Août 2025 - Annonces économiques mensuelles

Prenez connaissance des dernières évolutions du marché des devises et anticipez les risques de fluctuation.

Défaite en rase campagne

Ouf de soulagement ! L’Union Européenne (UE) a évité une taxe douanière américaine à 30 %...qui aurait pu grimper à 50 % en cas d’échec des négociations. Mais à quel prix ? Les marchandises européennes vont être taxées à 15 % (à l’exception des produits pharmaceutiques, pour le moment), il va falloir acheter plus de matériel de défense américain (adieu l’Europe de la défense !) et investir jusqu’à 600 milliards de dollars dans l’économie américaine. Par nature, les accords commerciaux sont toujours un peu déséquilibrés. Dans le cas présent, l’UE a tout simplement capitulé. Le pire, c’est qu’il n’est pas certain que Trump ne revienne pas sur sa parole et ne demande pas de nouvelles concessions, constatant à quel point l’Europe est faible. Prudence, nous n’en avons certainement pas encore terminé avec la guerre commerciale.

EUR/USD

Haut : 1,1832  Bas : 1,1451 Variation : -2,67 %

La tendance de fond est haussière. Toutefois, la prudence est de mise. Les traders prennent des positions essentiellement à court terme sur l’EUR/USD, soit en spot soit via des options, ce qui semble indiquer une certaine nervosité. Il faut aussi s’attendre à ce qu’il y ait fréquemment des prises de bénéfices. 

EUR/GBP

Haut : 0,8755 Bas : 0,8533 Variation : +0,67 %

En se basant sur le marché des options, les traders sont massivement positionnés à la vente sur la livre sterling, anticipant que la Banque d’Angleterre va être contrainte d’assouplir plus rapidement que prévu sa politique monétaire du fait d’une rapide dégradation du marché du travail. C’est plutôt favorable à une poursuite de la hausse de l’EUR/GBP.

GBP/USD

Haut : 1,3790 Bas : 1,3269 Variation : -3,32 %

Prudence sur cette paire en raison de la dégradation rapide de la situation budgétaire du Royaume-Uni. Parmi tous les pays européens endettés, nous pensons que le Royaume-Uni est le seul qui va être contraint, tôt ou tard, d’engager une vraie politique d’austérité. Il n’est pas exclu non plus que des élections législatives anticipées surviennent en cas d’impasse sur le budget. Tout cela crée un environnement propice à une hausse de la volatilité et à une baisse de la livre sterling à court terme. Le prochain seuil à surveiller sur la paire GBPUSD se situe à 1,3215.

EUR/CNH

Haut : 8,4545 Bas : 8,2549 Variation : -1,64 %

Petit recul de l’euro en variation mensuelle, essentiellement en raison de prises de bénéfices et d’une plus grande prudence des investisseurs en période estivale. Toutefois, la monnaie unique garde la main et devrait continuer de s’apprécier modérément face au yuan.

EUR/CHF

Haut : 0,9385  Bas : 0,9276 Variation : -0,39 %

Selon nous, le franc suisse se comporte désormais davantage comme l'or : une couverture liquide et politiquement neutre contre l'incertitude budgétaire à long terme. Dans un monde où les alternatives crédibles sur les marchés développés sont rares, la monnaie helvétique se distingue non pas par un risque à court terme, mais par des inquiétudes structurelles concernant les politiques budgétaires, notamment dans les autres pays européens.

EUR/CAD

Haut : 1,6119  Bas : 1,5820  Variation : -1,18 %

Pas de changement notable pour cette paire. Les fondamentaux et l’analyse technique plaident en faveur d’une poursuite de la hausse.

EUR/AUD

Haut : 1,8104 Bas : 1,7717 Variation : -0,75 %

La tendance est haussière pour la paire, avec notamment quelques à-coups violents pour le dollar australien. Ce fut le cas à la fin du mois de juillet lorsque la devise australienne s’est effondrée après que le taux de chômage dans le pays ait grimpé à ses points hauts de 2021. C’est un mauvais signal qui annonce peut-être un ralentissement de la croissance au deuxième semestre.

EUR/JPY

Haut : 173,91  Bas : 170,33  Variation : +0,75 %

Le yen est sous-valorisé d’au moins 20 % par rapport à l’euro. Néanmoins, nous ne voyons pas d’inversement de la tendance haussière de la paire EUR/JPY à horizon six mois. La Banque du Japon semble réticente à augmenter son taux directeur, peut-être parce qu’elle souhaite un yen plus faible afin de compenser les droits de douane américains qui visent le secteur automobile nippon. Nous n’excluons pas une hausse des taux au quatrième trimestre. Mais celle-ci est très incertaine et dépendra de l’évolution de l’inflation au niveau national et de la guerre commerciale. À maintes reprises ces derniers mois, le marché a prévu une hausse des taux qui n’a finalement pas eu lieu. D’où notre prudence. Depuis le début d’année, la paire EUR/JPY est en hausse de +4,9 % à 170 yens pour un euro. Notre objectif de fin d’année est à 176 yens – soit légèrement au-dessus du point haut sur la dernière décennie.

EUR/HUF

Haut : 401,21 Bas : 395,22 Variation : +0,16 %

L’euro a été victime de prises de bénéfices ces dernières semaines. Mais nous pensons qu’il n’a pas dit son dernier mot. Nous avons une cible inchangée pour l’EURHUF à 405 en fin d’année. La dynamique macroéconomique en Hongrie est toujours problématique. Comme dans beaucoup de pays européens, on observe un ralentissement du marché du travail, qui est accentué par le déclin démographique, et qui pourrait pénaliser l’activité économique au deuxième semestre. Pas de changement de politique monétaire en Hongrie pour le moment. Les taux restent inchangés.

USD/HUF

Haut : 349,20 Bas : 336,20 Variation : +2,80 %

Le Dollar Index a effectué plusieurs tentatives infructueuses de rebond ces dernières semaines. Mais le marché, et en particulier les professionnels (gestionnaires d’actifs, fonds spéculatifs) sont toujours positionnés à la vente sur la devise américaine, ce qui bénéficie au HUF pour l’instant.

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