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Juillet 2021 - Annonces économiques mensuelles

30 juin 2021

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Prenez connaissance des dernières évolutions du marché des devises et anticipez les risques de fluctuation.
 
EUR/USD
Haut : 1,2267 / Bas : 1,1847 / Variation : -2,78 %

Les craintes concernant un tapering aux États-Unis ont eu un impact massif sur la paire EUR/USD en juin avec un décrochage important de l’euro face au dollar dans la foulée du Federal Open Market Committee (FOMC). Pour autant, il est encore trop tôt pour savoir si la banque centrale américaine va effectivement réduire ses rachats d’actifs. Il faudra certainement avoir plus de données concernant l’évolution de l’inflation pour qu’une décision à ce propos soit prise. Le consensus de marché table sur le fait que la banque centrale pourrait faire des annonces au niveau de la politique monétaire fin août, à Jackson Hole. D’ici là, nous aurons toutefois plusieurs chiffres et évènements susceptibles d’induire un regain de volatilité sur la paire dont notamment l’inflation américaine (13/07), la réunion de la BCE (22/07) et la réunion de la Fed (28/07). Du point de vue de l’analyse technique, la paire est coincée entre deux niveaux majeurs : un support situé à 1,1804 et une résistance située à 1,2160. Étant donné le manque de lisibilité concernant la politique monétaire américaine, l’EUR/USD pourrait continuer d’évoluer dans cette borne large pendant une grande partie de l’été.

 
EUR/GBP
Haut : 0,8678 Bas : 0,8529 Variation : -0,37 %

Évolution en dent de scie mais dans une borne étroite pour la paire EUR/GBP au cours du mois de juin. A court terme, tout porte à croire que le cross va continuer d’évoluer autour des 0,85-86 faute de catalyseurs. La dernière réunion de la banque centrale anglaise a confirmé le statu quo monétaire (taux directeur à 0,1 % et maintien de l’enveloppe de rachats d’actifs). Certains analystes anticipaient un ton « hawkish » (en faveur du retrait progressif des mesures de soutien). A tort. Dans l’immédiat, des deux côtés de la Manche, la politique monétaire reste en mode pilotage automatique comme nous l’avions indiqué précédemment. En outre, les tensions émergentes entre Londres et Bruxelles à propos du Brexit ne semblent pas être un sujet d’inquiétudes pour les opérateurs de marché.

 
EUR/JPY
Haut : 134,02 Bas : 130,59 Variation : -1,92 %

Au cours des dernières semaines, l’EUR/JPY a tenté à plusieurs reprises de s’échapper de la borne située entre 133 et 134. Sans succès. La paire a donc enclenché un processus de consolidation – ce qui explique la baisse de 1,92 % en variation mensuelle. Nous continuons de penser que l’appétit au risque reste dominant sur le Forex, ce qui devrait à terme plutôt avantager l’euro face au yen japonais. Le seul évènement à surveiller en juillet est la réunion de la Banque Centrale Européenne le 22 juillet prochain, mais elle devrait réserver peu de surprises. L’analyse technique devrait constituer l’un des principaux moteurs d’évolution de la paire dans les semaines à venir.

 
EUR/CHF
Haut : 1,1001 Bas : 1,0869 Variation : -0,16 %

Sans surprise, la volatilité sur la paire EUR/CHF est restée très faible sur le mois de juin (la borne de fluctuations était de seulement 130 points – ce qui est très peu sur une période aussi longue). L’absence de volatilité s’explique par le fait que l’aversion au risque a quasiment disparu du marché des changes du fait de la réouverture économique qui se profile un peu partout dans le monde, et qui a abouti à une vague d’optimisme perceptible sur beaucoup de classes d’actifs. Les dernières données communiquées par la Banque Nationale Suisse montrent, en outre, que les interventions sur le marché des devises ont considérablement été réduites au deuxième semestre dans ce contexte. Dans l’immédiat, tout porte à croire que la volatilité va encore rester très basse, ce qui signifie que la paire EUR/CHF devrait rester ancrée autour des 1,09-1,10 à court terme.

