut : 8,4317 Bas : 8,2997 Variation : +0,49 %

En Chine, la banque centrale s’est engagée il y a une semaine à utiliser tous les instruments de politique monétaire possibles afin de garantir que l’économie ait suffisamment de liquidité. Objectif ? Réduire les coûts de refinancement et soutenir la reprise économique. Les coûts d’emprunt sont déjà contenus. Mais la baisse à venir devrait stimuler encore davantage le secteur manufacturier et renforcer la compétitivité chinoise. À l’inverse d’autres pays, une baisse des taux n’induit pas nécessairement une progression de la consommation. Au contraire, elle « taxe » les ménages (qui sont des épargnants nets) et subventionne les entreprises publiques, les collectivités locales et les industriels (qui sont majoritairement des emprunteurs nets). Au niveau du marché des changes, l’annonce de la banque centrale chinoise est une nouvelle confirmation que le yuan devrait poursuivre sa tendance baissière face à l’euro qui est déjà entamée depuis plusieurs mois.

EUR/CHF

Haut : 0,9395  Bas : 0,9312 Variation : +0,14 %

Le CHF est trop fort. Bien que la Banque Nationale Suisse ait déclaré que toutes les options sont sur la table pour précipiter une dépréciation, comme un retour à des taux négatifs ou une intervention plus concertée sur le marché des changes pour vendre le franc suisse, nous pensons qu'elle a les mains liées. À court terme, l'EUR/CHF devrait continuer à évoluer autour de 0,92/93.

EUR/CAD

Haut : 1,6371  Bas : 1,6025  Variation : +1,84 %

Nous prévoyons que le dollar canadien va continuer de se déprécier en 2026, notamment en raison de la baisse des prix du pétrole. Nous anticipons que le cours du Brent/WTI va évoluer en moyenne autour de 50 dollars le baril l’an prochain.

EUR/AUD

Haut : 1,7932 Bas : 1,7592 Variation : -0,57 %

Le prochain objectif pour la paire se situe à 1,8739. En termes de politique monétaire, la Banque de Réserve d’Australie devrait continuer sa baisse de taux avec un taux terminal à 3,1 % contre 3,6 % actuellement. 

EUR/JPY

Haut : 175,01  Bas : 171,82  Variation : +0,13 %

Attention à votre exposition au yen japonais. La devise pourrait se déprécier davantage en raison de la décision de la Banque du Japon de commencer à céder ses ETFs. Le calendrier prévoit 330 milliards de yens de ventes chaque année. En juin 2025, le stock atteignait encore 37 186,1 milliards de yens, soit l’un des plus élevés au monde. On peut donc s’attendre à des remous sur les actifs en JPY. Au niveau de l’EUR/JPY, la tendance est claire. C’est la hausse qui l’emporte. De nouveaux records pourraient être atteints prochainement.

EUR/HUF

Haut : 397,70 Bas : 387,20 Variation : -1,91 %

Dans l’immédiat, le HUF devrait continuer d’avoir les faveurs des cambistes, notamment parce que la banque centrale hongroise a clairement opté pour un ton « hawkish » lors de sa dernière réunion et évacuer la possibilité d’une baisse des taux immmédiate (même schéma dans les autres pays de la zone CEE). Dans ces circonstances, nous nous attendons à ce que la paire EUR/HUF évolue légèrement sous le seuil des 390.

USD/HUF

Haut : 342,07 Bas : 328,20 Variation : -2,17 %

Léger rebond ces derniers jours. Mais la tendance baissière qui est en place depuis le début d’année est intacte.

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