 
EUR/CAD
Haut : 1,4803 Bas : 1,4655 Variation : -0,07 %

Évolution en dent de scie pour la paire EUR/CAD en juin. L’euro a perdu du terrain face à un dollar canadien qui était encore une fois revigoré par la forte progression des prix de l’énergie (le Brent a gagné +9,8 % et le WTI +13,4 % sur le mois de juin). Étant donné le processus de réouverture économique à l’œuvre, tout porte à croire que la hausse des matières premières va se poursuivre sur les trois à six prochains mois, ce qui en toute logique devrait favoriser les devises matières premières comme le CAD face à l’euro.

 
EUR/AUD
Haut : 1,5872 Bas : 1,5688 Variation : +0,23 %

Le rapport sur l’emploi pour le mois de mai en Australie a confirmé que la reprise est en bonne voie. L’Australie semble désormais engagée dans une reprise auto-entretenue, ce qui réduit considérablement la nécessité de nouvelles mesures d’urgence pour la relance (qu’il s’agisse de mesures liées à la politique budgétaire ou à la politique monétaire). À court terme, le principal focus à venir sera la réunion de la banque centrale australienne le 6 juillet prochain qui pourrait aboutir, selon certains analystes, à un ajustement du dispositif existant. Nous pourrions avoir, à cette occasion, un regain de volatilité sur la paire EUR/AUD, d’où la nécessité de bien prévoir une stratégie de couverture de change appropriée.

 
EUR/CNH
Haut : 7,8539 Bas : 7,6551 Variation : -1,43 %

Le mouvement baissier sur l’EUR/CNH s’explique en grande partie par la dynamique économique en Chine. Le pays est en avance dans le cycle économique par rapport à la zone euro. On peut considérer que le deuxième trimestre constitue le pic de croissance pour la Chine, ce qui a abouti à un renforcement sensible du CNH en l’espace de quelques semaines. Il faudra toutefois rester vigilant concernant cette paire de devises qui, très souvent, connait un regain de volatilité l’été.

 
EUR/HUF
Haut : 356,49 Bas : 345,64 Variation : +1,12 %

Comme prévu, la banque centrale hongroise a durci sa politique monétaire afin de faire face à un niveau d’inflation beaucoup plus élevé que la cible tolérée par l’institut d’émission. Il apparait clair que de nouvelles hausses de taux surviendront d’ici la fin de l’année. Le taux directeur principal n’est pas suffisamment élevé (à 0,9 %) pour réellement atténuer les pressions inflationnistes. Le HUF avait, dans un premier temps, profité des anticipations de durcissement monétaire mais, comme c’est souvent le cas, des prises de bénéfices ont eu lieu, ce qui explique la bonne performance en variation mensuelle de l’euro face à la monnaie hongroise. Pour l’instant, le marché anticipe que le processus de durcissement monétaire en Hongrie ne soit pas agressif (en tout cas beaucoup moins qu’en République Tchèque par exemple), ce qui devrait limiter la capacité d’appréciation du HUF à moyen terme.

 
USD/HUF
Haut : 300,70 Bas : 282,72 Variation : +4,00 %

La paire USD/HUF est revenue à son niveau de début mai (juste avant que la banque centrale hongroise n’indique son intention de durcir sa politique monétaire, ce qui avait abouti à un rallye haussier du HUF). Outre des prises de bénéfices qui ont finalement pénalisé récemment le HUF, ce sont surtout les inquiétudes concernant un tapering de la banque centrale américaine qui ont soutenu considérablement le dollar américain. À court terme, tout porte à croire que le tapering – ou plus exactement les discussions à ce propos dans les salles de marché – va servir de moteur de hausse du dollar face à beaucoup de monnaies émergentes, dont le HUF.

 
Calendrier économique : 

DATE DEVISE ÉVÉNEMENT
 01/07  USD

Indice ISM manufacturier pour le mois de juin

02/07  USD

Rapport sur l’emploi américain

06/07  AUD

Réunion de la banque centrale

06/07 EUR

Indice ZEW du sentiment économique en Allemagne

 13/07  USD

Indice des prix à la consommation pour le mois de juin

15/07 CNH

PIB au deuxième trimestre

22/07 EUR

Réunion de la banque centrale et conférence de presse

27/07 HUF

Réunion de la banque centrale

28/07 USD

Réunion de la banque centrale et conférence de presse

 

 

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